היום המועד האחרון להגשת הצעות לרכישת נטפים; במרוץ נותרו קרן איפקס וקרן פרמיירה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

היום המועד האחרון להגשת הצעות לרכישת נטפים; במרוץ נותרו קרן איפקס וקרן פרמיירה

למרות קרבת הדד-ליין, גם המתמודדות הנוכחיות לא בטוחות שיגישו הצעות לרכישת החברה

תגובות

קיבוץ חצרים החליט לפני כמה שבועות לא לנצל את הזכות שניתנה לו לרכוש את אחזקותיהם של שותפיו בנטפים (זכות סירוב ראשונה). חצרים הוא בעל המניות הגדול ביותר (38%) ביצרנית מוצרי ההשקיה - ושותפים בה מלבדו הקרנות מרקסטון (20%) וטנא (10%) והקיבוצים מגל (24%) ויפתח (8%).

חצרים לא הסכים לשלם עבור חלקם של שותפיו כ-600 מיליון דולר לפי שווי פעילות חברה של 1.05 מיליארד דולר. שווי זה כולל חוב של כ-130 מיליון דולר - כלומר מדובר בשווי של כ-900 מיליון דולר ללא החוב.

אדרי לימור

היום הוא היום הקובע להגשת ההצעות של גופים אחרים, כשככל הידוע מלבד חצרים נותרו בתמונה רק שתי קרנות השקעות פרטיות: איפקס (בניהולה של זהבית כהן) והקרן האירופית פרמירה (המנהלת גם מגעים מול אי.די.בי לרכישת כלל ביטוח). זאת, לאחר שהקרנות KKR וג'נרל אטלנטיק החליטו, ככל הידוע, לסגת מהעסקה.

לא ברור אם איפקס ופרמירה יגישו הצעות. אי בהירות זו מעמידה בספק את יישום התוכניות המקוריות של השותפים לקיים תהליך התמחרות מהיר במטרה לסגור את העסקה ולהיפגש עם המזומנים. לפי הערכות בשוק ההון החליטו באיפקס אתמול לשמור את הקלפים קרוב לחזה - ולא להגיש את ההצעה.

צעד שכזה, אומרים בשוק, יאפשר לה גמישות רבה יותר בניהול משא ומתן בהמשך. "להבדיל מבמקרה של תנובה, במקרה של נטפים כהן לא מתכוונת 'להתאבד' על העסקה", אומרים בשוק. "היא תבצע אותה רק במחיר שיותיר לה מספיק מרווח תמרון לרווחים עתידיים".

דובר פרמיירה בישראל סירב אתמול לומר אם הקרן מתכוונת להגיש היום את ההצעה, כשלפי ההערכות בקרן מחכים לראות כיצד תנהג איפקס. ככל הידוע, גם חצרים - שהגיע להסכמות עם קרן ההשקעות הפרטיות סילבר לייק האמריקאית לגבי מימון העסקה - עדיין נמצא בתמונה ומחכה להתפתחויות.

>> לפי הסכם בעלי המניות הנוכחי יוכלו ארבעת השותפים למכור את אחזקותיהם בנטפים במחיר שלא יפחת מ-5% מהמחיר שאותו דרשו מחצרים, כלומר תמורת כ-550 מיליון דולר. אם השותפים ימצאו קונה במחיר שנמוך ביותר מ-5% משדרשו מחצרים, לקיבוץ תהיה שוב זכות סירוב ראשונה לרכוש את המניות במחיר החדש.

TheMarker

אם לא יוגשו הצעות, מדובר יהיה בחדשות רעות עבור ארבעת השותפים. מצב כזה יהיה עבורם איתות ברור לכך שהמחיר שהם דורשים לא מקובל על הקונים הפוטנציאליים, כך שאם הם רציניים בכוונתם למכור את השליטה בחברה הם יצטרכו להתפשר על המחיר.

מרקסטון, המנוהלת על ידי אמיר קס ורון לובש, משוועת במיוחד לאקזיט בנטפים בכדי להציג תשואה חיובית למשקיעיה בגין ההשקעה, שתקזז השקעות מוצלחות פחות - כמו ההשקעה בבית ההשקעות פריזמה, שקרס. מרקסטון, שהשקיעה בנטפים הון עצמי של כ-45 מיליון דולר, צפויה ליהנות מרווח נאה אם העסקה תצא אל הפועל.

לפי הערכות, נטפים סיימה את 2010 עם תוצאות משופרות, שכללו מחזור של 600 מיליון דולר ורווח תפעולי תזרימי (EBITDA) של 90 מיליון דולר. לפי הערכות בשוק, תחזיות החברה המעודכנות ל-2011 הן להכנסות של כ-750 מיליון דולר ו-EBITDA של כ-110-120 מיליון דולר.

"נטפים מספקת כיום את הדרישה למים ואנרגיה - שכה חסרים לעולם", אמר באחרונה מקור המכיר את פעילות החברה. "החברה אמנם מתקדמת יפה, והפגינה ב-2010 ביצועים משופרים, אך ראינו כבר ביצועים הרבה פחות טובים ממנה לפני כמה שנים. ייתכן שבעתיד נטפים תגיע לשווי של כמיליארד דולר, אך כיום החברה הזאת שווה 600-650 מיליון דולר, לפני החוב".

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#