HSBC צופה שטבע תשלם 3 מיליארד דולר, הוריד את מחיר היעד ל-10 דולרים

סטיב מקגרי, אנליסט ב-HSBC, מסביר את הורדת ההמלצה בכך שהתביעות המשפטיות שאיתן מתמודדת טבע מייצרות רוח נגדית שתפגע בתכנית ההבראה ובהתאוששותה של החברה

יורם גביזון
הלוגו החדש של טבע במטה בכפר סבא
הלוגו החדש של טבע במטה בכפר סבאצילום: סיון פרג'

הדרמה בטבע: הבוקר (ד') קרסה מניית החברה ב-8% במסחר בת"א - לפני שתיקנה לירידה של 6%, לאחר שבנק HSBC חתך את מחיר היעד למניה מ-13 דולר ל-10 דולרים. מחיר היעד החדש נמוך ב-17% ממחיר הסגירה של מניית טבע אמש במסחר בבורסה של ניו יורק.

סטיב מקגרי, אנליסט ב-HSBC, מסביר את הורדת ההמלצה בכך שהתביעות המשפטיות שאיתן מתמודדת טבע מייצרות רוח נגדית שתפגע בתכנית ההבראה ובהתאוששותה של החברה. לדבריו, האתגר המשפטי נתפש כמשמעותי יותר בעיני השוק - לאחר ש-44 מדינות בארה"ב הגישו תביעה נגד 19 יצרניות של תרופות גנריות, כולל טבע, ונגד בכירים בחברות אלה.

על פי כתב התביעה, טבע היתה מעורבת בקנונייה רבת שנים לתאם את מחירי התרופות הגנריות באופן שאפשר לייצב ואחר כך להעלות אותם בחדות. כל החברות שהגיבו עד עתה הכחישו את ההאשמות נגדן, שהן הרחבה של חקירות ותביעות שכבר מתנהלות.

מקגרי מציין שטבע היא חברה ממונפת ממילא, ומעורבת גם במשפט בנוגע למעורבותה לכאורה במגפת ההתמכרות למשככי כאבים נרקוטיים. ההיקף הרחב יותר של החקירה והאישומים בנוגע לקנוניה בשוק הגנרי מגדילים את הסיכון. לדבריו, סיכון זה נובע מכך שהתביעות נמצאות במרכז הדיון הציבורי ועלולות לייצר כותרות שליליות.

להערכתו, טבע עדיין מתמודדת עם שחיקת מחירי התרופות הגנריות בארה"ב, והתרופות החדשות שהשיקה לאחרונה, לטיפול מניעתי במיגרנה ולטיפול בהפרעות תנועה כתוצאה משימוש ממושך בתרופות אנטי פסיכוטיות, אינן צומחות בקצב מהיר מספיק כדי לפצות על הירידה במחירי התרופות הגנריות, כשהתוצאה היא חוסר יכולת לצמוח.

מקגרי ממליץ להתרחק ממניית טבע, משום שנוסף לקשייה של החברה לחזור לצמיחה - היא עלולה להידרש לשלם סכומים משמעותיים כחלק מהסדרי פשרה הקשורים לתביעות. תשלומים אלה יפגעו בשורת הרווח ויקשו על החברה לפרוע את חובותיה ולהקטין את המינוף המכביד עליה.

מקגרי מציין שהוא מוסיף להחזיק בהמלצת מכירה למנייה ומסביר שמחיר היעד החדש לוקח בחשבון שטבע תידרש לשלם 3 מיליארד דולר במזומן כדי להסדיר את התביעות  ואת סיכוני האשראי שנוגעים להסדרים משפטיים בעתיד.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker