S&P מעלות: חוששים מחדלות פירעון בגדות ביוכימיה

מעלות הורידה לגדות את דירוג האשראי: הנזילות החלשה של גדות עלולה להקשות עליה להתמודד עם צרכיה הכספיים ברבעונים הקרובים

יורם גביזון
שתפו בפייסבוק

חברת הדירוג S&P מעלות הורידה את דירוג איגרות החוב של חברת גדות ביוכימיה מקבוצתדלק מ-BBB מינוס ל-BB פלוס. החברה מסבירה את הצעד בנזילות החלשה של גדות, שעלולה להקשות עליה להתמודד עם צרכיה הכספיים ברבעונים הקרובים. גדות עוסקת בייצור פרוקטוזה וחומצת לימון לתעשיית המזון.

להערכת עופר עמיר ואלעד זלסקו, אנליסטים בחברת הדירוג, נכונות הבנקים להאריך את האשראי נשענה עד כה על הדומיננטיות של קבוצת תשובה בשוק ההון המקומי. להערכתם, המשך קיומו של תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת לאחר מיצוי התמיכה מבעלי המניות עלול להביא להשלכות קשות על יכולת החברה להמשיך ולפעול במתכונת הנוכחית ואף לגרור אותה לחדלות פירעון.

יצחק תשובה

במעלות מזכירים כי בעלי המניות בגדות ביוכימיה - דלק565010 (66%) ובתי זיקוק (23%) - הודיעו לה כי אם יחסרו לה מקורות כספיים לעמידה בהתחייבויותיה, יפעלו לסייע לה בהעמדת מקורות מימון בהיקף שלא יעלה על 20 מיליון דולר. יתרת ההתחייבות נכון להיום, לאחר ביצוע הנפקת זכויות וקבלת הלוואות מדלק, היא 13.4 מיליון דולר.

גדות ביוכימיה עמדה נכון לסוף הרבעון הראשון של 2011 באמות המידה הפיננסיות, לאחר קבלת הקלות שקיימות בהסכם הלוואה שקיבלה מקבוצת הראל בסכום של 15 מיליון דולר. ואולם לחברה יש מרווח מצומצם מעל ההתניות, ואם תימשך השחיקה בתוצאות הכספיות היא עלולה שלא לעמוד בהתניות, ולעמוד בלחץ נוסף על נזילותה אם תידרש לפירעון מיידי של ההלוואה. ההקלות הנוכחיות באמות המידה תקפות רק עד לפרסום התוצאות לרבעון השני של 2011.

מעלות הורידה גם את דירוג האג"ח של דלק ישראל מרמה של A ל-A מינוס ועידכנה את תחזית הדירוג משלילית ליציבה. הורדת הדירוג הוסברה בהערכה כי השילוב של התאוששות איטית מהצפוי במרווחי השיווק והעלייה ברמת החוב כתוצאה מעליית מחירי הנפט והיטל הבלו לא יאפשרו לדלק ישראל לשפר מהותית את יחסי כיסוי החוב ב-2011.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker