איזה עיתון קונה נוחי דנקנר? - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

איזה עיתון קונה נוחי דנקנר?

האם בעל השליטה באי.די.בי גורר את בעלי המניות מהציבור לעוד עסקה גרועה? מעריב הפסידה 52 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2010 ומעריכה שפעילותה תיצור גירעון של 32 מיליון שקל בתזרים המזומנים. ההזרמה של דסק"ש תשמש לפירעון חובות לבנקים

13תגובות

>> נוחי דנקנר, בעל השליטה באי.די.בי, ושותפיו לשליטה בחברת גנדן הולדינגס מכרו בנובמבר 2009 את הבעלות בחברת גנדן תעופה ותיירות (בעיקר ישראייר) לקבוצת אי.די.בי תמורת סכום זעיר של 1.2 מיליון דולר.

ישראייר הפסידה עד לאותו הרגע 109 מיליון דולר, ומימונה הצריך את גנדן הולדינגס ואת דנקנר להעמיד לטובתה ערבויות בסכום של 45 מיליון דולר. ישראייר הפסידה מאז סכום נוסף של 60 מיליון שקל, למרות ההבטחות על סינרגיה בין עסקי התעופה לעסקיה הקודמים של אי.די.בי תיירות.

אם לא די בעסקת ישראייר, הודיעה לפני שבוע דיסקונט השקעות שבשליטת דנקנר על החלטתה לרכוש 59% ממניות מעריב תמורת 140 מיליון שקל; 120 מיליון שקל מסכום זה בהזרמה למעריב תמורת הקצאת מניות. רגע לפני שדנקנר גורר אותם להשקעה בחברה מפסידה נוספת, ניתנת לבעלי המניות של אי.די.בי הזדמנות להתרשם מגודל האתגר שדנקנר לוקח על עצמו, ושוב דרך הכיס הציבורי.

מוטי קמחי

מעריב החזקות, שהיא בעלת השליטה בחברת מעריב הוצאת מודיעין, הפסידה 52 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2010, בהשוואה להפסד של 23 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2009. הכנסותיה של מעריב ירדו ברבעון החולף ב-17.4% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2009 והסתכמו ב-72 מיליון שקל. מעריב מציינת כי ברבעון הרביעי ירד מספר העותקים שנמסרו בסוף שבוע ב-8.4% לעומת הרבעון השלישי של 2010 ועלה ב-6.1% מספר העותקים שנמסרו בימי חול.

ההכנסות מפרסום ירדו ב-19%

היות ש-72% מהכנסות החברה ב-2010 נבעו ממכירת העיתון בסוף השבוע, נראה שהוספתה של גרסת סוף שבוע לחינמון "ישראל היום" פגעה קשות בהכנסות העיתון. מעריב אינה מתייחסת למחירי הפרסום, אך יש להניח כי הירידה בהכנסות נובעת גם מפגיעה גם בתחום זה.

מעריב מדווחת כי הכנסותיה מפרסום מודעות ירדו ב-19% ב-2010 בהשוואה ל-2009 והסתכמו ב-152 מיליון שקל. זאת כתוצאה מירידה של 6.2% בתקציבי הפרסום בעיתונות הכתובה וירידה בחשיפה של "מעריב" ביום חול מ-14% ב-2009 ל-13% ב-2010 בימי חול, ומ-17.7% ל-16% בסוף השבוע לעומת חשיפה של 28% בסוף השבוע ל"ישראל היום" ב-2010, שהיתה השנה הראשונה להפצתה של גרסת סוף שבוע של החינמון.

מעריב עברה להפסד גולמי של 4.2 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2010, בהשוואה לרווח של 15.2 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2009. זאת בשל ירידה של 15.1 מיליון שקל בהכנסות והפרשות חד-פעמיות, כמו 2 מיליון שקל על הפחתת מלאי ספרים, 1.7 מיליון שקל בשל ביטול הכנסות, ארנונה והשפעת אקטואריה בגין פיצויי עובדים.

ההרעה ברווחיות הגולמית והתפעולית של החברה מותנה כתוצאה מקיטון של 24.6% בעלות הנייר שנצרך ב-2010, כתוצאה משולבת של ירידה של 13.8% במחיר הנייר שנצרך ב-2010 והתחזקות השקל כלפי הדולר והיורו, כך שהוצאות הנייר ירדו ל-23 מעלות המכר ב-2010 בהשוואה ל-29% ב-2009. יש להניח שעליית מחירי הנייר מתחילת 2011 תשפיע לרעה על התוצאות, אם כי תקוזז על ידי ההתחזקות הנוספת של השקל.

TheMarker

ההפסד התפעולי התזרימי (EBITDA) של מעריב זינק ברבעון הרביעי של 2010 ל-39 מיליון שקל, בהשוואה ל-13 מיליון שקל במקביל ב-2009. לנוכח תוצאות אלה ברור שמעריב לא עמדה באמת המידה הפיננסית שחייבה אותה לרווח תפעולי תזרימי של 2 מיליון שקל לפחות ברבעון ו-5 מיליון שקל לפחות בשני רבעונים עוקבים, שהיתה אחד התנאים להעמדת אשראי של 106 מיליון שקל מבנק הפועלים.

מעריב החזקות אינה צופה מפנה דרמטי בתוצאותיה ב-2011 וב-2012, ועובדה זו כבר צריכה להדאיג את בעלי מניותיה של דיסקונט השקעות, לפחות את אלו שהאינטרס שלהם במניות החברה הוא כלכלי בלבד.

מעריב מעריכה שפעילותה השוטפת תניב גירעון של 32.5 מיליון שקל בתזרים המזומנים מיום שישי האחרון ה-1 באפריל ועד לסוף 2011, כך שהמזומנים שיוזרמו בידי דיסקונט השקעות ובעלי מניות ב-112 מיליון שקל ישמשו למימון הפעילות השוטפת, תשלום חוב שנמצא בפיגור לספקים ב-13 מיליון שקל, פיצויים ב-8 מיליון שקל, וכן לפירעון הלוואות לבנקים ב-62 מיליון שקל.

מעריב מעריכה שבתחילת 2012 יהיו בקופתה 10.2 מיליון שקל ושגם ב-2012 תייצר גירעון של 24 מיליון שקל בתזרים המזומנים מפעילותה השוטפת, כך שבתחילת 2012 כבר יחסרו בקופתה 32 מיליון שקל. מעריב צופה גירעון של 5 מיליון שקל בתזרים המזומנים ברבעון הראשון של 2013.

נתונים אלו עומדים בניגוד גמור לאופטימיות שמעריב שידרה לפני שנה בדיוק כשצפתה עודף תזרימי של 8 מיליון שקל באפריל-דצמבר 2010 ועודף תזרימי של 18 מיליון שקל ב-2011. מעריב מסבירה את הפער בין הגירעון בתזרים המזומנים ב-2010, שהגיע ל-67 מיליון שקל, לבין התחזית שנתנה, בעובדה שהכנסותיה החודשיות הממוצעות היו 27 מיליון שקל, כלומר 12.5% מתחת לתחזית שנתנה, ואילו הוצאות השכר הסתכמו ב-18.3 מיליון שקל לחודש בממוצע. כלומר, 5.5% יותר מהתחזית שנתנה, כשעלויות נייר, שהיו נמוכות ב-9.6% מהתחזית שנתנה, קיזזו חלק מהנזק.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#