למבקס: השקל ייחלש עד לרמה של 3.57 שקלים בשבוע הקרוב - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

למבקס: השקל ייחלש עד לרמה של 3.57 שקלים בשבוע הקרוב

אלי שיראזי: "התחזקות הדולר ביחס לשקל מקורה בהתחזקות של הדולר בעולם"

"לפני כשבוע, בסקירת המט"ח האחרונה שכתבנו, הערכנו כי הדולר עשוי להתחזק ביחס לשקל עד לרמה של 3.52 שקלים בטווח הקצר", אומר הבוקר אלי שיראזי, מנהל חדר עסקאות בלמבקס (פינקסו לשעבר). "הערכנו כי המגמה ארוכת הטווח של התחזקות השקל ביחס לדולר עדיין לא השתנתה. ואכן, מאז הסקירה, הדולר התחזק בכ-2% משער של 3.48 שקלים עד לשער של 3.54 שקלים - קצת מעבר לתחזית שלנו."

כיום מעריכים בלמבקס שהדולר שקל צפוי להגיע בטווח הקצר עד ל-3.57 שקלים אך עדיין לא מוצאים לנכון לשנות את התחזית ארוכת הטווח שעל פיה השקל אמור להתחזק ביחס לדולר. במידה והדולר יתחזק עד לרמה של 3.67 שקלים נוכל לומר שאכן חל היפוך מגמה להתחזקות של המטבע האמריקאי ביחס לשקל.

השאלה הנשאלת היא מה קרה למטבע האמריקאי שהחל להתחזק ביחס לשקל וזאת על אף שלכאורה לא השתנה שום דבר משמעותי בישראל? כלומר, המרווח בין הריבית הבסיסית בישראל לעומת זאת שנהוגה בארה"ב לא השתנה וגם הצפי להגדלת המרווח לא זז. אז מה קרה?

"ראשית, החשש הגיאופוליטי גבר לאחרונה לאור האירועים בגבולות סוריה ולבנון אך לדעתנו זו לא הסיבה האמיתית שגרמה להיחלשות של השקל", מסביר שיראזי.

"היחלשות השקל נובעת ברובה ממגמות בשוק המט"ח העולמי. החל מה-3 למאי התחלנו לראות התחזקות של הדולר ביחס ליורו מ-1.49 עד לרמה של 1.40 - התחזקות של כ-6%. במקביל הדולר התחזק מרמה של 3.37 שקלים לדולר עד לרמה של 3.54 שקלים - התחזקות של 5.4%."

התחזקות זו של הדולר לא באה לידי ביטוי רק מול היורו אלא מול כל המטבעות המובילים; מול הדולר האוסטרלי התחזק בכ-4.25%; ומול הפאונד התחזק בכ-3.25%; הדולר אינדקס, מדד המודד את התנהגות הדולר מול מספר מטבעות, התחזק בתקופה זו מרמה של 73 נקודות ל- 76.19 - התחזקות של 4.3%.

במקביל ראינו היחלשות של מחירי הסחורות בעולם שמהווה עדות להתחזקות הדולר. הנפט ירד ב-17%, ממחיר של 113 דולר לחבית עד לרמה של 94 דולר לחבית. מחיר הכסף ירד מה-3 למאי ב-28% ל-32 דולר לאונקיית כסף. הזהב ירד גם הוא מ-1550 ל-1463 דולר לאונקייה, ירידה של 5%.

מדד הסחורות בתקופה נמדדת זו ירד בכ-8.4% לכ-159 נקודות.
"כלומר, התנועה העולמית של התחזקות הדולר בהחלט ניכרת גם בשוק המט"ח המקומי וגוברת על האטרקטיביות של ההשקעה בשקל גם נוכח המרווח הקיים", מסביר שיראזי.

הסיבה העיקרית להתחזקות הדולר בעולם מקורה במשבר החובות באירופה שהחל לעלות לכותרות בשבועות האחרונים. אמנם משבר החובות אף פעם לא חלף אלא פשוט לא היה במוקד העניינים אך כיום, בצל החשש המרכזי שיוון תגיע לחדלות פירעון והתשואה של אגרת החוב שלה שדינה כאגרת חוב זבל, יש חזרה רבתי של המשבר לכותרות.

נגיד בנק ישראל יעלה את הריבית ב-0.25%

"ריבית בנק ישראל צפויה להתפרסם בשבוע הבא ביום שני ולהערכתנו הריבית תעלה ב-0.25%", מעריך שיראזי. "יש לזכור, שעל אף שמדד אפריל היה מתחת לציפיות שהרי מתחילת השנה המדד עלה בקצב של 4% וב-12 החודשים האחרונים שנמדדו, קצב האינפלציה הגיע לכ-4.8%, הרבה מעל טווח היעד של בנק ישראל של 1%-3%."

סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל, מתמקד לאחרונה ביציבות המחירים וניתן לראות שהוא עושה זאת גם דרך העלאת הריבית הבסיסית וגם דרך שוק המשכנתאות באמצעות ייקור ריבית המשכנתא. "להערכתנו, פישר לא יזנח את מדיניות העלאת הריבית בשלב זה במיוחד נוכח התחזקות הדולר בעולם אך גם בשל העובדה הפשוטה שהריבית הריאלית בישראל עדיין שלילית", אומר שיראזי.

"העובדה שריבית אפריל הייתה מתחת לציפיות אין בה מקור לנחמה שכן האינפלציה הגבוהה עדיין מאיימת על המשק. נחמה אולי עשויה להגיע מירידת מחירי הסחורות בעולם שתשפיע על עליות המחירים בישראל והדברים אמורים בעיקר למחירי הדלק."

"ירידת מחירי הסחורות עשויים למתן את ציפיות האינפלציה אך עדיין לא חזקות מספיק בשביל לשנות את מדיניות העלאת הריבית של בנק ישראל."

שיראזי מסכם: "כולם כבר כיום מסכימים את שטענו שהריבית היא הסיבה המרכזית לעליית מחירי הדיור ולכן, ועל אף ייקור ריבית המשכנתא, הריבית הבסיסית במשק תמשיך לעלות אם כי לא יותר מקצב העלאת ריבית של 0.25% בכל פעם."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#