ההפסד העצום של נובל אנרג'י: 1.2 מיליארד דולר ברבעון

נובל נאלצה להפחית ברבעון הרביעי את שווי נכסי הגז שלה, בעקבות ירידת המחירים בארה"ב ■ החברה הפסידה כ-1.5מיליארד דולר ב-2019 ו-6.1 מיליארד דולר מאז 2015 ■ מנייתה צנחה יותר מ-60% בחמש שנים, והחוב הפיננסי תפח למרות מימושים שביצעה

ערן אזרן
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקיםכתוב תגובה
אסדת קידוח של נובל אנרג'י
אסדת קידוח של נובל אנרג'יצילום: AFP

חברת האנרגיה האמריקאית נובל אנרג'י, שמחזיקה במאגרי לווייתן ותמר, ספגה הפסד חשבונאי (GAAP) כבד של 1.2 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2019. את 2019 סיימה נובל בהפסד חשבונאי של 1.5 מיליארד דולר, לעומת הפסד של 66 מיליון דולר ב-2018. ב-5 השנים האחרונות הסתכמו הפסדיה של נובל בכ-6.1 מיליארד דולר.

עיקר ההפסד ברבעון הרביעי של 2019 מיוחס להפחתת שווי נכסי הגז בארה"ב (Eagle Ford basin). ההפחתה – בשווי 1.1 מיליארד דולר - נבעה מהירידה המתמשכת במחירי הגז בארה"ב. לפי רויטרס, נובל היתה האחרונה מבין החברות המפיקות, שביצעה הפחתה בשווי נכסי הגז שלה.

ההפסדים העמוקים בשנים האחרונות שחקו את הונה העצמי של נובל ל-8.4 מיליארד דולר. במקביל, מניית נובל נפלה 62% תוך חמש שנים, ושווי החברה ירד ל-9.1 מיליארד דולר. המניה נסחרת בשפל של שנה.

מניית נובל אנרג'י

הירידות המתמשכות במניית נובל מיוחסות בעיקר למשבר בענף האנרגיה העולמי בשל הירידה במחירי הנפט. הירידה אילצה את חברות האנרגיה, ובכללן נובל, לבצע הפחתות ניכרות בשווי נכסיהן ופגעה בתזרימי המזומנים. ב-2019 הצטרפה לכך גם הירידה החדה במחיר הגז, שהגיע באחרונה ל-1.86 דולר ליחידת חום (בהנרי האב), הנמוך מזה ארבע שנים.

חרף הטלטלה בארה"ב, מכירות הגז בישראל ממשיכות להיות עוגן רווח יציב לנובל. ברבעון הרביעי של 2019 מכרה נובל גז בארה"ב במחיר שפל של 1.72 דולרים ליחידת חום — נפילה של 40% לעומת מחיר של 2.87 דולרים ברבעון המקביל ב–2018. בישראל היא מכרה גז, בעיקר לחברת החשמל, ב–5.55 דולרים ליחידת חום.

גידול בחוב, הון חוזר שלילי

הכנסותיה של נובל, שמנוהלת בידי הנשיא והמנכ"ל דייוויד סטובר, הסתכמו ברבעון הרביעי של 2019 ב–1.17 מיליארד דולר, לעומת 1.19 מיליארד דולר ברבעון המקביל ב-2018 — ירידה של 2%. במהלך הרבעון הרביעי הפיקה נובל 373 אלף חביות נפט או שווה ערך לנפט (MBoe/d) – עלייה של כ-6% ביחס לרבעון המקביל ב-2018. הגידול קוזז בנפילה במחירי הגז בארה"ב, ובנוזלים המיוצרים מהפקה של גז.

בסוף 2019 עלה החוב הפיננסי של נובל ל-7.5 מיליארד דולר, גידול של יותר ממיליארד דולר תוך שנה אחת – בין היתר, בעקבות ההשקעה בפיתוח לווייתן. במקביל, נובל המשיכה להציג גירעון בהון החוזר (Working capital). החברה רשמה ברבעון הרביעי הון חוזר שלילי של 607 מיליון דולר, שמעיד על עודף התחייבויות שוטפות על פני נכסים שוטפים – וזאת, בדומה לתמונה ברבעונים הקודמים. 

למעשה, מאז 2018 ממשיכה נובל להגדיל את החוב הפיננסי שלה, בשעה שהיא ממשיכה לרשום כמעט מידי רבעון ההון החוזר שלילי. המשמעות היא שהחברה ממשיכה להגדיל את ההתחייבויות שלה - הקצרות והארוכות - ומצבה הפיננסי ממשיך להרע, חרף התזרימים שמייצרים הנכסים, וחרף המימושים שהיא ביצעה בישראל ובארה"ב. 

הגירעון נרשם למרות שבמהלך הרבעון הרביעי ביצעה נובל מימוש גדול, שכלל מכירת זכויות בשותף המנהל של החברה הבת NBLX, שאחראית על הולכת גז בארה"ב. לפי נובל, המימוש – שנעשה לפי שווי של 1.6 מיליארד דולר - הניב לה מזומנים בסך 670 מיליון דולר, ששימשו להחזר הלוואות.

ההפסד המתואם (NON-GAAP), שמנטרל אירועים חד־פעמיים והפחתות, הסתכם ברבעון הרביעי בכ-26 מיליון דולר, 5 סנט למניה, לעומת רווח של 56 מיליון דולר, 12 סנט למניה ברבעון המקביל.  ההפסד היה מתון מעט מתחזיות האנליסטים, שהעריכו כי נובל תסיים בהפסד של 8 סנט למניה. הרווח התפעולי התזרימי לפני הוצאות אקספלורציה (EBITDAX) הסתכם בכ-640 מיליון דולר, לעומת 773 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2018 – ירידה חדה של כ-13%.

בעקבות המצב בשוק הנפט והגז, נובל החליטה להקטין תקציב ההשקעות שלה (CAPEX). החברה מתכננת להשקיע ב-2020 כ-1.6-1.8 1.6 מיליארד דולר, כ-560 מיליון דולר פחות מ-2019. עיקר ההשקעות המתוכננות ל-2020 מיוחס לארה"ב – בעוד מיעוטן, כ-275 מיליון דולר, מיוחס לחו"ל. כשני שלישים מההוצאות בחו"ל יגיעו למערב אפריקה, בעוד השליש הנותר יוקצה לישראל, בעיקר לצורך עבודות הרחבת צנרת והשלמת השלב בראשון בפיתוח לווייתן.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker