מעלות מאשררת את דירוג האג"ח של אזורים ברמה של BBB+ - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מעלות מאשררת את דירוג האג"ח של אזורים ברמה של BBB+

במעלות רואים בחיוב את רכישת החברה על ידי הרשי פרידמן וכוונתו להזרים הון אך מותירים את הדירוג ברשימת מעקב עם השלכות שליליות

2תגובות

חברת הדירוג מעלות S&P הותירה את דירוג האשראי של חברת הנדל"ן אזורים, שנרכשה לאחרונה על ידי הרשי פרידמן ברמה של BBB+ והשאירה את הדירוג ברשימת מעקב עם השלכות שליליות.

"אישרור הדירוג של אזורים נובע בעיקר מן השינוי החיובי שאנו מצפים לראות בתוצאותיה הפיננסיות של החברה בטווח הזמן הקצר", מציינים האנליסטים אלעד רגב ועמרי שטרן. "כמו כן , שינוי הבעלות בחברה מהווה להערכתנו גורם חיובי בדירוג לאור כוונת הבעלים החדש לחזק את מבנה ההון של החברה ולפעול להקטנת המינוף על ידי הזרמת הון ושימוש בתזרימים עודפים להקטנת רמת החוב. ברמת האסטרטגיה, אנו רואים לחיוב את התמקדות החברה בפעילות יזום המגורים בישראל ומימוש נכסים שאינם בליבת הפעילות".

"השארת הדירוג ברשימת מעקב עם השלכות שליליות נובעת מחששותינו ממצב הנזילות של החברה אשר נסמך רבות על הזרמות הון בהיקף של כ-200 מיליון שקל של הבעלים החדש, כמו גם מתוצאותיה הפיננסיות ויחסי הכיסוי החלשים", הוסיפו גב ושטרן.

.

במעלות טוענים עוד כי ב-2010 המשיך הפרופיל הפיננסי של החברה להיות חלש ממה שהם ציפו למרות שחל שיפור מסוים ביכולת יצור המזומנים. יחד עם זאת מציינים, כי "בהתבסס על תחזית החברה, אנו מצפים לשיפור משמעותי יותר בתזרימי המזומנים וביחסים הפיננסיים כבר בטווח הזמן הקצר, שיפור אשר צפוי להמשך במהלך השנתיים הקרובות. כך לאור רמת המינוף הגבוהה וההון העצמי המינימאלי , אנו רואים בתוכניתה של החברה לפעול להקטנת המינוף בצורה משמעותית גורם מהותי התומך בדירוג. אי הצלחתה למממש תוכנית זו, וירידת יחס חוב ל-CAP (הון עצמי+התחייבויות פיננסיות+מסים נדחים) אל מתחת ל-80% בשנה הקרובה עשויה להוות גורם שלילי על הדירוג בהמשך.

במעלות כותבים עוד כי מבחינה עסקית תומך מצב השוק החיובי הנוכחי במיקוד הפעילות של החברה בייזום נדל"ן למגורים בישראל, ומוסיפים כי "מימוש פעילות הייזום במזרח ומרכז אירופה והמלונאות בישראל, אשר הסבו לחברה הפסדים חשבונאיים וכלכליים גבוהים, תומך אף הוא בהשארת הדירוג ברמתו הנוכחית. יחד עם זאת, אנו מצפים לראות שיפור ברמת הריווחיות הכוללת של החברה ולא רק ברמת הפרויקטים, ובכוונתנו לבחון את יכולתה של פעילות זו לכסות את עלויות התפעול והמימון של החברה".

כמו כן, במעלות מסבים את תשומת הלב לכך שלאזורים ישנה התניה דירוגית (rating trigger ) הקיימת בסדרה 8 של האג"ח של כ-380 מיליון שקל, המאפשרת לבעלי האג"ח לדרוש פירעון מיידי במידה ודירוג החברה יירד בדרגה אחת לרמה של BBB- או פחות- במקרה כזה בעלי האג"ח מסדרה 7 יכולים לדרוש פרעון מיידי ואזורים תצטרך להתמודד מול מצב של דרישה לפרוע כ-690 מיליון שקל- סכום שאין לה כרגע בקופה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#