יום לא מוצלח בכלל חיתום: הנפקה שנייה של נתנאל נכשלה; הנפקת אורכית נדחתה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

יום לא מוצלח בכלל חיתום: הנפקה שנייה של נתנאל נכשלה; הנפקת אורכית נדחתה

נתנאל גרופ, שנכשלה בפעם הקודמת בשל התקפת טילים מעזה, שינתה את תנאי האיגרות והשעבודים - אך לא הצליחה בגיוס

7תגובות

לאחר שהטילים שנפלו על אשדוד בחודש אפריל הרסו לחברת הנדל"ן נתנאל גרופ ניסיון ראשון לגיוס חוב בהיקף של 55 מיליון שקל, משפחת נתנאל קיוותה שבפעם השנייה תצליח להשלים את המהלך. אולם, החברה דיווחה הבוקר (שלישי) שגם הניסיון השני נכשל. בהנפקה אמש, שנערכה בהובלת כלל חיתום, התקבלו ביקושים של 38 מיליון שקל בלבד, וזאת למרות שהחברה שיפרה את תנאי איגרת החוב ואת הבטוחות שהועמדו לטובת המשקיעים.

נתנאל גרופ הנשלטת על ידי משפחת נתנאל, עוסקת בייזום תכנון והקמת פרויקטים למגורים בישראל ובמזרח אירופה. לחברה פרויקטי בנייה בחולון ברחובות פנחס אילון ונחמיה תמרי. כמו כן בבעלות החברה, שנסחרת בשווי שוק של 31 מיליון שקל, פרויקט כוכב הצפון ברמת אביב.

בתחילת הדרך, הציעה נתנאל גרופ איגרות חוב לא מדורגות, בריבית של 6.9%. אולם החברה, שחששה שלא יתקבלו ביקושים מספיקים, דחתה את המועד הראשוני שנקבע להנפקה, ויצאה לגיוס שבוע לאחר מכן כשהיא הגדילה את ריבית על האג"ח ל-7.4%. בנוסף לכך, על מנת להעלות את האטרקטיביות של האיגרות, החברה קיצרה את משך החיים הממוצע (מח"מ - תקופה ממוצעת של החזר החוב) מ-4.6 שנים ל-4.1 שנים. למרות השינויים שערכה, במכרז לא נרשמה היענות מצד הגופים המוסדיים, וההנפקה נכשלה.

גופים מוסדיים בשוק ציינו לאחר ניסיון ההנפקה, כי השעבודים שהעמידה נתנאל תמורת האיגרות, שהיו מבוססים על עודפים בפרויקטים שונים, לא היו טובים מספיק. כתוצאה מכך, לקראת ההנפקה השנייה שינתה החברה את הבטוחות, כך שהעמידה קרקע לפרויקט מגורים בחדרה ל-1,313 יח"ד (סמוך לגבעת אולגה), ואף צירפה שומת מקרקעין המעניקה לקרקע שווי של 26.5 מיליון שקל. אולם, נראה שגם שעבוד זהלא הצליח לשכנע את המשקיעים בדבר כדאיות ההשקעה.

לנתנאל גרופ יש כיום שלוש סדרות אג"ח סחירות, כאשר אג"ח ב' וג' נסחרות במח"מ של כ-2.9 שנים ובתשואה לפדיון של 8%. בסוף חודש נובמבר דיווחה החברה על היקף התחייבויותיה הבנקאיות והחוץ בנקאיות לחמש השנים הבאות, מהן עולה כי על החברה להחזיר במהלך השנה הראשונה (כלומר, עד לסוף 2011) כ-60 מיליון שקל, ובשנה השנייה עליה להחזיר 68 מיליון שקל. אולם, למרות הצורך בהחזר החובות, החברה סירבה להסתפק בגיוס של 38 מיליון שקל בהנפקה הנוכחית, אלא העדיפה שלא להשלימה. נראה כי לרשות החברה עומד מקור אשראי אלטרנטיבי, כנראה מקור בנקאי, שיעמיד את הכספים הנדרשים, וזאת מאחר שהיא קבעה היקף גיוס של 50 מיליון שקל כתנאי מקדים (סף מינימום).

אך היום הרע של כלל חיתום אתמול לא נעצר בהנפקת נתנאל גרופ. כלל, גוף החיתום הגדול בשוק, הובילה גם הנפקת חוב (אג"ח להמרה מסדרה ב') בהיקף 80 מיליון שקל, של חברת האלקטרוניקה הדואלית אורכית. האיגרות, שלא הובטחו בשעבודים כלשהם, הוצעו בתשואה אפקטיבית 7.53% (כולל אופציית ההמרה -  15.47%). אולם, ביקושים נמוכים שהשיגה כלל בשלב המוסדי של ההנפקה, שהסתכמו ב-20 מיליון שקל בלבד, הביאו לדחייתה.

הקושי בביצוע הגיוסים חל על רקע האירועים הביטחוניים האחרונים בצל יום הנכבה, ופדיונות גבוהים ביום ראשון בקרנות הנאמנות. הקרנות מזרימות ביקושים להנפקות חדשות, וכאשר נרשמים פדיונות גבוהים יורדים באופן טבעי גם הביקושים המוזרמים. אך למרות האירועים, היו גיוסים שהצליחו: בהנפקת חברת הליסינג שלמה החזקות למשל, נרשמו ביקושים של קרוב לחצי מיליארד שקל, כאשר החברה הבטיחה גיוס יותר מ-200 מיליון שקל בשלב המוסדי.

מכלל חיתום לא התקבלה תגובה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#