"ביטוח ישיר נסחרת ב-20% מתחת לשווייה" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"ביטוח ישיר נסחרת ב-20% מתחת לשווייה"

אייל דבי, מנהל מחלקת המחקר של לאומי שוקי הון, טוען כי במרבית המקרים, כשמכפיל הרווח מתכווץ באופן משמעותי, הסיבה נעוצה בהפחתה דרמטית של תחזית הצמיחה

תגובות
מנכ"ל ביטוח ישיר קובי הבר
מוטי מילרוד

איי.די.איי ביטוח ישיר היתה לפני שנתיים החברה בעלת שווי השוק השני בגובהו בענף הביטוח, אך שווייה כיום הוא כ-2 מיליארד שקל - הנמוך מבין החברות הגדולות בענף. זאת, לאחר שמנייתה איבדה קרוב ל-40% בשנה האחרונה.

אייל דבי, מנהל מחלקת המחקר של לאומי שוקי הון, טוען כי במרבית המקרים, כשמכפיל הרווח מתכווץ באופן משמעותי, הסיבה נעוצה בהפחתה דרמטית של תחזית הצמיחה. "גם אם צמיחת החברה תהיה מתונה יותר, זו טעות להתעלם משני משתנים אחרים - הסיכון העסקי ומחיר המניה".

לדבריו, "אי־אפשר גם להקטין את תחזית הצמיחה וגם להעלות את שיעור ההיוון. המכפיל התכווץ בצדק, אבל החברה עברה מתמחור ששמור לחברות צמיחה, לזה שמאפיין חברות ערך".

דבי השווה את מניית ביטוח ישיר ל-21 מניות אחרות בעלות רמת סיכון וקצב צמיחה ממוצע דומים, ומצא שהן מתומחרות ביד נדיבה יותר, ושמכפיל הרווח שלהן גבוה ב-25% משל ביטוח ישיר.

על סמך גישה זו החליטו בלאומי שוקי הון לקבוע לחברה מכפיל רווח 13. כדי להגיע לשווייה של ביטוח ישיר יש לקבוע את הרווח המייצג של החברה - 190 מיליון שקל. "מטעמי שמרנות, ומכיוון שהתייעלות דורשת סבלנות, לא הנחנו ירידה בהוצאות. נעשה זאת כשהצעדים המתבקשים יתחילו לבצבץ בתוצאות".

דבי קובע לביטוח ישיר שווי חברה של 2.4 מיליארד שקל - גבוה ב-20% משווייה בבורסה. "התמחור של ביטוח ישיר עבר התאמה, ובצדק, אבל מכפיל השפל שאליו צנחה החברה מוגזם. במחיר המניה הנוכחי, התשואה השוטפת מפצה על הסיכון המוגבל בהשקעה".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#