מידרוג העלתה דירוג האשראי של ויקטורי: "התחרות העזה בשוק קמעונות המזון נבלמה" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מידרוג העלתה דירוג האשראי של ויקטורי: "התחרות העזה בשוק קמעונות המזון נבלמה"

דירוג האשראי של ויקטורי הועלה ברמה אחת, ל-A2 עם אופק יציב ■ במידרוג צופים צמיחה שנתית של 5%-7% לויקטורי ב-2019-2018, וציינו לטובה גם את השיפור בפרופיל הפיננסי - גם בצד הקטנת החוב, וגם בצד שיפור ברווחיות והגדלת התזרים התפעולי

4תגובות
רשת ויקטורירשת ויקטורי
דניאל בר און

ויקטורי מקבלת רוח גבית מחברת דירוג האשראי מידרוג, לאחר שהאחרונה הודיעה היום (ב') על העלאת דירוגה של רשת הסופרמרקטים, שבשליטת אייל רביד, ל-A2 עם אופק יציב. העלאת הדירוג נעשתה בשל השיפור בפרופיל הפיננסי של ויקטורי - גם בצד הקטנת החוב, וגם בצד שיפור ברווחיות והגדלת התזרים התפעולי.

במידרוג ציינו כי ויקטורי - המחזיקה בנתח שוק קטן יחסית של כ-3.8% - מציגה ירידה הדרגתית במינוף, ויחסי הכיסוי מהירים ותומכים בדירוג החדש. עוד ציינו בחברת דירוג האשראי כי "במהלך השנה האחרונה עובה ההון העצמי באמצעות מימוש אופציות של מחזיקים מהציבור לרכישת מניות החברה, בתמורה לכ-54 מיליון שקל - נכון למחצית שנת 2018".

האנליסטיות של מידרוג, ליאת קדיש וסיגל יששכר, העריכו כי התחרות העזה והסביבה המאתגרת שאיפיינה את ענף הקמעונות בשנים האחרונות התמתנה במהלך השנה החולפת, אם כי הענף עודנו מאופיין ברמת סיכון עסקי גבוהה. הן הדגישו שדירוג החברה נתמך בפרופיל עסקי טוב יחסית לענף, המתבטא בפעילות בסדר גודל בינוני, עם מחזור פעילות של כ-1.6 מיליארד שקל ב-2017 ורשת חנויות רחבה המונה 47 סניפים.

"לרשת ויקטורי מיצוב עסקי ושיווקי הולם בקטגוריית הדיסקאונט בה היא פועלת. אלה מעניקים לויקטורי יכולת הכנסות ורווחיות סבירה ביחס לענף ויציבה לאורך זמן. החברה הוכיחה יכולת ביצוע גבוהה, שבאה לכדי ביטוי בפתיחת 18 סניפים מתחילת 2016, ובהם סניפים שנרכשו מרשת מגה. צמיחה זו בפעילות צפויה לאורך זמן לתרום לשיפור פיזור ההכנסות בין הסניפים, וכן, תומכת בכוח הסחר והמיקוח מול הספקים", כתבו במידרוג.

"בשנה החולפת הציגה החברה צמיחה במכירות חנויות זהות, ובהתאם למדיניות החברה אנו מעריכים התמתנות בקצב פתיחת חנויות בשנים הקרובות, גורם אשר צפוי לתמוך בשימור הרווחיות", הוסיפו.

מנגד, במידרוג ציינו כי לענף קמעונות המזון סיכון עסקי גבוה יחסית ליתר ענפי המשק והוא גורם המשפיע לשלילה על דירוג האשראי של ויקטורי. "מידרוג מעריכה כי התחרות האינטנסיבית המאפיינת את הענף התמתנה במידת מה בשנים שמאז קריסת רשת מגה, עובדה שבאה לידי ביטוי בבלימת הירידה במחירי מוצרי הצריכה השוטפת, הורדת רמת המבצעים ברשתות ורוויה בכמות הסניפים במשק. אין בכך כדי לומר שהענף לא נותר תחרותי מאוד, שכן עדיין קיימים חסמי כניסה נמוכים הבאים לידי ביטוי במספר רב של שחקנים קטנים ומקומיים או רשתות בינוניות בפריסה רחבה יותר", נכתב.

תרחיש הבסיס של מידרוג העריך כי הכנסות ויקטורי יציגו צמיחה שנתית של 7%-5% ב-2019-2018. עיקר הגידול צפוי לנבוע מפתיחה של מספר סניפים; בעוד הצמיחה במכירות סניפים זהים צפויה להיות מתונה. תרחיש הבסיס לדירוג מניח כי רווחיותה הגולמית של ויקטורי תשתפר במקצת ביחס ל-2017, ואולם שיפור זה ימותן בעלייה בהוצאות השכר ושכירות, כך ששיעורי הרווחיות התפעולית לא צפויים להשתנות משמעותית ביחס לשיעורי 2017 ,וינועו בטווח 2.4%-3%", כתבו במידרוג.

לפי מידרוג, ה-EBITDA צפוי לנוע בטווח של 70-65 מיליון שקל לשנה בשנים 2019-2018, ואילו המקורות מפעולות (FFO) בחברה צפויים להערכת מידרוג להיות בטווח של 60-50 מיליון שקל לשנה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#