אבי שמש ושאול קובה מתכננים לממש נכסים של CMCT בארה"ב ביותר ממיליארד דולר - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אבי שמש ושאול קובה מתכננים לממש נכסים של CMCT בארה"ב ביותר ממיליארד דולר

קרן הריט האמריקאית, שגייסה בתלא אביב בשנה שעברה מניות בכורה ב-800 מיליון שקל, מתכננת לשנות אסטרטגיה ומציעה כמה חלופות לבעלי מניות בישראל

אוקלנד
בלומברג

פחות משנה לאחר שקרן הריט (קרן השקעות בנדל"ן הנהנית מתנאי מיסוי מיוחדים) האמריקאית CMCT  גייסה בבורסה בתל אביב כ-800 מיליון שקל, באמצעות הנפקת מניות בכורה מסדרה L ורישום למסחר של מניות רגילות, היא החלה היום (א') בסבב פגישות עם גופים מוסדיים ישראליים. המטרה: לקדם מהלך משולב של מימוש נתח גדול של נכסיה, תוך כדי שינוי אסטרטגיה עסקית.

במקביל פירסמהCMCT , שייסדו הישראלים שאול קובה ואבי שמש, הצעת רכש חליפין לבעלי מניות בכורה שלה בישראל מסדרה L, שבמסגרתה היא מציעה לבעלי מניות בכורה ישראליים שלה שלוש חלופות: הראשונה היא להמשיך להחזיק את המניות בלי שום שינוי; השנייה היא להמיר את מניות הבכורה למניות רגילות של CMCT במחיר שגובהו הסופי ייקבע בהמשך והוא ינוע סביב 28 דולר למניה (בכפוף להתאמות שונות); והשלישית היא להמיר את מניות הבכורה מסדרה L למניות בכורה חדשות מסדרה M בעלות מח"מ (משך חיים ממוצע) קצר. כך, ל-CMCT תהיה אופציה - החל מבעוד שנתיים - לרכוש בחזרה את מלוא מניות הבכורה ובהנחה של כ-4.5%. את CMCT מלווים בתהליך הנוכחי פועלים אי.בי.אי חיתום, לאומי פרטנרס חתמים והיועץ הפיננסי אורי אייזנברג.

בעת ההנפקה המקורית שהושלמה באמצע נובמבר 2017 רכשו את מניות הבכורה גופים מוסדיים גדולים כמו מנורה מבטחים, הראל, כלל, הפניקס, פסגות, מיטב דש, לאומי פרטנרס, נוקד קפיטל ואחרים. זו היתה הנפקה ראשונה בישראל של מניות בכורה סחירות שבוצעה בידי חברת נדל"ן אמריקאית, ומאז בשל הגבלות ההשקעה במניות בכורה של קרנות נאמנות ובשל נסיבות נוספות לא בוצעו הנפקות מסוג זה בישראל.

מניות שהונפקו הן עם זכות עדיפה לדיווידנדים, שבשונה ממניות רגילות אינן מקנות זכויות הצבעה. מניות בכורה הן למעשה מכשיר פיננסי המשלב תכונות של מניות ואג"ח, והן מאפשרות למשקיעים ליהנות גם ממגן מס על דיווידנד.

מלונות ומשרדים

CMCT מתמקדת בהשקעה בבנייני משרדים מקלאס A וכן מחזיקה בבתי מלון ומשקיעה בחוב של פרויקטי נדל"ן. בעת גיוס מניות בכורה בישראל ראשי הקרן הציגו בפני המוסדיים אסטרטגיית השקעה, שהתבססה על השקעות יחסית סולידיות בעיקר בתחומי המשרדים. ואולם כעת הוחלט בקרן לשנות את האסטרטגיה באמצעות הגדלת סיכון. כל זאת בלי שלבעלי מניות הבכורה הישראלים תהיה אפשרות כלשהי להשפיע על ההחלטה של CMCT.

שאול קובה, ממייסדי CMCT
Bryan Chan / LA Times via Getty

למזלם של בעלי מניות הבכורה שלCMCT , למייסדי הקרן ולמנהליה יש קשרים עסקיים ענפים עם גופים מוסדיים גדולים בישראל כמו לאומי פרטנרס, פועלים אי.בי.אי, הראל, פסגות, הפניקס ואחרים - כך שלפי הערכות של הגורמים המקורבים ל-CMCT אין בכוונתה לפגוע בבעלי מניות בכורה הישראלים.

CMCT נסחרת בנאסד"ק לפי מחיר של כ-17 דולר למניה, הנמוך בכ-35% מהמחיר הנגזר משווי נכסי נקי (המודד את הפער בין שווי נכסים לשווי התחייבויות), המוערך שלה נכון לסוף יוני 2018 שעמד על כ-23 דולר. בהתאם לכך, ב-CMCT בנו תוכנית אסטרטגית חדשה שמדברת על מימוש של עשרה נכסים (בעיקר משרדים) באוקלנד, וושינגטון וסאן פרנסיסקו, שנרכשו ב-2005 ושמשתרעים על פני שטח של 250,929 מ"ר.

ב-CMCT מאמינים כי ניתן יהיה לממש את הנכסים במחירים שלפחות דומים למחיר השווי הנכסי הנקי שלה למניה, כך ששווי הנכסי הנקי נטו של הפורטפוליו יירד מ-1.9 מיליארד דולר ל-600 מיליון דולר, כלומר בכוונת הקרן לבצע מימושים של יותר ממיליארד דולר כשהתמורה שתתקבל גם תסייע ל-CMCT לפרוע את מרבית החוב הבכיר שלה וכן לצמצם את סך החוב מ-32% ל-4% מהמאזן.

אם המהלך יושלם במלואו, השווי הנכסי הנקי של הקרן יירד בשלב הראשון  מ-1 מיליארד דולר לכ-300 מיליון דולר ובהמשך אם הקרן תמשיך לבצע השקעות טובות היא צופה כי עד 2023 היא תציג גידול שנתי ממוצע בהכנסות תפעוליות שנתיות נטו (NOI) בשיעורים של 4%-6% כך שהשווי הנכסי הנקי יעלה ל-35 דולר למניה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#