משבר החובות מזרז את ההפרטות - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

משבר החובות מזרז את ההפרטות

ממשלות אירופיות רבות מעמידות באחרונה נכסים למכירה. מי עשוי להרוויח מכך, ומי יפסיד?

תגובות

>> משבר החובות שאליו נקלעו מדינות רבות באירופה גרם לכך שנכסים רבים בבעלות ממשלתית מצאו עצמם על המדף: ממסילת הרכבת בספרד, דרך משרדי הדואר בבריטניה ועד לפסגות באלפים האוסטריים.

לתופעה השלכות רבות, ואף מנוגדות: מצד אחד, עומס החובות הגדול הביא מדינות רבות לסף פשיטת רגל, ומכירת נכסים היא דרך לגיטימית ולא פעם הכרחית לגיוס הון; מצד שני, חברות פרטיות נוטות להיות יעילות ורווחיות יותר מחברות ממשלתיות, וההתייעלות שלהן כוללת לא פעם פיטורים נרחבים. כששוקי העבודה במדינות המערב חלשים, התועלת שבהפרטה עלולה להתקזז עם העלייה בשיעור האבטלה.

מי שעשוי בכל זאת להרוויח מכך הם תאגידי הענק שירכשו את החברות המופרטות. במקרים רבים מדובר בחברות מאותם התחומים שבעבר היו ממשלתיות בעצמן ושיודעות כיצד להוציא ערך מעסקות שכאלה.

הפרלמנט הבריטי, למשל, אישר החודש את מכירת שירות הדואר המלכותי. חברות דואר רבות בעולם לא השכילו להתאים עצמן לעולם הדיגיטלי, שבו קשה להרוויח ממשלוח מכתבים וחבילות, ומצאו עצמן בתחום שמצטמצם בכ-5% בשנה. התקווה של הבריטים היא שהפרטת שירות הדואר תצמיח חברה כמו דויטשה פוסט הגרמנית שעסקיה פורחים, בין השאר בזכות רכישתה של חברת השילוח DHL. ההפרטה, אגב, אינה אמורה להכניס לקופת הממלכה כסף. שירות הדואר הבריטי אף יזדקק להזרמה של 1.7 מיליארד ליש"ט כדי לנקותו מחוב פיננסי לפני המכירה - וזה עוד החלק הקטן בגירעון. הגירעון הפנסיוני בחברה מגיע ל-8.4 מיליארד ליש"ט.

במקביל, ראש ממשלת יוון, יורגוס פפנדריאו, שהבטיח במסע הבחירות שלו ב-2009 להימנע מהפרטות, ניצב כעת כשגבו אל הקיר וחייב למכור נכסים בתנאי שוק רעים עבורו. כך לדוגמה, מכירת יתרת האחזקה הממשלתית (10%) בחברת הטלקום הגדולה במדינה, הלניק טלקום, לענקית התקשורת הגרמנית דויטשה טלקום נעשית תמורת מחיר הנמוך ב-70% מהמחיר ששילמה דויטשה על מניות לפני כשלוש שנים. ממשלת יוון מתכננת גם למכור את חלקה (כ-30%) בחברת הלוטו המקומית OPAP, את אחזקותיה בחברת החשמל היוונית ואת חלקה הקטן ב-Bank of Greece. בסך הכל אמורה ממשלת יוון למכור נכסים בהיקף של כ-50 מיליארד יורו עד 2015.

בנוסף, ממשלת ספרד הודיעה כי בכוונתה להפריט את רשת מסילות הרכבת שלה, את חלקה בשדות התעופה של מדריד וברצלונה ואת אחזקותיה בחברת הלוטו הלאומית. פורטוגל השכנה מחפשת קונים לרשת הטלוויזיה ולחברת התעופה הלאומית.

ויש עוד דוגמאות: פולין מפריטה חברת פחם גדולה ונתחים מחברת הביטוח הגדולה במדינה, רוסיה מתכננת לגייס 36 מיליארד דולר בתוך שלוש שנים ממכירת חברות ממשלתיות, אוסטריה ממשיכה במכירת חברת התעופה הלאומית ללופטהנזה הגרמנית, הונגריה מוכרת את חלקה בנמל התעופה בבודפשט, וטורקיה מוכרת את שירות המעבורות באיסטנבול.

רוב העסקים הממשלתיים ינוקו מחוב לפני המכירה, ורובם עסקים שיש בהם צורך וביקושים אמיתיים. יהיה מעניין לראות כיצד יתפקדו העסקים האירופיים הוותיקים תחת ידיים פרטיות.

-

רן שחם הוא מנכ"ל משותף ומנהל הנוסטרו באלטשולר שחם; יותם עירוני הוא אנליסט. חברות בקבוצת אלטשולר שחם עשויות לסחור או להחזיק ני"ע המוזכרים בכתבה. אין לראות בכתוב ייעוץ השקעות או המלצה לרכישה או מכירה של ני"ע.

התיק המנוהל הוא וירטואלי

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#