הערכה: עלות ההסכם שמציעה טבע - 5 מיליארד דולר - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הערכה: עלות ההסכם שמציעה טבע - 5 מיליארד דולר

ד"ר רוני גל, אנליסט בכיר בבנק ההשקעות סנפורד ברנסטיין: "אם טבע תפעל להקטנת עלויות הייצור, תגיע ההשפעה על תזרים המזומנים הפנוי ל-550 מיליון דולר לשנה או 5 מיליארד דולר בערך מהוון" ■ "טבע תהפוך לספק ארוך טווח של תרופות לשירותי הבריאות במדינות בארה"ב"

קאר שולץ, מנכ"ל טבע
עופר וקנין

"ההסכם שמציעה טבע יקטין את תזרים המזומנים הפנוי של החברה ב-550 מיליון דולר לשנה ושוויו המהוון הוא 5 מיליארד דולר", כך מעריך ד"ר רוני גל, אנליסט בכיר בבנק ההשקעות סנפורד ברנסטיין, שמיוצג על ידי אקסלנס ברוקראז'.

גל מציין שכל הסכם שאינו כרוך בכינוס נכסים ומפזר את עלותו על פני זמן - חיובי לטבע. מבנה ההסכם, שכרוך באספקת תרופות לאורך זמן, מייצר מספר תועלות לטבע ומקטין את השפעתו הכלכלית על החברה. טבע תהפוך לספק ארוך טווח של תרופות לשירותי הבריאות במדינות בארה"ב. בכך תוכל לתכנן שיעור נצילות קבוע לאורך זמן של כושר הייצור שלה - שיספוג את הוצאות התקורה.

להערכת גל, הרווחיות הגולמית של המוצרים שתתרום טבע במסגרת ההסכם תסתכם ב-20% מהמחזור. התרופות שייתרמו הן להפחתת לחץ דם, להורדת רמת הכולסטרול בדם, אנטיביוטיקה, תרופות מוזרקות ותרופות אוראליות לטיפול בסוכרת.

עלות סבירה

בניין טבע בכפר סבא
סיון פרג'

הרווח הגולמי של התרופות שתתרום טבע מגלמות מגיע ל-800 מיליון דולר בשנה. ההשפעה נטו של אספקת תרופות אלו תגיע ל-640 מיליון דולר לשנה. אם טבע תפעל להקטנת עלויות הייצור, תגיע ההשפעה על תזרים המזומנים הפנוי ל-550 מיליון דולר לשנה או 5 מיליארד דולר בערך מהוון על פי שיעור היוון של 7.4%. גל מציין שמדובר בעלות סבירה בהתחשב בכך שתזרים המזומנים הפנוי הנוכחי של טבע הוא 2.5-2 מיליארד דולר לשנה.

גל צופה שהשפעת ההסכם תהיה הורדת השווי המהוון של מניית טבע מ-13 ל-9 דולר, ועלייה מסוימת במחיר אגרות החוב שנסחרות בהנחה משמעותית בהשוואה לערכי הפדיון שלהם.

להערכתו, עלות נמוכה יותר של הסכם הייתה גורמת לשערורייה ציבורית בטענה שטבע אינה נענשת מספיק על חלקה במגפת האופיואידים. בעקבות הסכם מסוג זה שמציעה טבע, יגיע תזרים המזומנים הפנוי לבעלי המניות ואגרות החוב של טבע ל-1.7 מיליארד דולר לשנה ועל כן מניית טבע המשקפת כיום שווי פעילות (שווי מניות וחוב) של 34 מיליארד דולר ויחס שווי פעילות לתזרים מזומנים פנוי (Ev/FCF) של 20 בעוד שמרבית חברות התרופות נסחרות במכפיל Ev/FCF של 10 בלבד . 



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#