לאחר מחזור החוב: מודיס העלתה את אופק הדירוג של איתקה משלילי ליציב - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לאחר מחזור החוב: מודיס העלתה את אופק הדירוג של איתקה משלילי ליציב

דירוגה של איתקה נותר ברמה B3 הבינלאומית, המגלמת רמת סיכון בינונית ■ שינוי אופק הדירוג נובע מטיוב מבנה החוב של איתקה, לאחר שגייסה חוב מקונסורציום בנקים בסכום של 300 מיליון דולר, באמצעותו פרעה החברה את סדרת האג"ח שלה מוקדם מהצפוי

מאגר סטלה שבים הצפוני
Ithaca Energy Inc

חברת דירוג האשראי מודיס העלתה בסוף השבוע את אופק הדירוג של מפעילת הקידוחים איתקה, בשליטת קבוצת דלק, משלילי ליציב. דירוגה של איתקה נותר ברמה B3 הבינלאומית, המגלמת רמת סיכון בינונית.

לפי מודיס, שינוי אופק הדירוג נובע מטיוב מבנה החוב של איתקה, לאחר שגייסה חוב מקונסורציום בנקים בסכום של 300 מיליון דולר, ובאמצעותו פרעה החברה את סדרת האג"ח שלה מוקדם מהצפוי.

שינוי אופק הדירוג הושפע לחיוב מהגדלת חשיפתה של איתקה למאגרי סטלה (GSA), לאחר שרכשה משותפיה את חלקם במאגרים ובמתקן ההפקה שלהם. בעקבות הרכישה היקף ההפקה של איתקה יעלה ליותר מ-22 אלף חביות נפט ליום. "הרכישה איפשרה לאיתקה לקבל שליטה מלאה ובלעדית על אסטרטגיית פיתוח מאגרי סטלה לטווח הארוך", נכתב.

איתקה השלימה לפני כשבועיים גיוס של 300 מיליון דולר מקונסורציום של בנקים בינלאומיים, שכולל את ג'יי.פי מורגן ו-HSBC. הלוואה החדשה הינה במח"מ (משך חיים ממוצע) של חמש שנים, ובתנאי ריבית זולים ביחס לריבית המשולמת כיום באג"ח של החברה, סביב 8%. הריביות הכבדות הכבידו עד כה על תוצאותיה של איתקה, ובדלק פעלו לטיוב מבנה החוב מאז רכישתה.

הגיוס שימש את איתקה לפירעון מוקדם של האג"ח, שמועד פירעונן הוא יולי 2019, וזאת ללא תשלום עמלת פירעון מוקדם. הגיוס הובטח בשעבוד שני על נכסי איתקה וכן בערבות של קבוצת דלק, וניתן לפירעון בכל שלב, ללא עמלת פירעון מוקדם.

השלמת הגיוס איפשרה לאיתקה להאריך את מועד פירעון מסגרות האשראי שלה, בארבע שנים נוספות, עד דצמבר 2022, ולהרחיב את המסגרת ל-400 מיליון דולר. "המהלך מאפשר לאיתקה להגדיל את גמישותה הפיננסית, ולקדם את האסטרטגיה העסקית שלה לביסוס פעילותה בתחום האנרגיה, באזור הים הצפוני", נמסר מקבוצת דלק.

הכנסותיה של איתקה ממכירות נפט עלו ברבעון השני של 2018 ל-94 מיליון דולר, בהשוואה ל-28 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2017. זאת בעיקר כתוצאה מההפקה במאגר סטלה בים הצפוני. עם זאת, איתקה רשמה הפסד של 22 מיליון דולר לפני מס, בהשוואה לרווח של 8 מיליון דולר לפני מס ברבעון המקביל. בשורה התחתונה, ההפסד הסתכם בכ-9 מיליון דולר בהשוואה לרווח של 13 מיליון דולר ברבעון המקביל, בין היתר בשל הוצאות חשבונאיות שונות.

התפוקה היומית הממוצעת של איתקה במחצית הראשונה של 2018 עלתה לכ-15.5 אלף חביות ליום (Kboed) לעומת תפוקה יומית ממוצעת של כ-11.6 אלף חביות ליום (Kboed) בתקופה המקבילה אשתקד. עיקר הגידול בתפוקה נבע מהפקה יציבה ממאגר Stella, לעומת ההפקה בתחילת הפעלתו ברבעון הראשון של 2017.

לפני כשלושה שבועות פירסמה מידרוג דו"ח דירוג עדכני לקבוצת דלק, ובו התייחסה לפעילותה של איתקה. גם בדו"ח הנוכחי דעתם של כלכלני מידרוג עדיין לא נחה מפעילותה של איתקה. במידרוג ציינו כי הסיכון העסקי של איתקה, שנרכשה על ידי דלק בהשקעה של 2.5 מיליארד שקל, גבוה יחסית. לשיטת מידרוג, "איתקה הנה חברה קטנה בקנה מידה בינלאומי, בעלת ריכוזיות בנכסי הנפט והגז וחשיפה למחירי הנפט העולמיים המשפיעים על תזרימי המזומנים ושווי נכסיה.

"לאיתקה צורכי שירות חוב גבוהים יחסית בשנים 2019-2018 הנובעים בין היתר מההשקעות בפיתוח מאגר סטלה. בשנת 2018 צפויה להשלים איתקה מיחזור של חלק מהתחייבויותיה בערבות קבוצת דלק, אשר סייעה לאיתקה להוזיל את עלויות המימון", נכתב. בתרחיש הבסיס מידרוג לא הניחה קבלת דיווידנדים מאיתקה ב-2019-2018 – והיא אף אינה שוללת אפשרות של הזרמות הון נוספות לאיתקה מקבוצת דלק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#