הראל פיננסים: "ההנחיה החדשה של בנק ישראל לא תצנן את שוק הנדל"ן" - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הראל פיננסים: "ההנחיה החדשה של בנק ישראל לא תצנן את שוק הנדל"ן"

ד"ר מיכאל שראל: "לא נראה כי הצעד אמור לייקר את המשכנתאות"; איי.בי.איי: הבנק שעלול להיפגע מההחלטה - מזרחי-טפחות

12תגובות

בעקבות הודעתו של בנק ישראל בנוגע לרכיב ההלוואות לדיור בריבית משתנה לשליש מסך ההלוואה לדיור שמעמיד תאגיד בנקאי לווה, הגיעו למסקנה בהראל פיננסים כי הצעד לא בא לצנן את שוק הנדל"ן ואף לא מתיימר לעשות כן .

"ההנחיה פורסמה לנוכח המגמות הנמשכות בשוק הדיור, ובעיקר, ההיקף המשמעותי של הלוואות לדיור בריבית משתנה, הטומנות בחובן סיכון ללווים, וכפועל יוצא למערכת הבנקאית בכללותה", אומר ד"ר מיכאל שראל, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים.

תומר אפלבאום

שראל טוען כי "מדובר בסיכון הכרוך באפשרות שהריבית תעלה ותגדיל באופן ניכר את תשלומי המשכנתא החודשיים המוטלים על הלווים, באופן שישליך על יכולתם לפרוע את ההלוואות כסדרן. תרחיש זה מתחדד נוכח הימצאותנו בתקופה בה שיעור הריבית נמצא במגמת עלייה".

לדבריו, מאחר שאין הבנק המרכזי מגביל את סכום המשכנתא שניתן לקחת אלא רק את הרכבה ומאחר שבשוק המשכנתאות אין ארביטראז' משמעותי, שאר מסלולי הריבית מתמחרים בקירוב את אותו קצב העלאת הריבית הגלום במסלול הריבית המשתנה.

בהראל טוענים כי ההנחיה לא עשויה לייקר את המשכנתאות בחישוב כולל. " סך הביקושים לדירות לא צפויים לקטון באופן משמעותי וכתוצאה מכך גם מחירי הדירות לא יושפעו". שראל המליץ לבנק המרכזי כי אם הוא מוטרד ממחירי הדירות ומהיווצרותה של בועה , דרך יעילה לצנן את הביקושים לדירות היא העלאת ריבית או הגבלת גובה המשכנתא הכולל כאחוז משווי הדירה.

"בנק ישראל לבדו לא יוכל לטפל במחירי הדירות הגואים"

באיי.בי.איי אומרים כי  לאחר שסדרת המהלכים הקודמים שעשה הבנק המרכזי במטרה לצנן את שוק הנדל"ן הרותח נכשלה, יצא עתה הבנק בצעדים יותר חריפים. באיי.בי.איי מדגישים כי בחודש מארס השנה עמד משקל ההלוואות לדיור בריבית משתנה (בכל מגזרי ההצמדות) על 86%, כאשר משקל ההלוואות בריבית משתנה במסלול הפריים היה 48%.

האנליסט עדי סקופ הוסיף  "במקום להעלות ריבית שתפגע בכלל המשק, העדיף הנגיד לפגוע נקודתית בשוק הנדל"ן הלוהט. מדובר בצעד חריף שצפוי להשפיע בעיקר על זוגות צעירים ממעמד הביניים המעוניינים לעלות בסולם הדיור. רוכשי הדירות יוכלו לקחת משכנתא במסלולים אחרים במקום הפריים, גורם שייקר את החזרי המשכנתא".

כולם מצביעים על העובדה כי בנק ישראל חושש שרוכשים המסוגלים להחזיר משכנתא בריבית הנוכחית יתקשו לעמוד בהתחייבויותיהם ברמת ריבית גבוהות יותר בעתיד הקרוב.

בניגוד לדעת הראל, בכלל פיננסים מעריכים כי הצעד ימתן במעט את הביקושים ובמקרה הטוב יפסיקו את העלייה הרצופה במחירי הנדל"ן, אך תמימי דעים לגבי המסקנה כי  "צעד זה לבדו לא יגרום להיפוך מגמה. בנק ישראל לבדו לא יוכל לטפל במחירי הדירות הגואים, בעיה זו דורשת התייחסות כוללת ובמיוחד הקלות אשר יתרמו לצד ההיצע של הנדל"ן שאינם בשליטתו."

באיי.בי.איי לא חוששים כי הבנקים יפגעו מההוראה וסבורים כי בתסריט שלילי, מגמת הצמיחה בהיקפי המשכנתאות תיעצר והמחירים יירגעו. "בטווח הארוך צעד הגבלתי זה יקטין את הסיכון המקרו יציבותי שמציבה בועת נדל"ן פוטנציאלית. במקרה קיצון, בו הריבית תמשיך לעלות ואכן תפגע בכושר ההחזר של בעלי המשכנתאות, הבנק בעל החשיפה הגבוהה ביותר הינו בנק מזרחי-טפחות.

דויטשה: "מסלולים צמודי מדד אינם באמת קבועים; יעילות המהלך של בנק ישראל תיפגע"

בניגוד לדעה הרווחת כי צעדיו של פישר לא ישפיעו על שוק הנדל"ן, טוען דן הרווארד, מנהל מחלקת המחקר בדויטשה בנק ישראל, כי יכולת רכישת הבתים תיפול בעקבות ייקור המשכנתאות ולכך תהיה השפעה על מחירי הנדל"ן.

הרווארד הוסיף כי לאחר התקנה החדשה, תהיה ככל הנראה עלייה בבקשה למסלולי הלוואה צמודי מדד, בתקופת אינפלציה עולה: "מסלולים צמודי מדד אינם באמת קבועים", מציין הרווארד. "שהרי הריבית בהם משתנה על פי גובה מדד המחירים לצרכן. בשל כך, נפגמת יעילות המהלך של בנק ישראל באשר ליכולת ההחזר של הלווים שכן הלוואות אלה יעלו בשל עליית המדד".

מרכנתיל: "ריבית המשכנתא הממוצעת תתייקר בכ-1% בעקבות הנחיות החדשות"

"הריבית הממוצאת על המשכנתאות בישראל תתייקר בכ-1%", כך מעריכים בבנק מרכנתיל בעקבות טיוטת ההנחיות החדשות.

לדברי דודי מייזליק, מנהל אגף המשכנתאות בבנק, לאור טיוטת ההוראה החדשה, ההלוואות שאמורות להרכיב את מרבית תיק המלווים יורכבו מריבית קבועה צמודה למדד או חצי קבועה צמודה למדד, המשתנה בתדירות נמוכה של אחת ל-5 שנים ויותר, או לחילופין הלוואות בריבית קבועה שלא צמודה למדד.

"ניתן לראות כי המשמעות  היא ששיעור הריבית הניתן יהיה גבוה בכ-1%-1.5% משיעור הריבית הניתן עד היום במסלולים שבנק ישראל רוצה להגביל, ויעמוד על כ-4.-4.5 אחוז", מציין מייזליק. "לפיכך, גם אם לא ניקח בחשבון העלאות ריבית נוספות שצפויות בהמשך השנה, מיום יישום ההוראה הריבית על משכנתא חדשה שתילקח תהיה גבוהה בכ-1% מרמת הריבית הממוצעת בהלוואה הניתנת כיום".

במרכנתיל נעשה חישוב כי בסכום משכנתא ממוצעת, העומד על כ-600 אלף שקל ל-20 שנה, ההבדל בהחזר החודשי צפוי להגיע ליותר מ-300 שקל בחודש. בו בעת מדגישים שם כי "למרות ההתייקרות, הלווים יזכו להגנה מוגברת מהתייקרות ריבית ככל שתהיה בעתיד".

מייזליק ציין גם כי עד עתה, האוכלוסייה שהיתה חשופה יותר ללקיחת משכנתא בריבית משתנה היו רוכשי הדירות למטרות השקעה "אשר השתמשו באפיק זה בשל הפן של הריבית הנמוכה והאפשרות לביצוע פירעון מוקדם ללא עמלת פירעון".

עוד הדגיש מייזליק כי בשנים האחרונות המלצת הבנק ללקוחותיו היתה לצמצם את החשיפה לריבית משתנה כאשר יחס ההחזר החודשי להכנסה הוא מעל 25%.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#