המוסדיים ממשיכים להתנהל כעדר - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

המוסדיים ממשיכים להתנהל כעדר

והפרגון הלא בריא של המתחרים הגדולים

2תגובות

איגרות החוב של אלביט הדמיה זינקו אתמול, וכך גם מניית החברה. הזינוק הזה אירע בתגובה למצגת שפירסמה החברה, ובה פירטה את הדרך שבה היא עתידה לעמוד בהחזרי החוב שלה בשנתיים הבאות - בהנחה שלא תנפיק איגרות חוב נוספות.

תגובת בעלי האג"ח היתה לא רציונלית. מאז יוני 2009 גייסה אלביט הדמיה בהנפקות אג"ח חצי מיליארד שקל בלא פחות משישה סיבובי גיוס שונים. מרבית הכסף גויס בריבית של 5%, למעט הגיוס של מארס האחרון שנעשה בריבית אפקטיבית שנתית של 6% לסדרה ד'. אותה סדרה ד' נסחרה אתמול בתשואה לפדיון של 12.2% ברוטו.

כספי האג"ח של אלביט הדמיה לא גויסו לפני שלוש שנים, בתקופות אחרות בשוק. למשקיעים המוסדיים היו שש הזדמנויות בשנתיים האחרונות לבחון את איגרות החוב של החברה ולהחליט על רמת האמון שלהם בחברה.

משבר האג"ח הפרטי של מוטי זיסר ואלביט הדמיה מעיד שהמוסדיים ממשיכים להתנהל כעדר. הבדיקות שעשו המוסדיים לאלביט הדמיה לפני שלושה חודשים אמורות להיות תקפות גם כיום. פריט המידע החדש - מצוקת האשראי של בעל השליטה מוטי זיסר מול בנק הפועלים - לא אמור לשנות זאת.

דבר נוסף שכדאי לשים לב אליו הוא שהטריד את רשות ניירות ערך בשנתיים האחרונות - הדבר שבו נועדו לטפל תקנות ועדת חודק שנכנסו לתוקף - הוא חברות קיקיוניות בלתי מדורגות שמגייסות אג"ח בעשרות מיליוני שקלים בודדים.

ואולם ריצת עדר המשקיעים אחר חברה גדולה ומדורגת המגייסת מאות מיליוני שקלים היא סכנה גדולה לפחות באותה מידה.

לא מאהבת מרדכי

ואם בחברות קטנות עסקינן, הטרנד הנוכחי בהנפקות הראשונות הוא השקעה במתחרים. בהנפקת קרסו, ראינו את ג'ורג' חורש, יבואן טויוטה. בהנפקת רשת המזון ויקטורי נטלו חלק נכבד רבוע כחול ורשת המזון נטו.

השותפות הזאת חוקית - אבל בעייתית. לא בטוח שנוכחות המתחרה של חברה מסוימת באסיפת בעלי המניות שלה מבטיחה את ההתנהלות היעילה והבלתי מוטה של החברה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#