פסגות בתגובה לדו"חות קרדן NV: דוח מעורב- דיסקאונטים סחירים נמוכים פוגעים בניירות - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

פסגות בתגובה לדו"חות קרדן NV: דוח מעורב- דיסקאונטים סחירים נמוכים פוגעים בניירות

נעם פינקו: "מחיר היעד שלנו לקרדן ישראל עודכן ל-9.5 שקל למניה, גבוה בכ-40% ממחיר המניה בשוק"

קרדן NV פרסמה היום דו"ח מעורב, כהרגלה. בשורה התחתונה תוצאות הרבעון מעורבות וכוללות מגזרים חיוביים לצד שליליים.

GTC פולין, ממנה מכרה קרדן 16% במהלך הרבעון תמורת 195 מיליון יורו הרוויחה ברבעון 10 מיליון בעיקר בזכות שערוכי נדל"ן (14 מיליון יורו נטו) בפולין, בעיקר בגלריה מוקטוב. הנכס נמכר לאחר תאריך המאזן לפי שווי של 475 מיליון יורו (שווי בדצמבר – 401 מיליון) ולאחר תשלום החוב יוותרו בידה כ-110 מיליון יורו.

בנק סובקום הרוסי (50%) רשם עוד רבעון חזק בו הרוויח 9 מיליון יורו לעומת 8 מיליון ברבעון המקביל. הרווח מייצג תשואה להון של כ-30%. היקף החובות בפיגור ממשיך לרדת ל-2.7% (דצמבר 3.4%, מארס 2011 – 6%) כאשר גם תיק האשראי ממשיך לצמוח.

בפעילות הנדל"ן בסין ממשיכות מכירות הדירות בקצב גבוה אך כצפוי יש ירידה המושפעת מהמגבלות שמטיל השלטון על רכישת דירות. ברבעון הראשון נמכרו 599 יח"ד לעומת 805 יח"ד ברבעון הרביעי ו-996 יח"ד במקביל. החברה עדיין לא רווחית למרות הפעלת קניון ומכירת קרקע ברווח לאור היקף מסירות נמוך.

בתהל כרגיל נמשכת יציבות בהכנסות ורווחיות נמוכה ללא שינוי מהותי בצבר ההזמנות.

קרדן ישראל רשמה הפסד של 55 מיליון שקל. רישום חשבונאי של רכישת השליטה בדן רכב יצרה הפסד של 35 מיליון שקל. רישום האחזקה במניות קרדן NV בשווי שוק גרמה לרישום הפסד של 20 מיליון.

הפרשה של 9 מיליון שקל בהולילנד ומחיקת אחזקה בקרדן טכנולוגיות בהיקף של 14 מיליון השלימו את תמונת ההפסדים. "לטובה נציין עוד רבעון טוב של UMI שמסרה ברבעון 4,898 כלי רכב לעומת 3,659 במקביל", אומר נעם פינקו, אנליסט הנדל"ן בפסגות. "עם זאת הרווחיות נפגעה בשל תמהיל מכירות פחות רווחי הנובע להערכתנו ממכירות גבוהות של רכבי שברולט ספארק הזולים יותר."

"בשורה התחתונה", אומר פינקו, "עדכון המודל גוזר הפחתת מחיר היעד הכלכלי לקרדן מ-23 ל-22.2 שקל. הדיסקאונט הכלכלי שעומד על 20% עדיין מצדיק המלצת 'תשואת יתר."

"עם זאת הדיסקאונט הסחיר הינו נמוך מאוד (9%) לאור ירידה במחיר מניית GTC פולין (שהתאוששה מעט לאחרונה) ובעיקר המחיר הנמוך של מניית קרדן ישראל."

מחיר היעד של פסגות בית השקעות לקרדן ישראל עודכן ל-9.5 שקל למניה, גבוה בכ-40% ממחיר המניה בשוק.

"למרות זאת, המלצתנו נותרת 'תשואת שוק' בשל דיסקאונט סחיר נמוך עקב תמחור חסר של קרדן נדל"ן, קבלת השליטה בדן רכב במחיר גבוה ממחיר השוק ורצונה של קרדן NV למכור בצורה כזו או אחרת את אחזקותיה בקרדן ישראל לבעלי מניותיה", אומר פינקו.

"שני גורמים אלה עלולים למנוע את התאוששות המניה בטווח הקצר. אנו מצפים מקרדן להחליט בתקופה הקרובה האם לבטל כוונה זו או לבצע כבר את המהלך (המסובך מאוד רגולטורית). נציין גם כי קרדן ישראל תצא ממדד ת"א 100 בעדכון המדדים הקרוב."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#