דש ברוקראז': עליית הריבית יוצרת אלטרנטיבות במקום השקעה בחברות הנדל"ן - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

דש ברוקראז': עליית הריבית יוצרת אלטרנטיבות במקום השקעה בחברות הנדל"ן

"גידול בשטחי המסחר בארץ יחליש את חברות הנדל"ן הקטנות"; בית ההשקעות מעניק לעזריאלי ומליסרון "תשואת שוק" ולנצבא ואיירפורט סיטי המלצת "קנייה"

תגובות

"בשנים 2012-2011, הצמיחה במשק תמשיך לתמוך בצמיחת ענף הנדל"ן המניב בישראל", כך מעריכה ברורית פיין, אנליסטית ממחלקת הברוקראז' של בית ההשקעות דש. עם זאת לדבריה, עקב הגידול הצפוי בשטחי המסחר ועליית הריבית הצפויה, תחול התייצבות ברמת המחירים בענף. בית ההשקעות החל לסקר 8 חברות בענף: עזריאלי, מליסרון, בריטיש ישראל, אמות, גב ים, נצבא, איירפורט סיטי וריט 1.

במסגרת הערכות שווי של החברות המסוקרות, עזריאלי, מליסרון וריט1 קיבלו המלצת "תשואת שוק". החברות בריטיש ישראל, אמות, וגב ים קיבלו המלצת "תשואת יתר", ונצבא ואיירפורט סיטי קיבלו מדש המלצות "קנייה".

הרבעון הראשון של השנה בתחום הנדל"ן המניב בישראל התאפיין ביציבות, כאשר מרבית החברות בתחום דיווחו על התייצבות או שיפור קל ברמות ה-NOI ובמצבת השטחים הפנויים, לצד שחיקה ברווח הנקי וזאת בעקבות עליית המדד. עזריאלי, בריטיש ואמות הציגו את הדו"חות הטובים ביותר בענף, בעוד ששאר החברות, מליסרון, גב ים, ריט 1, נצבא ואיירפורט הציגו תוצאות יציבות עם שיפור קל.

סביבת הריבית העולה תופסת את מרכז הבמה בישראל ובעולם. חברות הנדל"ן המניב נהנו משיעורי הריבית הנמוכים שבאו לידי ביטוי בשיעורי היוון נמוכים ועלויות מימון נמוכות, צפויות להיות מושפעות כאשר לאורך זמן, שיעור הריבית יעלה.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

העלייה בריבית יוצרת אלטרנטיבות השקעה אחרות שכמעט ולא היו קיימות בשנים האחרונות, כך שבעיקרון אטרקטיביות ההשקעה בנדל"ן יורדת, אומרים האנליסטים בדש. "להערכתנו התשואות בענף נמצאות בשווי משקל ולכן לא צפויים שינויים מהותיים בשיעורי ההיוון". כמו כן, אומרים בדש כי "בטווח הארוך השקעה במניות הענף היא גידור טוב ויציב כנגד האינפלציה", מכיוון שנכסי הנדל"ן של החברות מושכרים ברובם בהסכמי שכירות צמודי מדד.

בתחום מרכזי המסחר והקניונים, שנת 2010 הטיבה עם השחקנים בענף. השיפור במצב הכלכלי ובצריכה הפרטית הביא לגידול במספר מבקרים במרכזי המסחר ולעלייה לפדיונותיהם. כתוצאה מכך מרבית החברות הציגו שיפור נאה בתוצאות העסקיות.

עם השלמתה של עסקת בריטיש, הפכה מליסרון לקבוצת הקניונים הגדולה בישראל, מבחינת היקף ההכנסות והיקף הנכסים. ובמציאות החדשה נותרו שני ענקים חזקים השולטים בענף הקניונים הישראלי: עזריאלי עם 12 קניונים ומליסרון עם 23 קניונים. לדברי פיין, "מליסרון תהיה עסוקה מאוד בתקופה הקרובה בניהול המיזוג ובנסיון השבחת נכסיה, ואילו עזריאלי, עם קופת המזומנים השמנה, תוכל לנצל את התקופה הקרובה ותנסה להגדיל את אחזקותיה בענף".

בישראל כ-300 מרכזי מסחר המשתרעים על פני כ-7.5 מיליון מ"ר של שטחי מסחר. לפי מחקרים, ישראל נמצאת בין המדינות הראשונות בעולם ביחס שטחי מסחר קמעוני לנפש. המשמעות היא כי עלול להיווצר בשוק עודף היצע בשטחי מסחר בשנים הקרובות.

האנליסטים מציינים כי "אנו סבורים כי הגידול המתוכנן בשטחי המסחר יחליש בעיקר את השחקנים הקטנים בשוק, ולא את קבוצות הקניונים הגדולות, לאור הפריסה הרחבה של נכסיהן. עם זאת התגברות התחרות באזורים ספציפיים תשפיע על מחירי השכירות והתשואות של כלל הנכסים באותם אזורים".

אמנם בדש לא מציינים אילו שחקנים קטנים, אולם ניתן להניח שמדובר בין היתר על מנופים פיננסים המחזיקה בקניון ארנה, אמות המחזיקה בקניונים כפר סבא וקריית אונו, אופק רכסים, והפניקס המחזיקים בקניון מול ים, אלון פילץ, פלאטו שרון וגבי אדרי, בעלי השליטה בדיזנגוף סנטר ומגדל, משה ויגאל גינדי המחזיקים בקניון הזהב.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#