צחי רודניק מנכ"ל אימפקט: המדד עדיין גבוה. למרות זאת על הנגיד לצמצם את קצב העלאות הריבית במשק - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

צחי רודניק מנכ"ל אימפקט: המדד עדיין גבוה. למרות זאת על הנגיד לצמצם את קצב העלאות הריבית במשק

"המשך העלאת הריבית במינונים נמוכים יותר ובטווחי זמן ארוכים יותר יביאו לתוצאה המיוחלת והמבוקשת על ידי הנגיד"

בימים כתיקונם עליית המדד מעידה על המשך הצמיחה במשק. אולם, התייקרות מחירי הסחורות בעולם והמשך העלייה במחירי הנפט הם הגורמים העיקריים לעלייה באינפלציה הגבוהה יחסית כפי שהתבשרנו היום. המשק אמנם צומח בקצב גבוה מהרגיל אך חלק מהצמיחה מוסברת על ידי העליות בעולם.

הגורם העיקרי המטריד את נגיד בנק ישראל הינו כידוע שוק הנדל"ן. על פי תכניתו הרי שהעלאת הריבית אמורה לצנן במעט את עליית מחירי הדירות, אך גורמים נוספים כגון מחסור זמין בהיצע דירות, צמיחה כלכלית גבוהה והיעדר אלטרנטיבה להשקעה לכסף נזיל הם הגורמים העיקריים לעליית מחירי הדירות ובהם צריך לטפל ביתר שאת.

בפני נגיד בנק ישראל ניצבת דילמה לא פשוטה. מחד, המשך הצמיחה והעלייה באינפלציה, תוך חריגה מהיעד המוצהר (1%-3%) הם גורמים התומכים למעשה בייקור הריבית ומאידך, העלאת הריבית תפגע קשות בדולר וביצואנים הישראלים ובנוסף, צעד זה לא יבלום את עליית המחירים במשק מכיוון שמדובר באינפלציה של סחורות שמקורה בעליית מחירי הסחורות בעולם ולכן אני מעריך כי האינפלציה תמשיך להרים ראש בחודשים הקרובים.

המשך העלאות הריבית יביאו בסופו של התהליך לפתרון הרצוי על ידי נגיד בנק ישראל, קרי, ירידה באינפלציה וצינון שוק הנדל"ן. אולם, בדרך להגשמת היעד – פתרון זה עלול לפגוע קשות ביצואנים כתוצאה מירידה בשערו של הדולר ותיתכן אף פגיעה בהמשך יכולות הצמיחה של המשק הישראלי.

לפיכך, אין פתרון אחד מתאים. להערכתי, המשך העלאת הריבית במינונים נמוכים יותר ובטווחי זמן ארוכים יותר יביאו לתוצאה המיוחלת והמבוקשת על ידי הנגיד.

אמנם מדובר בפתרון ארוך טווח אך בצידו תהיה הפגיעה בצמיחת המשק נמוכה יותר בטווח קצר. שכן, הבעיות היום של המשק הישראלי אינן בהכרח פנימיות אלא דווקא מיובאת מהעולם: מחירי הסחורות, מחירי הנפט, צמיחה וכד'.

לכן, פתרון הבעיה צריך להיות מדורג ומותאם לתהליכים בעולם. ישראל אומנם אי של יציבות, אך אינה תלושה מהמתרחש בעולם ואין זה הגיוני שהריבית בארץ תעמוד על למעלה מ-3% וזאת בשעה שבארה"ב היא עומדת סביב ה-0%.

הכותב הוא מנכ"ל אימפקט מקבוצת בנק איגוד.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#