העת לרכוש מניות? "הבחירות עשויות לזרז אישור מיזוגים בשוק התקשורת"

אילנית שרף, מנהלת מחלקת מחקר בפסגות ברוקראז', מאמינה כי "שוק התקשורת יתכנס לארבע קבוצות ומספר חברות הסלולר יקטן" ■ מחיר היעד שקובעת שרף למניית סלקום הוא 17 שקל - הגבוה ב-26% ממחיר המניה בתחילת יום המסחר

שלי אפלברג
שלי אפלברג
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
איציק בנבנישתי, מנכ"ל פרטנר
איציק בנבנישתי, מנכ"ל פרטנרצילום: עופר וקנין

הצעת HOT לרכוש את כלל המניות של פרטנר לפי שווי של 3.5 מיליארד שקל - המשקפת פרמיה של כ-18% על מחיר המניה במועד ההצעה, עשויה לסמל את ההליך שיעבור בקרוב שוק התקשורת. אילנית שרף, מנהלת מחלקת מחקר בפסגות ברוקראז', טוענת כי ההצעה מחזקת את המלצתה למשקיעים לרכוש את מניות פרטנר וסלקום. "הבחירות הקרובות ומינויו של שר תקשורת עשויים להיות זרז לאישור מיזוגים בשוק", אומרת שרף.

שרף נותנת למניית סלקום מחיר יעד של 17 שקל - גבוה ב-26% ממחיר המניה בתחילת יום המסחר, 13.5 שקל. מחיר היעד של מניית פרטנר, לפי שרף, הוא 20 שקל – הגבוה ב-24% ממחיר המניה בתחילת יום המסחר, 16.1 שקל.

טל גרנות גולדשטיין, מנכ"לית HOT
טל גרנות גולדשטיין, מנכ"לית HOTצילום: רמי זרנגר

שרף מסבירה כי "התחרות בשוק היא אגרסיבית. סלקום ופרטנר נכנסו באחרונה לתחום התשתית הקווית: פרטנר באמצעות פרישה של סיבים אופטיים, וסלקום באמצעות שיתוף פעולה עם IBC. גם בתחום התוכן התחרות מתפתחת, עם כניסתן של החברות לתחום שירותי ה-OTT והסטרימינג  בעתיד התחרות בתחום תתרחב, על רקע השינויים הטכנולוגיים, כניסתן של ספקיות תוכן עצמאיות כגון נטפליקס ומיזוג אפשרי בין אקספון לרשת".

מניית פרטרנר

מבחינת שרף, קיים צורך בצמצום מספר החברות בשוק התקשורת נוכח העובדה שנרשמת ירידה ביכולתן של החברות לבצע השקעות גדולות בתחום התשתיות. שרף מציינת כי משרד התקשורת מעוניין לעודד פרישת סיבים, מהלך הדורש מהחברות בתחום השקעות רבות – שמצריכות העלאת מחירים. לטענתה, צמצום מספר החברות בתחום יוביל להעלאת המחירים המדוברת.

לגבי מיזוג בין פרטנר ל-HOT אומרת שרף: "אנו סבורים שהרגולטור יתקשה לאשר מיזוג של שתי קבוצות תקשורת שיכולות ליצור מצב של דואפול בשוק. משרד התקשורת ציין בעבר כי לא יאפשר מיזוג של שתי חברות גדולות, אבל כן יתמוך במיזוג של חברה גדולה עם חברה קטנה". על מיזוג אפשרי בין סלקום לגולן טלקום הוסיפה כי "אמנם בעבר משרד התקשורת התנגד בעבר למיזוג בין החברות, אבל התחרות הקיימת בשוק הסלולר עשויה להוביל לכך שבמשרד ירככו את הגישה שלהם".

משרדי בזק
משרדי בזקצילום: Bloomberg
מניית בזק

שרף מאמינה כי "שוק התקשורת יתכנס לארבע קבוצות ומספר חברות הסלולר יקטן. מצב זה, ההקלות הצפויות ל-IBC ושינויים נוספים, יובילו להפחתת הלהבות בשוק הסלולר ואולי אף לשיפור בפעילות העסקית ובתוצאות הפיננסיות ושיפור מעמדן של החברות – דבר שיאפשר השקעה בתשתיות, הן הקווית והן הסלולרית. לגבי בזק מציינת שרף כי החברה תספק תשואת חסר, בשל השינויים המבניים הצפויים בשוק התקשורת. "רמת חוסר הוודאות סביב החברה הוא גבוה מאוד ונראה כי היא נשענת על רגל אחת. השחיקה בהכנסות, ברווח ובתזרים המזומנים צפויה לגדול בשנים הבאות".

בתוך כך, הציפייה של המשקיעים כי החברות בשוק התקשורת יזכו להקלות מצד רשות התחרות ומשרד התקשורת, גורמת לעליות שלהן ביום המסחר. סלקום, שמנוהלת על ידי אבי גבאי, עולה ב-2.6% לשווי של 2.035 מיליארד שקל. פרטנר, המנוהלת על ידי איציק בנבנישתי, מטפסת ב- 4.5% לשווי של כ-2.9 מיליארד שקל. בזק, המנוהלת על ידי דודו מזרחי, מתחזקת ב-1.75% לשווי של 7.06 מיליארד שקל.

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker