כלל פיננסים לקראת דו"חות הרבעון הראשון של בזק: "תשואת שוק" במחיר 9.4 שקל - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כלל פיננסים לקראת דו"חות הרבעון הראשון של בזק: "תשואת שוק" במחיר 9.4 שקל

אברהם: "ועדת חייק עשויה להיות הדוגמא הקלאסית של ועדה, שמתכננת סוס ומייצרת גמל. אולי אפילו גמל שלמה."

רבעון עם השפעת הקישוריות בפלאפון והוצאות בגין האופציות לעובדים יפגעו בתוצאות בהשוואה לרבעון המקביל, כך סבורים היום בכלל פיננסים ברוקראז' בסקירתם על בזק. סימן השאלה הבולט עדיין נוגע להמלצות ועדת חייק.

"אנחנו חושבים שהתמחור הנוכחי של בזק עם מכפיל 11 על הרווח ו- 14 על התזרים הוא לא אטרקטיבי כאשר מתמחרים את הסיכון שעשוי לבוא מכיוון הרגולטור", אומר צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים. "אנחנו מעדכנים את מחיר היעד בעיקר בעקבות השפעת הדיבידנד שחולק לפני שבוע: 'תשואת שוק' במחיר 9.4 שקל."

ועדת חייק – "עשויה להיות הדוגמא הקלאסית של ועדה, שמתכננת סוס ומייצרת גמל. אולי אפילו גמל שלמה", ומר אברהם. "בשלב הזה נדמה כי היא הולכת לתת לבזק את כל הקופה בדמות ביטול הפרדה מבנית, גמישות במחירים ואיננה מתכוונת לכפות מחירים קשיחים בשוק הסיטונאי אלא להשאיר את הזירה למו"מ בין כוחות לא סימטריים."

בכלל פיננסים אומרים כי השילוב הזה כל כך צורם, עד שקשה להאמין שהוועדה אכן תאמץ אותו בהחלטות הסופיות. בעיקר משום שהוא יוביל לחיזוק השליטה של בזק על התשתית בשוק התקשורת, וממדלים בשלב הזה פגיעה מתונה ב- 2012.

מבט קדימה – בזק הצהירה כי למרות השפעת דמי הקישוריות על ההכנסות היא תציג EBITDA ורווחיות דומה בשנת 2011 בנטרול הוצאות בגין פרישת עובדים ואופציות בסך 402 מיליון שקל. כשהמספרים כוללים את ההנחה שהפרשה נוספת בגין העובדים תדחה מהרבעון הרביעי של 2011 ל- 2012.

בזק קווי – "ירידת דמי הקישוריות יורידו טכנית את ההכנסות והוצאות הטלפוניה בשיעור של ~20% וקצת יסתירו את המגמות הרגילות שעדיין ממשיכות", אומר אברהם: השחיקה בטלפוניה והגידול בהכנסות מאינטרנט ומתמסורת. בצד ההוצאות ישפיעו גידול בעלויות השכר (30 מיליון שקל - קבוע), התקלה בשירותי בזק (20 מיליון), והשפעת האופציות (280 מיליון). "אנחנו מעריכים ירידה של 10% בהכנסות ו- 39% ב- EBITDA בהשוואה לרבעון המקביל."

פלאפון – מדווחת ראשונה מבין חברות הסלולר ותחשוף את השפעת דמי הקישוריות על תוצאותיה. לאחר שהשיקה את הרשת החדשה, פלאפון תתמקד בקיצוץ עלויות על מנת להתמודד עם ההשפעות השליליות.

"אנחנו מצפים לגידול של מחצית מכמות הלקוחות ושיעור נטישה גדול שישפיע על עלויות השימור אבל פלאפון תצליח לשמור על ה- EBITDA יציבה מול הרבעון המקביל", אומר אברהם. "אנחנו מצפים לקיטון של 1% בהכנסות וגידול של 2% ברווח התפעולי."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#