העתיד המעורפל של חברות הסלולר - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

העתיד המעורפל של חברות הסלולר

תגובות

>> סערה רצינית למדי מתקרבת מהאופק אל עבר חברות הסלולר בעולם. כשלעצמנו החלטנו בינתיים להוציא את מניית טלפוניקה הספרדית מתיק ההשקעות.

חברות הטלקום בכלל וטלפוניקה בפרט נהפכו בשנים האחרונות לפרות מזומנים יעילות. בעשור האחרון הן מייצרות תזרימי מזומנים יוצאי דופן כתוצאה מהרגלי התקשורת שכולנו אימצנו. ברגע שחברות הטלקום השלימו את פרישת רשת האנטנות שלהן, הן החלו לייצר תזרימים אדירים, לחלק דיווידנדים גבוהים ולגייס חוב בזול. אז מה גורם לנו להיפרד מטלפוניקה, שנסחרת במכפיל רווח 10, מייצרת מדי שנה תזרים פנוי של 7 מיליארד יורו ומשלמת דיווידנד שמייצר תשואה של 8%?

נראה שעידן הצמיחה הטבעי של חברות הטלקום הסתיים, בעיקר משום ששיעורי החדירה של טלפונים סלולריים מתקרבים ל-100% במקומות רבים בעולם. גם ציפיות המשתמשים משתנות. עד לא מזמן היינו משלמים הרבה בשביל להעביר מידע קולי זול. כיום אנחנו משלמים מעט כדי להעביר מידע דיגיטלי יקר.

TheMarker

הילדים שגדלים כיום לא יוותרו על צפייה בסרטים און-ליין בשבתם במושב האחורי של המכונית - ומישהו יצטרך לספק את התשתית לכך. לכן, נראה שחברות הטלקום עומדות להיגרר לסבב השקעות ברכוש קבוע מוקדם בהרבה משתיכננו. הוכחות לדרישות ההשקעה של חברות הטלקום כבר נראות בשטח דרך ביצועי המניות של החברות המספקות להן את הציוד. מניית אלקטל לוסנט, למשל, קפצה בכ-103% מתחילת 2011, מוטורולה טיפסה ב-20% ואריקסון השוודית עלתה בכ-15%.

חברות הטלקום, לעומתן, רשמו עלייה צנועה, של 5%. גם בשוק המקומי ניתן לזהות שחברות כמו סרגון ורדקום, המספקות ציוד תקשורת למפעילים סלולריים, מצויות במחירי שיא.

TheMarker

בנוסף קיים איום בדמות טכנולוגיית ה-VoIP. כיום, באמצעות מודם אלחוטי, ניתן לייצר שיחה מטלפון חכם לכל מקום בעולם כמעט בחינם ובאיכות קול סבירה לחלוטין.

סימן אחר לצרות הוא מגמת המיזוגים, הרכישות והמימושים בתעשייה. בישראל היתה זו האצ'יסון שמכרה את מניותיה בפרטנר. דויטשה טלקום מגרמניה הודיעה לפני שבועיים על כוונה למכור את T-Mobile, חטיבת הסלולר האמריקאית שלה. גם וודאפון הבריטית הודיעה השבוע כי תמכור את חלקה בחברת הסלולר הצרפתית SFR, לאחר שכבר מכרה בספטמבר את אחזקות המיעוט שלה בצ'יינה מובייל הסינית. נראה שכולן חוששות מירידה ברווחיות עקב הצורך בגל גדול נוסף של השקעות.

אחת הדרכים של חברות להתמודד עם גידול בעלויות היא להעלות מחירים. אלא שהסיכוי שהחברות יצליחו בכך אינו גבוה, בעיקר בגלל הרגולטורים, ששואפים להוריד את התעריפים ככל הניתן עבור הציבור הרחב.

חשוב להדגיש: בתוך תיק השקעות רחב היינו ממשיכים להחזיק במניות טלקום, אך מקטינים את משקלן. בתיק המצומצם שלנו כאן אנחנו מחליטים להיפרד מטלפוניקה.

-

רן שחם הוא מנכ"ל משותף ומנהל הנוסטרו באלטשולר שחם. יותם עירוני הוא אנליסט. חברות בקבוצת אלטשולר שחם עשויות לסחור או להחזיק בני"ע המוזכרים בכתבה. אין לראות בכתוב ייעוץ השקעות או המלצה לרכישת או מכירת ני"ע. התיק המוצג הוא וירטואלי

-

VoIP

פרוטוקול לתעבורת קול על רשתות נתונים שמאפשר לבצע שיחות טלפון ווידיאו באינטרנט, תוך עקיפה של חברות הטלקום

-

בתיק הישראלי הוחלפה מניית כיל במניית באלרוב. בתיק חו"ל הוחלפה מניית טלפוניקה במניית GE. כמו כן בוצע עדכון של היקף האחזקות בכמה מהמניות

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#