דש : החלטת הריבית מחר בארה"ב תשפיע על שער הדולר והאינפלציה - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

דש : החלטת הריבית מחר בארה"ב תשפיע על שער הדולר והאינפלציה

גם ריבית בנק ישראל ומחירי הסחורות יושפעו מהחלטת הפד

2תגובות

מחר בערב (ד') תתפרסם החלטת הריבית השוטפת של הבנק המרכזי בארה"ב. החל ממועד ההחלטה הנוכחית יקיים ה-FED ארבע פעמים בשנה מסיבת עיתונאים בהשתתפות הנגיד. כל העולם מחכה למוצא פיו של הנגיד האמריקאי, בציפייה לאיתות כלשהו בנוגע למדיניותו של הבנק המרכזי או בהערכותיו לגבי הכלכלה האמריקאית.

לכאורה, קיים קונצנזוס מלא שהריבית לא תשתנה וזו תהיה עוד החלטה שבה יודיע הבנק המרכזי שהריבית תישאר נמוכה לאורך זמן. יחד עם זאת, בתקופה שעברה מאז ההחלטה הקודמת, חלו שינויים משמעותיים מבחינת השיקולים של הבנק המרכזי עליהן הוא יצטרך לתת את הדעת בהחלטה עצמה או במסיבת העיתונאים שתבוא אחריה. אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של דש, סבור שמדובר על החלטה מאוד משמעותית למשק הישראלי ולשוק ההון המקומי.

אז מה נשתנה מאז החלטת הריבית האחרונה של ה-FED?

"היו שינויים רבים. מצד אחד, התגברו לחצים פוליטיים בארה"ב הקוראים לריסון תקציבה של הממשלה. שינוי בתחזית דירוג האשראי של ארה"ב על ידי S&P דחק בקובעי המדיניות לזרז מציאת פתרון למצב החובות של הממשלה. במבט ראשון, הפעלת צעדים מרסנים בתחום המדיניות התקציבית של הממשלה, עשויה לאפשר המשך של המדיניות המוניטארית המרחיבה על ידיי הבנק המרכזי, כלומר שמירה על ריבית נמוכה והמשך רכישות אגרות חוב. אף על פי כן, גם האיומים על הכלכלה האמריקאית הנובעים מהשלכות של מדיניות הבנק המרכזי התגברו".

"הדולר נחלש בשיעור חד ביחס למרבית המטבעות בעולם. היחלשותו של הדולר מגבירה את הלחצים לעליית המחירים בארה"ב, הן של חומרי הגלם והן של מוצרי הצריכה המיובאים. הצרה היא לא רק שהדולר נחלש, אלא גם מחירי הסחורות עלו, ולהבדיל מאצלנו למשל, שהתחזקות השקל מיתנה את השפעת העלייה במחירי הסחורות, עלייה דולרית במחירי הסחורות מגולגלת במלואה על הצרכן והיצרן האמריקאי".

"על פי ההערכות של מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי, השפעתה של העלייה במחירי הסחורות על האינפלציה תהיה זמנית וחולפת, אך בינתיים היא גורמות לעלייה בציפיות האינפלציה לטווח ארוך, שמהוות מדד חשוב ליציבות של סביבת האינפלציה מבחינת השיקולים של אותם מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי".

להחלטת הפדרל ריזרב תהיה מן הסתם השפעה גם על המשק הישראלי?

"השפעה רבה מאוד. ראשית כל, גם בבנק ישראל אומרים את זה. בהודעת הריבית האחרונה של בנק ישראל נכתב כי "פער הריביות בין המשקים שצומחים מהר יחסית, וביניהם ישראל, למשקים המפותחים מהווה אתגר משמעותי לקובעי המדיניות במדינות הצומחות מהר יחסית; אלה נדרשים לאזן בין הלחצים המקומיים להעלאת הריבית, לבין ההשפעה של העלאה כזו לייסוף שער החליפין והשפעתו על הייצוא ולכן על הפעילות במשק".

מה בנק ישראל אומר בעצם?

בנק ישראל אומר למעשה שמשמעותו של שינוי, אפילו קטן, במדיניות המוניטארית בארה"ב, הינה היחלשות הלחצים להתחזקות השקל ביחס לדולר האמריקאי. הפסקת רכישות אגרות החוב על ידי הבנק המרכזי האמריקאי יהיה איתות ראשון לשינוי המדיניות שבעקבותיו יבואו צעדים הבאים כולל העלאת הריבית בשולי השנה הנוכחית או בתחילתה של השנה הבאה, אשר יוסיפו לחזק את המטבע האמריקאי. פחות לחץ על השקל פירושו מתן טווח תמרון רחב יותר לבנק ישראל לפעול נגד האינפלציה ובכלל זה נגד העלייה במחירי הדיור.

אילו עוד השפעות יהיו להפסקת הרכישות אג"ח על ידי הפד על שוק ההון המקומי?

"להפסקת הרכישות עשויות להיות השפעות פיננסיות נוספות על המשק הישראלי ועל שוק ההון. אחת מהן היא שאחרי בלימה בהתדרדרות הדולר, מחירי הסחורות שחלק מהתייקרותן נובעת מהיחלשות המטבע האמריקאי, צפויים להאט את קצב עלייתם, ובעקבות כך למתן את לחצי האינפלציה במשק הישראלי".

"גורם נוסף קשור לתפקודו של שוק אגרות בארץ. הפסקת רכישות אגרות החוב ע"י ה-FED, פירושה שקונה גדול מאוד של אגרות החוב האמריקאיות שהיקף הרכישות שלו מאז הפעלת תוכנית ההרחבה מספר 2 מהווה כ-70% מסך ההנפקות של הממשלה, יוצא מהשוק. המהלך צפוי לגרום לעליית התשואות של אגרות החוב בשוק האמריקאי, וכתוצאה מזה גם בתשואות של אגרות החוב בישראל".

לאור כל זאת, אומר זבז'ינסקי, הנקודה המשמעותית ביותר בשינוי במדיניותה המוניטארית של הבנק המרכזי בארה"ב ובמדיניות הפיסקאלית של הממשל, היא שמדובר על אתגר גדול לכלכלה העולמית והמקומית בפרט. המשק הישראלי, שכמעט שליש מהיצוא שלו מופנה אל השוק האמריקאי, יושפע מהאטה בארה"ב בצורה ישירה. בנוסף יורגשו גם השפעות עקיפות בגלל האטה בפעילות סחר החוץ בעולם כולו. "אם יתברר שאחרי הקטנה או עצירה של התמריצים, המשק האמריקאי לא מצליח להמשיך ולהניע בכוחות עצמו את הביקוש הצרכני, השקעות הפירמות, ושוק העבודה, אז כפי שהגדיר זאת לאחרונה נגיד בנק ישראל - זה לא יהיה אותו עולם".

 




 



 

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#