ארה"ב - החברה החזקה והמסוכנת ביותר בתבל - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ארה"ב - החברה החזקה והמסוכנת ביותר בתבל

3תגובות

בראיון שהעניק ביום שלישי טימותי גייתנר, שר האוצר האמריקאי, לרשת CNBC, קשה היה למצוא רעידה קלה בקולו. הוא הישיר מבט למצלמת הטלוויזיה ואמר באופן חד משמעי - "ארה"ב חזקה. אמנם יש לנו עבודה קשה, אבל אין הצדקה להטיל ספק ביכולת של ארה"ב כלפי בעלי החוב שלה", ובכך התייחס להורדת תחזית הדירוג של סוכנות S&P כלפי החוב העצום של ארה"ב, שמסתכם כעת ב-14.5 טריליון דולר. עד שתסיימו לקרוא את המאמר הוא יתפח בקצב של 100 אלף דולר לשנייה.

גייתנר הוא פוליטיקאי משופשף, אסור היה לו לומר את מה שבאמת הוא חושב, ובדרכו שלו הוא ניסה להוציא מים מן הסלע, והוא גם הצליח - השווקים נרגעו, אין דרמה, הכל חוזר למסלול. החברות האמריקאיות מרוויחות יותר, החלום האמריקאי (בית ורכב לכל אזרח) ממשיך קדימה ובמלוא הקצב. אמנם גייתנר הוא זה שדיבר, אבל בקולו היה ניתן לשמוע קול אחר - קולה של וול סטריט.

אסור לתת להצגה הזו להסתיים. פשוט אסור, ובואו נחשוב על זה רגע - נניח שכל מדינות ה-PIIGS יפשטו את הרגל. החוב של ספרד, פורטוגל, איטליה, אירלנד ויוון מסתכם ב-1.5 טריליון דולר. המשמעות של פשיטת רגל שכזו היא מכוות מוות לגוש היורו, אבל זה עדיין מהווה 10% מהחוב של ארה"ב. האם קיימת חברת ביטוח שיכולה לבטח את החוב של ארה"ב? מי יכול לבטח דירוג אשראי של AAA? נניח שארה"ב תתקשה לשלם את החוב - מישהו יכול לבטח את הלווים? ברור שלא.

לכן ההצגה חייבת להימשך ולא חשוב מה יקרה בדרך. עם כל הכבוד ל-S&P, מודיס ושאר הסוכנויות, הן הרי לא יותר מחברות פרסום, וכל חברה שתשלם מיליון דולר על בדיקת אשראי ופרסום הממצאים הן ימצאו דרך לשווק אותה בתור חברה טובה ויצמידו לה אותיות ABC שאין להם הרבה משמעות. ארה"ב היא אמנם החברה הבורסאית הוותיקה ביותר בתבל, אבל היא בסך הכל עוד חברה (תחת הסימול USA) והיא לא צריכה את סוכנויות הדירוג על מנת לשווק אותה. יש לה סוכנות פרסום הרבה יותר טובה ואותה סוכנות נקראת וול סטריט. וול סטריט היא האצבע שסותמת את החורים בסדק, ובינתיים נראה כי הכל בשליטה.

סנונית אחת אינה מבשרת את בוא האביב. רמז אחד מהכיוון של S&P הוא לא מה שיפיל את השווקים. עובדה היא שלא קרה כלום. יחד עם זאת, משבר האשראי של ספטמבר 2008 התחיל בכלל בפשיטת הרגל של BEAR STERNS במרץ 2008, כלומר חצי שנה קודם לכן. אז מה בער ל-S&P? אחרי מכת המוניטין ממנה סבלו סוכנויות הדירוג במהלך המשבר האחרון, החליטו לא לקחת צ'אנס.
בעוד חודש וחצי תיגמר תכנית ההרחבה הכמותית השנייה של הפד (QE2), אותה תכנית בסך 600 מיליארד דולר שהקפיצה את מדדי ארה"ב ביותר מ-12% מאז ספטמבר 2010. מה יקרה? איך יסתדרו השווקים בלי הדפסת הכסף? וול סטריט כאן. אין מה לדאוג.

החשש מהבלתי נודע לא קיים בכלל כרגע בשווקים

TheMarker

מדד הפחד ( VOLATILITY INDEX) נסחר כרגע בשפל של 3 שנים ולאור דבריו של גייתנר באמת אפשר לחשוב שהכל טוב, אבל לא הכל טוב. ההתכווצות הריאלית בארה"ב נמשכת - מחירי הנדל"ן ממשיכים לרדת לשפל חסר תקדים, האבטלה עודנה גבוהה, מחירי האנרגיה והסחורות גוררים את האינפלציה כלפי מעלה ובסופו של דבר יגיעו גם לכיסו של האזרח הקטן.

אין ספק - החל מיוני, ובמהלך הקיץ הקרוב, נתחיל לראות את התמונה האמיתית בשווקים הפיננסים, אלא אם כן תהיה תכנית הבראה נוספת, ובכל זאת - השבוע קרו 2 דברים שיש להם משמעות נרחבת לדעתנו - ראשון מגיע מכוונו של מלך האג"ח, הלא הוא ביל גרוס וקרן PIMCO שבניהולו - אחרי חודשים רבים שבהם הוא חזר השכם וערב כי הוא מוכר את מלוא אחזקותיו באג"ח ממשלת ארה"ב, ובסופו של דבר גם "ניקה" את תיק ההשקעות שלו מאג"ח אלו לפני מספר שבועות, התבשרנו רק בראשית השבוע כי הוא החל לרכוש שוב אג"ח של ממשלת ארה"ב. מה הסיבה? והאם ביל גרוס הפך להיות סוחר יום?

כנראה שביל גרוס יודע מה שאנחנו לא יודעים, ובגלל זה הוא מנהל נכסים בסך של טריליון דולר - באיגרת ששלח למשקיעים נמסר כי מנהלי ההשקעות בקרן PIMCO מאמינים כי במצב הנורמלי החדש של השווקים הפיננסים, רגע לפני יוני, תשואת האג"ח ל-10 שנים עשויה לספק מענה טוב לשוק המניות. במילים אחרות, ביל גרוס מאמין כי תשואה שנתית של 3.4% בתקופה הקרובה היא סבבה. ימים יגידו.

הדבר השני שהתרחש השבוע מגיע, איך לא, מהכיוון של המתכות היקרות, או כפי שאנו קוראים להן - האג"ח החדש. באופן יציב ממשיכות המתכות היקרות את המסע שלהן צפונה.

TheMarker

מחיר הזהב, הנראה כאן למעלה, חצה לראשונה בהיסטוריה את רף 1,500 הדולר לאונקיה. כפי שסברנו בעבר, העליות בזהב נובעות גם מהיחלשות הדולר בעולם, אבל גם (ובעיקר) בגלל שלמשקיעים נמאס מאג"ח של מדינות או של חברות. קיים טרנד עולמי של מעבר אל מתכות יקרות ומהזווית שלנו נראה כי הכסף החכם יוצא ממניות ועובר לזהב ו/או לכסף שעלה מאז תחילת השנה ביותר מ-50%.

מה היעדים? אחרי שהגיע ל-1,500 דולרעושה רושם שהזהב מתומחר זול באופן יחסי אל מול הכסף כך שבסופו של דבר לא מן הנמנע כי היעד בטווח הבינוני הוא אזור ה-2,000 דולר שמהווה אגב את מחירו הנומינאלי האמיתי. לגבי הכסף? 50 דולר לאונקיה זה רק עניין של זמן.

הכותב הוא מנהל ההשקעות הראשי בחברת ההשקעות שקדי שוקי הון. הכותב עשוי להחזיק בניירות ערך שונים, לרבות בניירות ערך המוזכרים בכתבה זו. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#