כמה שווה בית ההשקעות פסגות? תלוי את מי שואלים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כמה שווה בית ההשקעות פסגות? תלוי את מי שואלים

מרקסטון משערכת את פסגות בשווי של 2.75 מיליארד שקל, אולם באיפקס עודכן השווי ל-3.7 מיליארד שקל

תגובות

הערכות שווי הן תמיד גמישות, אך לפעמים הטווח נראה גדול במיוחד. עיון בדו"חות של קרנות איפקס ומרקסטון מגלה כי קיים פער של 900 מיליון שקל בהערכת השווי של בית ההשקעות פסגות בין הקרנות השותפות בו. בעוד קרן איפקס, בעלת השליטה בפסגות, העריכה בדו"חות 2010 את אחזקותיה בו לפי שווי של 3.7 מיליארד שקל לבית ההשקעות, קרן מרקסטון, העניקה לו שווי של 2.75 מיליארד שקל - בהתאם למחיר שבו בוצעה עסקת הרכישה בין קרן יורק לאיפקס בסוף 2010.

מקורבים לעניין מסבירים כי מבחינת מרקסטון, שאינה שותפה אקטיבית בחברה, מאז עסקת הרכישה לא התרחש דבר מיוחד שמצדיק את עדכון השווי. לעומת זאת, באיפקס מצויים יותר בפרטים הקטנים ועידכנו את השווי בהתאם לאסטרטגיה החדשה וליעדים המעודכנים שמובילה כיום, נציגת איפקס בישראל, זהבית כהן, יחד עם המנכ"ל החדש, רונן טוב.

כך, ההחלטה שלא למכור מוצרים לא רווחיים כמו קרנות כספיות בדמי ניהול אפס, אמנם גררה פדיונות של מיליארדי שקלים בקרנות הנאמנות של פסגות, אך בה בעת הגדילה את הרווחיות מהפעילות. כך, למשל, ההחלטה בדצמבר 2010 להתחיל לגבות דמי ניהול בקרן הגדולה, בטא כספית, שניהלה אז 6 מיליארד שקל, עלתה לפסגות בפדיונות של כ-5 מיליארד שקל מהקרן. כיום היא מנהלת רק 1.2 מיליארד שקל. ואולם כל הנכסים שנשארו שם מניבים דמי ניהול, לעומת אפס הכנסות לפני כן.

אחד היעדים החדשים שאליהם חותרת פסגות מאז נרכשה בידי איפקס הוא הקמת פעילות פנסיה וביטוח משמעותית. בתחילת 2011 הכריז פסגות על הקמת קרן פנסיה וכבר החל לשווק אותה, תוך כדי שהוא נעזר בחמש סוכנויות ביטוח שרכש לצורך כך.

בזירה אחרת רואה איפקס, בעצם היותה בעלת הבית בפסגות, ערך מוסף ופוטנציאל לממש קשרים שיש לה בעולם ולהרחיב את פעילות בית ההשקעות לחו"ל. כך, באחרונה, נסעה משלחת משותפת מאיפקס ומפסגות ללונדון כדי לשווק למשקיעים זרים תעודות סל על מדדים בישראל.

פעילות הגמל של פסגות אמנם סובלת מחולשה והיא פודה מדי חודש מאות מיליוני שקלים, אך לא מדובר בחולשה חדשה אלא במשהו שהיה ידוע לאיפקס כשרכשה את פסגות. עם זאת, היקף הנכסים דווקא גדל, כתוצאה מעליית ערך הנכסים בשל התשואה שהושגה בתיק ההשקעות.

בכל מקרה, השווי החדש שקבעה איפקס לפסגות יכול לשחק נגדה ביום שבו תרצה לרכוש ממרקסטון את חלקה בבית ההשקעות. בעבר ניסו הצדדים להגיע להסכם, אך מרקסטון דרשה מאיפקס תמורה המבטאת שווי הגבוה בעשרות אחוזים מהשווי שלפיו נסגרה עסקת הרכישה של פסגות. כעת יהיה קל יותר למרקסטון להצדיק את המחיר שאותו היא מבקשת תמורת המניות שלה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#