חגיגות בבתי הקפה, הסדרי חוב בבורסה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

חגיגות בבתי הקפה, הסדרי חוב בבורסה

צמד המלים המפחיד "הסדר חובות" חזר - אז מה קורה פה?

5תגובות

>> מי שעקב השבוע אחר האירועים בזירה הכלכלית קיבל רושם מבלבל. מצד אחד, בנק ישראל עידכן שוב כלפי מעלה את תחזית הצמיחה שלו למשק: לפי התחזית המעודכנת, שיעורי צמיחה ל-2011 אופטימיים יותר, עם צמיחה בשיעור של 5.2% ולא 4.5%, כפי שפורסם בעבר.

אבל מסכי הבורסה בחודש האחרון מספרים סיפור אחר לגמרי. שם נרשמת ירידה של 5% במדדים המובילים והמסחר עצבני במיוחד. את עיקר תשומת הלב תפס בשבועות האחרונים האפיק הקונצרני שהחזיר לאופנה צמד מלים שקיווינו לשכוח - הסדר חובות. יותר מ-30 הסדרי חוב חדשים נרקמים בימים אלה ומחירי האג"ח הקונצרניים הנמוכים בבורסה - בין היתר של מוטי זיסר, בעל השליטה באלביט הדמיה - רומזים שיש עוד בדרך.

אז איך מתיישבות המחמאות הגדולות שקוטפת כלכלת המשק הישראלי עם שיעורי צמיחה מרשימים ואבטלה בשפל ואילו הבורסה מקרטעת? כיצד ייתכן שחברות רבות נקלעו למצב שהן מתקשות להחזיר את החוב שנטלו מהמשקיעים?

התשובה לכך היא שהבורסה מקרטעת משום שאף שהמצב הכלכלי בישראל חיובי, מצבן של כלכלות רבות בעולם עדיין נראה רע. רק השבוע הזהירה הנציבות האירופית כי נטל החובות הממשלתי של יוון, אירלנד ופורטוגל יהיה גדול מהצפוי וקיים סיכוי להתפשטות משבר החובות למחוזות נוספים באירופה. גם ארה"ב מתמודדת עם בעיות דומות. גם המצב הביטחוני הרגיש בישראל לא מוסיף ביטחון למשקיעים, ובימים אלה פעילים בשוק דרוכים לראות את ההתפתחויות בגזרה ב"יום הנכסה" המתקרב.

בחינת החברות שמבקשות הסדרי חוב מגלה כי לרוב מדובר בחברות שהקשיים מלווים אותן כבר כמה שנים. כעת, כשהגיע הזמן להחזיר את ההלוואה שנטלו בשנות השגשוג ולהניח את הכסף על השולחן, רבות מהן נכנסות לפינה. הן הצליחו להחזיק את הראש מעל המים במשבר - אבל עכשיו נגמר להן האוויר.

הבעיות אולי ישנות, אבל התנאים שונים. הגל הקודם של הסדרי החוב שטף את הבורסה ב-2009 בעיצומו של המשבר העולמי. מאז טיפס שיעור הצמיחה בחזרה כלפי למעלה וסביבת הריבית הנוחה בישראל עודכנה לסביבת ריבית שמרנית יותר. השינוי המקרו-כלכלי מעיק על החברות ומלבה את הקשיים של חלקן. חברות מגלגלות הלוואות, כלומר מגייסות חובות נוספים נגד אלה שאמורים להיפרע. אבל בניגוד לשוק ההנפקות הנוח שהיה כאן ב-2010, כעת, לאור תפיסת הסיכון השונה ושיעורי הריבית במשק שהאמירו מ-0.5% בעיצומו של המשבר ל-3.25% כיום, חברות נדרשות להציע שיעורי תשואה גבוהה יותר למשקיעים. במלים אחרות, החוב הופך להיות יותר יקר. לעתים יקר מדי מכדי לגייס עוד.

האם המסכים האדומים בבורסה יחלחלו לכלכלה הריאלית? כאן, לשמחתנו, בינתיים התשובה שלילית. עם זאת, הסלמה במצב הגיאו-פוליטי או בחדשות מחו"ל יגיעו גם לבתי הקפה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#