"שכר הבכירים נקבע על ידי כוחות פוליטיים ומאושר על ידי מריונטות" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"שכר הבכירים נקבע על ידי כוחות פוליטיים ומאושר על ידי מריונטות"

פרופסור חיים לוי ערך מחקר שלא מצא קשר בין שכר הבכירים בחברות הציבוריות לביצועים. בעקבות זאת הוא גיבש סדרת הצעות שיפור, שבמרכזה העברת מינוי הדח"צים לוועדה חיצונית. "העליתי את הרעיון בפני אחד השרים בממשלה, והוא מאוד התלהב", אמר

4תגובות

 "ועדת נאמן החליטה לא להחליט ולא להתערב יותר מדי" - כך אמר אתמול פרופ' חיים לוי, דיקאן בית הספר למינהל עסקים במרכז האקדמי למשפט ולעסקים ברמת גן.

"יש פה שתי גישות", הוסיף לוי. "האחת היא לתת לכוחות השוק לעבוד לבד, כך שהמנכ"ל יקבל בונוסים ושכר בהתאם לביצועים שלו. הגישה השנייה אומרת שהדירקטוריונים הם לא אובייקטיבים, הם ממונים על ידי המנכ"ל, ולכן נוצרו עיוותים גדולים".

לוי בדק עם הסטודנטית עינת יוגב אם קיים מתאם בין גובה השכר כפי שהוא מופיע ברשימת 100 בעלי השכר הגבוה בחברות הציבוריות ב-2010 לרשימת משתנים כלכלים כמו הרווח הנקי של החברה או ביצועי המניה ביחס למניות האחרות וביחס למדד שאליו היא משתייכת.

המסקנה היתה שלא נמצאה מובהקות בתוצאות - כלומר אין קשר ממשי בין השכר לביצועי המניה. גם המשכורות הגבוהות של 2010 לא היו כרוכות ברווח נקי גבוה במיוחד או בתשואות עודפות שהעניקו בעלי השכר הגבוה לבעלי המניות.

שליט אריאל

"הממצאים מדליקים נורה אדומה"

המלצות ועדת נאמן, לאחר חצי שנה של עבודה, היו לחזק את סמכויותיהם של הדירקטורים בחברות הציבוריות - המאשרים את שכר ההנהלה הגבוה. רוב הביקורת נגד המלצות הוועדה עוסקת בכך שהדירקטורים תלויים במנכ"ל ובבעל השליטה, שממנים אותם ושלכן, אין מדובר במנגנון בקרה יעיל מספיק.

"קיווינו למצוא קצת קשרים כלכליים ולא מצאנו אותם", אומר לוי. "זה אומר שהשכר נקבע בצורה שרירותית ועל ידי כוחות פוליטים - ולא על ידי הדירקטוריון. זוהי נורה אדומה שמצריכה גם את ועדת נאמן לעצור ולחשוב מה כדאי לעשות".

לוי, שהציע בעבר כי 70%-80% משכר הבכירים המנופח ישולם ישירות על ידי בעל השליטה, מציג כעת הצעה חדשה: להגדיל את מספר הדירקטורים החיצוניים (דח"צים) בכל חברה ציבורית משניים לשלושה-ארבעה ולמנות ועדת איתור ומינוי שתורכב משופטים בדימוס, ותהיה כפופה לאחד הרגולטורים: לאוצר או לרשות ניירות ערך.

"אנשי עסקים או פרופסורים שרוצים לכהן כד"חצים ישלחו קורות חיים לוועדה, שתבדוק אם הם ראויים ותשבץ אותם לאחת החברות הציבוריות הזקוקות לד"חצים - בדיוק כמו שעשו בבנק הפועלים כאשר רצו לאתר מנכ"ל.

"הרעיון הוא למנוע את דירקטוריוני המריונטות. צריך שהדירקטורים יוכלו להגיד מה שהם חושבים, גם לעיתונות - וששכרם ייקבע מראש. לחברה אין מה להגיד לגבי הדח"צים. העליתי את הרעיון בפני אחד השרים בממשלה, והוא מאוד התלהב", מסביר לוי.

.

"אני מכיר דירקטורים שכאשר הביעו את הדעות שלהם ברבים סימנו עליהם איקס. יש לי ידיד נכבד ומאוד חכם וכשהצעתי אותו לדירקטוריון אמרו לי: 'הוא לא' - בלי לנמק. סימנו אותו. אני בעד לתת למנהלים שכר גבוה, בתנאי שיש להם ביצועים טובים. כשמנהל טוב מגדיל את העוגה הלאומית ומצליח לייצא כמו טבע אני בעד לתת לו שכר, אבל שוועדה אובייקטיבית תקבע שאכן מגיע לו שכר כזה".

"בונוס רק על רווח מנוטרל"

ב-2010 היתה עלות שכרם הממוצעת של עשרת מקבלי השכר הגבוה ביותר במגזר הציבורי כ-20 מיליון שקל. רוב רובו של השכר הזה מגיע כתוצאה מבונוסים על הרווחים שקיבלו המנהלים ומאופציות שהוענקו להם. על כך אומר לוי: "חוסר הקשר בין המשתנים הכלכליים לגובה השכר מסביר לנו שהבונוסים והאופציות לא נקבעים כמו שצריך. הבונוסים נקבעים במשק הישראלי על סמך לוח שקבעו אותו מראש - שאינו קשור לתעשייה.

"במקרה של מכתשים אגן, למשל, כשהמחירים של חומרי ההדברה בברזיל עולים ב-30%, עולים גם מחירי המכירה של החברה ונוצר רווח עצום שבעקבותיו המנכ"ל מקבל בונוס אדיר. אלא ששנה לאחר מכן המחירים יורדים. אז על מה קיבל המנהל את הבונוס? הרי זה לא קשור לביצועים שלו, זוהי מגמה עולמית.

"כדי להעניק בונוס החברה צריכה להשיג רווח מנוטרל מגורמים חיצוניים. בבנק לאומי החלו לתת בונוסים פעם באופן רב-שנתי - ולא פעם בשנה. כך שפעם הרווחת, פעם הפסדת ובתום פרק הזמן הזה הבונוס של המנהל משקף גם את ההפסדים שהוא יצר. בארה"ב כבר החלו לעבור לשיטה הזאת, ואני חושב שהיא נכונה הרבה יותר", אמר לוי.

לגבי מרכיב האופציות שמנפח את שכר המנהלים אמר לוי: "כל האופציות שאני מכיר ניתנות בתוך הכסף. השוק עולה בגלל גורמים חיצוניים והמנהל עושה רווח עצום. לכן חשוב להצמיד את מחיר המימוש למדד הרלוונטי - ת"א 100, ת"א 25 - או מדד הבנקים. ההיגיון אומר שאם אנחנו נותנים אופציה למנהל היא תהיה במחיר גבוה ממחיר השוק כיום, כדי שתהיה לו מוטיבציה לעבוד".

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#