לאומי על דו"חות הרבעון הראשון: התוצאות מאכזבות - התמונה הכללית פחות טובה מהצפי - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לאומי על דו"חות הרבעון הראשון: התוצאות מאכזבות - התמונה הכללית פחות טובה מהצפי

הפועלים: אי הוודאות הגבוהה בבורסה תימשך עד לספטמבר - מועד ההכרזה על המדינה הפלסטינית

4תגובות

"אנו מעריכים כי אי הוודאות הגבוהה יחסית בשוק ההון תישאר כזו ככל שנתקדם לקראת חודש ספטמבר, המועד המשוער שבו ידון האו"ם בהכרה במדינה פלסטינית", כך טוענים הבוקר כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית לשוק ההון המקומי. "הלחץ השלילי בבורסה נובע בעיקרו מגורמים שאינם כלכליים, קרי הסביבה הגיאופוליטית, שסובלת בחודשים האחרונים מעליה ברמת אי הוודאות. המשקיעים עשויים להמתין לדיון באו"ם ולהשלכותיו האפשריות על הסביבה המדינית-ביטחונית והכלכלית", מסבירים שם.

בהפועלים מציינים את הניגוד הקיים בין הסביבה הכלכלית הטובה לבין חוסר יכולתה של הבורסה להתרומם בשבוע האחרון. "בימים האחרונים, הסביבה הפכה להיות נוחה יותר לשוק המניות המקומי. נתונים כלכליים טובים בישראל, ובראשם העלאת תחזית הצמיחה של בנק ישראל ל-2011, לצד עונת דו"חות סבירה היו לתמוך בעליות שערים. עם זאת, חרף הסביבה החיובית, עליות השערים שנרשמו בתחילת השבוע עברו לירידות בהמשכו".

גם בלאומי שותפים לעמדת בנק הפועלים לפיה הסביבה הגיאופוליטית ותוואי עליית הריבית במשק המקומי, עלולים להביא להמשך הסנטימנט השלילי בטווח הקצר. עם זאת שם בוחרים להזכיר את רמת המכפילים בה נסחר כיום שוק המניות, שתומכת לדבריהם בעליות בטווח הארוך. לכך הם מוסיפים את נתוני הכלכלה הריאלית של המשק, ש"עדיין חזקים ועשויים לתמוך במגמה החיובית".

עונת הדו"חות

עונת הדו"חות לרבעון הראשון הסתיימה השבוע. בסיכום כולל, הכנסותיהן המצרפיות של 25 חברות המעו"ף צמחו בכ-15% ביחס לרבעון המקביל (לכ-88.75 מיליארד שקל), אולם הרווח הנקי המצרפי של החברות דווקא נשחק בכ-13%, והסתכם בכ-8 מיליארד שקל. גם הרווח התפעולי הכולל רשם ירידה.

"בחלוקה ענפית, נרשמה מגמה חיובית בתוצאות חברות הכימיה, הפרמצבטיקה והבנקים המסחריים, כשיתר הענפים במעו"ף התאפיינו במגמה מעורבת", מסבירים כלכלני הפועלים. "מהזוית החיובית, ניתן לסכם ולומר שגידול בהכנסות החברות מעיד על המשך התרחבות הפעילות והגידול בביקושים לשירותיהן. מנגד, התחרותיות, התייקרות חומרי הגלם ובעיקר עלויות המימון - כל אלו הביאו לכך שהשיפור בשורה העליונה (ההכנסות) לא תורגם במלואו לשורה התחתונה (הרווח הנקי) של חברות רבות".

כלכלני לאומי טוענים שרוב החברות הציגו תוצאות מאכזבות, ושהתמונה הכללית העולה מהדו"חות פחות טובה מהצפוי. "בסעיף ההכנסות אמנם נרשם גידול במרבית החברות, אך רמת הרווחיות ירדה", הם מסבירים. לעומת זאת, בהתייחסם לדו"חות הבנקים, הם מציינים כי התוצאות היו טובות, וזאת הודות לצמיחה בפעילות וגידול ברווחי המימון. "כפי שנראה כרגע, הסיכון המרכזי להשקעה בבנקים בטווח הקצר הוא המצב הגיאופוליטי שמשפיע על ביצועי שוק ההון. כשהמכפיל בו נסחרים הבנקים ביחס לתשואה על ההון שהם מייצרים נמוך".

במבט לעתיד סבורים בבנק הפועלים שנמשיך לראות שיפור בתוצאות החברות, בעיקר בצד ההכנסות, אולם גם בצד הרווחיות. "הדבר צפוי להערכתנו לתמוך בשוק המניות המקומי בראיה לטווח הבינוני והארוך".

שוק האג"ח

ביחס לשוק הסולידי, מציינים בלאומי כי קיימת העדפה להשקעה באיגרות חוב ממשלתיות במח"מ (משך חיים ממוצע) בינוני בשל התשואה השוטפת הסבירה אותן הן מספקות. "מבחינת תמהיל השקעה, אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין האפיק הצמוד לזה השקלי". בנוסף לכך מדגישים שם את הסיכון הקיים באפיק הקונצרני (אג"ח חברות), שלדבריהם בא לידי ביטוי ברמות מחירים גבוהות ותשואות נמוכות. "יש להתייחס לסיכון המנפיק בנוסף לסיכון הזמן ולהעדיף אגרות חוב לטווח לפדיון של עד 4 שנים ולהתרכז בדירוגי השקעה של +Aומעלה", הצעתם למשקיעים.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#