"ירידת האג"ח של אי.די.בי היתה פאניקה בשוק - ולא מעבר לכך" - שוק ההון - TheMarker

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"ירידת האג"ח של אי.די.בי היתה פאניקה בשוק - ולא מעבר לכך"

אג"ח ט' של אי.די.בי נפלו היום ב-7% ■ גורם בשוק ההון: "הפאניקה תודלקה בידי התקשורת" ■ סמנכ"ל הכספים של חברת האחזקות אירסה של אדוארדו אלשטיין: "כבר 15 שנה שזו האווירה הכלכלית בארגנטינה"

4תגובות
אדוארדו אלשטיין
עופר וקנין

אילו מתיאס גייווירונסקי (Gaivironsky), סמנכ"ל הכספים של אירסה, חברת האחזקות של אדוארדו אלשטיין, היה דובר עברית — הוא היה מגדיר את נפילת איגרות החוב של אי.די.בי "סערה בכוס מים". בשיחה עם TheMarker הוא הביע פליאה על תגובת השוק לירידה החדה במטבע הפסו הארגנטיני מול הדולר, שגרם לחששות בקרב מחזיקי האג"ח של אי.די.בי פיתוח ודסק"ש מפני אי־עמידה בהתחייבויות של מיליארדי שקלים, עקב פגיעה אפשרית בעסקיו של אלשטיין.

"כבר 15 שנה שזו האווירה הכלכלית בארגנטינה. בישראל שכחו איך זה לחיות ברמות אינפלציה גבוהות, כפי שהיתה אצלכם בשנות ה–80. עסקי אירסה במצב מעולה, ואין כל חשש אצלנו להידרדרות. השקעות הנדל"ן שלנו צמודות לדולר, ומבחינה עסקית המצב נהדר. יש לנו תפוסה של 99% בקניונים ו–90% במשרדים. אם כבר, נפילת המניה, כחלק מהתנודתיות בשוק מאז נובמבר 2017, היא הזדמנות קנייה, ולא סיבה לדאגה. אנחנו מאוד מופתעים מתגובת השוק בתל אביב, וכל האפשרויות, כולל רכישה עצמית של המניות, באות בחשבון. אם נחליט על כך נודיע באופן מסודר כמו שכל חברה ציבורית מודיעה".

השיחה התקיימה לאחר המסחר בבורסה בתל אביב. זאת אחרי שבמהלך היום נרשם לחץ מכירות משמעותי בחלק מסדרות האג"ח של אי.די.בי.

הירידות היו עקב הערכות של המשקיעים כי ההכנסות של עסקיו של אלשטיין הן בפסו ארגנטיני, בעוד הוצאותיו דולריות. כך, קריסת המטבע הארגנטיני בימים האחרונים לשפל, והשלמת צניחה של כמעט 35% מול הדולר בשנה האחרונה, תקשה על אלשטיין להחזיר את חובותיו.

אג"ח אי.די.בי מסדרה ט' צנחה ב–6.7%, והתשואה עליה עלתה ל–9.25%. מח"מ האג"ח הוא 4.26 שנים. סדרה י"ד, במח"מ של 4.1 שנים, נפלה ב–4.15%. מנגד, האג"ח הקצרות של החברה רשמו ירידות קלות בלבד. סדרה ז', בהיקף של 300 מיליון שקל שתיפדה בעוד פחות מחודש, נחלשה בפחות מ–0.1%. סדרה י', שתיפדה בדצמבר 2018 בהיקף של 100 מיליון שקל, נחלשה ב–0.8%. מניית דסק"ש נפלה ב–4.2%, והשלימה צניחה של 25% מתחילת השנה לשווי שוק של 1.55 מיליארד שקל.

"אילו היתה סיבה אמיתית לדאגה, האג"ח הקצרות היו אמורות לקרוס בחדות — אך הן רשמו ירידות קלות בלבד", הסביר גורם בשוק, "זו הוכחה שמדובר בפאניקה של השוק, שתודלקה בידי התקשורת וקישור לא נכון של המשקיעים למצב בארגנטינה. אם המצב כה רע, מדוע אג"ח שייפרע בעוד חודש נותרה יציבה יחסית?" לדברי הגורם, הירידה החדה יותר בסדרות הארוכות קשורה, בין היתר, לעליית התשואות שנרשמה מתחילת השנה. סדרות האג"ח עם הביטחונות כוללות מניות, כמו דסק"ש או כלל ביטוח, שהפעילות שלהן היא ישראלית בלבד, וכמובן שאינה קשורה לפסו".

"כתבה שפורסמה באחד העיתונים היתה בעייתית. מי שלא מכיר את רמת הבטוחות והנכסים היה מעוניין למכור", הסביר מקור אחר בשוק ההון, "מבחינת המהות, כשמסתכלים על הנכסים, אין סיבה אמיתית לדאגה. הנזילות של אי.די.בי ודסק"ש טובה גם לפי חברות הדירוג. תגובה כה חריפה של השוק לא רואים בכל יום, אבל זה מה שקורה כשיש ידיים חלשות".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#