"אחרי הירידות, הגיע הזמן לחזור למניות התקשורת הישראליות" - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"אחרי הירידות, הגיע הזמן לחזור למניות התקשורת הישראליות"

במגדל שוקי הון מעדיפים את בזק על HOT: "התחרות הגוברת בסלולר כבר מתומחרת במניות, אך נדרש אורך נשימה בהשקעה בהן"

תגובות

>> נדמה כי בחודשים האחרונים שוק התקשורת המקומי איבד את מקומו המובטח בתיק ההשקעות. מניות התקשורת המובילות ירדו יותר מהשוק - והמגזר, שנחשב בעבר סלע איתן, התגלה מאז תחילת 2011 כנטל. עתה, לאחר דו"חות הרבעון הראשון שהצביעו על התעצמות התחרות בשוק, מאמין אמיר אדר ממגדל שוקי הון כי הגיע הזמן לחזור למניות התקשורת.

"אין ספק שרמות התמחור הנוכחיות בשוק התקשורת הן נוחות יותר מבעבר, ועל כן לאחר פסק זמן לא קצר אנו שבים להמליץ בחיוב על המגזר - וזאת בידיעה מראש כי נדרש אורך נשימה", כותב אדר. להערכתו, הירידות החדות יחסית שנרשמו במניות התקשורת הגדולות היו מעט אגרסיביות, ולפיכך בזק, סלקום ופרטנר נסחרות כיום ברמות נוחות יחסית המצדיקות את החזקתן כמשקלן בשוק, ולא פחות מכך.

"בימים אחרים התמחור הנוכחי היה מצדיק המלצות קנייה, אבל מכיוון שאנו בשלב שבו התחרות עוד לפנינו וועדת חייק עדיין לא אמרה את דברה - הרי שאנחנו סבורים כי אין עדיין להעמיק השקעה בשלב זה בשתי חברות הסלולר אל מעבר למשקלן בשוק", מוסיף אדר העומד בראש מחלק המחקר Sell side של מגדל.

לגבי שוק הסלולר, אדר כותב כי תמחור החברות נשען בעיקר על הערכות בדבר הפסד נתח השוק שלהן עקב כניסת מתחרים חדשים. להערכתו, החברות יאבדו נתח שוק וצפויות להתמודד מול לחץ גובר של ירידת מחירים.

אדר גם מעריך כי נוכח התחרות הצפויה בשוק זה, החברות יתקשו להמשיך בנוהג רב-השנים שלהן - פיצוי על ירידה בהכנסות במגזר אחד באמצעות העלאת הכנסות במגזר אחר.

מרבית הסיכון כבר מתומחר

עם זאת, הוא מעריך כי מרבית הסיכון כבר מתומחר במחיריהן של מניות פרטנר וסלקום, ולכן מעניק להן המלצת "החזק" - אבל מעדכן את מחירי היעד של החברות כלפי מטה ל-65 שקל ו-112 שקל בהתאמה.

באשר לחברות התקשורת הקווית, בזק ו-HOT, מעדיף אדר את בזק ומעלה את מחיר היעד שלה ל-11 שקל: "אין ספק שהאתגרים שעומדים לפתחה של החברה מרובים, כשלהערכתנו המלצות ועדת חייק צופנות בחובן גם מקלות - ולא רק גזרים. אבל בהסתכלות רחבה של סיכוי מול סיכון, אין לנו ספק כי בזק היא האופציה השקולה והבטוחה יחסית כיום מבין חברות התקשורת". יש לציין כי מגדל העמידה הלוואה של כמה מאות מיליוני שקלים לאלוביץ' בעת השתלטותו על בזק.

מנגד, אדר מפחית המלצתו ל-HOT מ"קנייה" ל"החזק", אבל מעלה את מחיר היעד שלו ל-70 שקל למניה. אדר מסביר כי החלטה זו נובעת בעיקר משיקולי תמחור, כלומר בשל העלייה החדה שנרשמה במניית החברה בתקופה האחרונה. יש לציין כי אדר היה אחד הראשונים לזהות את הפוטנציאל הגלום ב-HOT.

אדר מסביר כי HOT עלולה להיפגע יותר מבזק מהמלצות ועדת חייק להגברת התחרות בתחום הקווי, לצד מהלכים רגולטוריים כמו ביטול קנסות היציאה שיקשה על החברה לשמר את לקוחותיה. באשר למיזוג הצפוי עם מירס, אדר מעריך כי רב הנסתר על הגלוי וכי עד שהחברות לא יחשפו עוד פרטים, הוא יתקשה להעריך את השפעת העסקה על HOT.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#