זיסר הוא לא לבייב - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

זיסר הוא לא לבייב

בעלי האג"ח יכולים להמשיך לדאוג

תגובות

במהלך תקדימי יצא אתמול מוטי זיסר, בעל השליטה באלביט הדמיה, במכתב מרגיע למשקיעים. למרות המסרים ששיגר, בשוק ההון לא הסתערו על האג"ח של זיסר שכבר נסחרות בתשואות דו-ספרתיות. אמנם במהלך המסחר נסחרו האג"חים בעליות קלות וחתמו אותו בעליות של 3%, אך מדובר רק בתיקון קוסמטי בהשוואה לירידות בימי המסחר האחרונים עד אתמול.

העניין הגדול סביב זיסר התחיל לפני כשבועיים עם חשיפת העימות בינו לבין בנק הפועלים. העימות חשף את מצבת החובות שלו בחברה הפרטית אירופה ישראל בהיקף של 800 מיליון שקל.

אירופה ישראל היא החברה שדרכה מחזיק זיסר באלביט הדמיה הציבורית. עם היוודע דבר הקשיים שבהם נמצא זיסר, מיהרו רבים להשוות בינו ללב לבייב, בעל השליטה באפריקה ישראל, שהתקשתה לשלם את החובות לבעלי האג"ח ונדרשה להסדר חוב שנחתם לפני שנה. שניהם חובשי כיפה, שניהם מנהלים חברה בינלאומית ושניהם בנו טירות - הראשון בפתח תקוה והשני בלונדון. למרות קווי הדמיון הקלילים, יש הבדל בין המקרים, שאינו לטובת בעלי האג"ח באלביט הדמיה.

ההסדר שנחתם עם לבייב חייב אותו להביא כסף מהבית, ובמסגרת ההסדר הוא הזרים מיליארד שקל. קשה לדעת בכמה מסתכם הונו של זיסר בחברה הפרטית, אבל חובות של 800 מיליון שקל, לצד מניה צונחת והערכות לפיגורים בתשלומים של שמינית מהסכום - לא נוסכים ביטחון רב שזיסר יוכל להזרים סכום דומה. באופן כללי, מה שמסבך את זיסר היא החברה הפרטית, שהקשיים בה עלולים לחלחל לחברה הציבורית. אצל לבייב הסיפור היה שונה - החברה הציבורית היא זו שהסתבכה, והחברה הפרטית של לבייב, ממורנד, היא שסייעה לו להביא את הכסף להסדר.

זיסר טען אתמול במכתב כי יש לו מגוון נכסים בעסקיו הפרטיים, אותם יוכל לממש כדי להחזיר חובות. למה לא ציין זיסר את הנכסים האיכותיים כדי להרגיע את המשקיעים?

כשאפריקה נכנסה למשבר היו לה לא מעט נכסים טובים, ובהם קניון רמת אביב וקניון סביונים - כל אלה נמכרו והתפיחו את הקופה. ייתכן שגם לזיסר יש נכסים טובים בחברה הפרטית שיעזרו לו להתמודד עם החוב העצום לבנק הפועלים. אחד ההבדלים המדאיגים הוא שהנכסים של אפריקה היו מקומיים, ואילו אלה של זיסר נמצאים בחו"ל.

העסקים בחברה הפרטית הם בעיקר בתי מלון ונדל"ן בבלגיה ובהולנד. בחברה הציבורית, אלביט הדמיה, יש נכסים בעיקר במרכז ובמזרח אירופה, בהודו ובארה"ב. בכל מקרה, הסיכויים שיוכל למכור נכסים במחירים מלאים אינם גבוהים.

האם החברה הציבורית תוכל לסייע לחברה האם להתמודד עם ההתחייבות? נראה שלא. לאלביט הדמיה אין כיום רגל תזרימית ויציבה. פעילות האופנה מקרטעת ופעילות הביוטק דרך אלביט מדיקל, שרק החודש הודיעה אלביט הדמיה כי היא מאריכה לה את ההלוואה - אינן מסייעות. לכן כרגע אין תזרים שיעניק לו רווחים יפים שיסייעו לו למשוך דיווידנדים ולשרת את החוב מלמעלה.

באופן כללי אלביט היא חברה דואלית, ואילו אפריקה נסחרת רק בישראל. הרישום הכפול מאפשר לאלביט גמישות חשבונאית מטרידה. בלי דו"ח ברנע שנתי ובלי דיווחים נהירים המצב אינו קל לניתוח. הדיווחים מקשים לחלץ את שכרו של זיסר והתוכניות העסקיות עד לפני כשבוע היו מטושטשות. בשבוע שעבר פירטה אלביט לגבי תוכניותיה העסקיות והאירה את המידע למשקיעים. אולי זה התזמון המאוחר ואולי המשקיעים ממתינים להתפתחויות נוספות, אבל לפי התשואות אתמול גם המכתב של זיסר עדיין לא החזיר את אמון המשקיעים.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#