פסגות : רצונה של קרדן NV למכור את אחזקותיה בקרדן ישראל לבעלי מניותיה עלולה למנוע את התאוששות המניה בטווח הקצר - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

פסגות : רצונה של קרדן NV למכור את אחזקותיה בקרדן ישראל לבעלי מניותיה עלולה למנוע את התאוששות המניה בטווח הקצר

נועם פינקו: "לאחר המימושים החברה תחזור להתרחב ולמרות הסיכון המחיר נוח"

חברתקרדן NV עברה לאחרונה תקופה של מימושים ששיפרו משמעותית את מצבה הפיננסי. המימושים כללו מימושי מניות ב-GTC פולין תמורת 195 מיליון יורו, מימוש קרקע בסין, מימושים ב-TBIF ומימושים בתוך קרדן ישראל.

תוצאות הרבעון הרביעי היו חלשות בשל מחיקת ההשקעה בבנק באוקראינה בהיקף של כ-30 מיליון יורו ומחיקות נוספות ב-TBIF בפעילות האשראי הקמעונאי והליסינג.

GTC פולין חזרה לרווחיות בשנת 2010 בזכות שערוכי נדל"ן בעיקר בפולין בה מצב הנדל"ן הינו טוב ונתמך בכלכלה צומחת. בשנת 2011 יושלמו 2 מבני משרדים בוורשה בהיקף של 21 אלף מ"ר (אחד מהם מושכר במלואו) ושטחים נוספים בהיקף של כ-80 אלף מ"ר. בנוסף, נכסים בשטח של 170 אלף מ"ר צפויים להיות מושלמים בשנת 2012 ויובילו לצמיחה משמעותית בהכנסות החברה.

הבנק של החברה ברוסיה (50%) רשם עוד רבעון חזק המסיים שנה חזקה בה הרוויח 40 מיליון יורו. במהלך השנה ירד שיעור ההפרשות לחומ"ס מ-13.7% ל-5.6%. השיפור בכלכלה הרוסית הנתמך גם במחיר הנפט ימשיך לתמוך בפעילות זו, סבורים בפסגות.

בפעילות הנדל"ן בסין ממשיכות מכירות הדירות בקצב גבוה. ברבעון הרביעי נמכרו 805 יח"ד ובשנת 2010 כולה 3,461 יח"ד לעומת 2,052 יח"ד בשנת 2009. "אנו מעריכים כי קצב המכירות יתמתן לאור צעדי הממשלה אך עדיין צופים מכירות גבוהות", אומר נועם פינקו, אנליסט חברות אחזקה ונדל"ן בפסגות החברה צפויה להרחיב בעיקר את פעילותה בתחום הנדל"ן המסחרי בשנים הקרובות.

UMI, המוחזקת על ידי קרדן ישראל, רשמה שנת שיא על אף ירידה בנתח שוק בזכות תמהיל מכירות טוב והיחלשות הדולר, מגמה הנמשכת לתוך 2011. בפסגות סבורים כי נתח השוק של UMI צפוי לגדול בשנת 2011.

קרדן נדל"ן לא מסרה דירות בהיקף משמעותי השנה ולכן רשמה הפסד (יחד עם פרשת הולילנד) אך מכרה במהלך 2010 280 יח"ד שהרווח מהן יוכר בשנים הקרובות. "המגמה החיובית בענף הנדל"ן למגורים עשויה להתמתן במידה מסוימת ב-2011 ובהמשך אולם המגמה הכללית הינה עדיין חיובית", אומר פינקו.

"בשורה התחתונה", אומרים בפסגות, "לאחר התבססות המצב הפיננסי החברה תפעל להתרחב בעיקר בסין בתחום הנדל"ן המניב ובתחום התשתיות, לצד המשך פעילות הייזום השוטף של GTC פולין. לטענת החברה היא לא תזרים כספים לחברות בנות ואלו ידאגו למימון עצמי הן בחוב וייתכן שבהכנסת שותפים."

בפסגות משמרים את המלצת "תשואת יתר" במחיר יעד של 23.1 שקל.

"מחיר היעד שלנו לקרדן ישראל עודכן ל-10.2 שקל למניה, גבוה בכ-35% ממחיר המניה בשוק", אומר פינקו. "למרות זאת, המלצתנו נותרת 'תשואת שוק' בשל דיסקאונט סחיר נמוך עקב תמחור חסר של קרדן נדל"ן ורצונה של קרדן NV למכור בצורה כזו או אחרת את אחזקותיה בקרדן ישראל לבעלי מניותיה."

בפסגות סבורים כי שני גורמים אלה עלולים למנוע את התאוששות המניה בטווח הקצר. "אנו מצפים מקרדן להחליט בתקופה הקרובה האם לבטל כוונה זו או לבצע כבר את המהלך (המסובך מאוד רגולטורית)."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#