האם זו תהיה החברה הראשונה שתגיע לשווי של טריליון דולר? - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
50 רעיונות השקעה

האם זו תהיה החברה הראשונה שתגיע לשווי של טריליון דולר?

מיקרוסופט נבנתה כחברה דורסנית, והפנימה זאת יתר על המידה כשדרסה חדשנות בתוך הארגון ■ רק כשהגיע מנכ"ל חדש היא הגיבה לשינויים בשוק - והחלה לשגשג בעידן שירותי הענן ■ רעיון השקעה מספר 7

4תגובות
מנכ"ל מיקרוסופט, סאטיה נדלה. שינוי קטן בהנהלה יכול להוביל לשינוי דרמטי בחברה
Elaine Thompson/אי־פי

הטיפ הבסיסי ביותר של וורן באפט הוא פשוט מאוד: תשקיעו בתחום שאתם מבינים בו, אבל רק בחברה עם הנהלה מצוינת. כפי שכתבנו כבר בטור הראשון בסדרת 50 רעיונות השקעה, אם ההנהלה גרועה - עדיף לשכוח מהשקעה בחברה, מבטיחה ככל שתיראה. הפעם נדגים זאת בעזרת סיפורה של מיקרוסופט, ענקית התוכנה, שמוכיחה כי גם שינוי קטן בהנהלה יכול להוביל לשינוי דרמטי.

מייסדי מיקרוסופט, ביל גייטס וסטיב באלמר, בנו אותה כחברה דורסנית שהטקטיקה התחרותית שלה היתה פשוטה - להפוך לאבק את כל מתחרותיה. כשחברה פועלת בכוחנות כזאת בשוק, אי־אפשר להימנע מחדירת הסגנון הניהולי הזה פנימה, אל תוך שורות העובדים בחברה. מנהלים שעבדו עם גייטס תיארו אותו אמנם כבחור מבריק, אבל כזה שנוהג לתפוס את עמיתיו בשיחות מסדרון, ולהטיח בפניהם חמישה דברים שהם עושים לא נכון בשיחה של דקה.

מניית מיקרוסופט, בדולרים
50 רעיונות השקעה: היועצים בבנקים ממליצים: זו ההשקעה הכי נכונה השנה אסא ששון לנסות "לעשות מכה" או להשקיע לטווח ארוך? אלי לוי השמים מתבהרים באתרי הקידוח: מגזר האנרגיה חוזר להיות רלוונטי ערן כהן המחקר הגדול על מניות או נדל"ן מכריע: קנו דירה. בחו"ל איתן אבריאל הקאמבק של סוני: המניה שעלתה ביותר מ-50% בשנה האחרונה ערן כהן ההשקעה שתסדר לכם את הכסף לחופשת הסקי הבאה ערן כהן כשכולם מתחילים להספיד את הקניונים — מגיעה ההזדמנות של המשקיעים אלי לוי כדי לקנות יום אחד מטוס פרטי - אלה המניות שכדאי שתרכשו ערן כהן תשואות האג"ח באמריקה עולות - איך אפשר להרוויח מזה? יוטב קוסטיקה אחרי שרמסו את המתחרים הקטנים - כדאי להשקיע במניות של ענקיות השבבים ערן כהן מה שצריך להפחיד אתכם: כך תזהו חברות שלא כדאי להשקיע בהן ערן כהן להשקיע בשליח: בשוק אטרקטיבי עם שתי ענקיות — כדאי לקנות את שתיהן ערן כהן יקרה אך איכותית: גם אחרי העלייה החדה במניה — המודל של קוסטקו מנצח ערן כהן למה להשקיע במניות ולא בבורסה עצמה? ערן כהן עם קיילי ג'נר ותזרים מזומנים חזק: רשת הקוסמטיקה שמוכיחה איך אפשר להצליח גם בקניונים ערן כהן התפנית של ספאנטק: האם המנכ"ל החוזר ישיב את יצרנית הבדים למסלול צמיחה? בוריס שניידר כשהשווקים רועדים: על השקעה ברכבות כבר שמעתם? ערן כהן השוק עולה ויורד - אבל אנשים תמיד צריכים שמפו, סבון ותרופות ערן כהן מכונת ההפתעות של בארי דילר ממשיכה לייצר מתנות למשקיעים ערן כהן הממתק החבוי בהשקעה בחברת המלונות של אלי פפושדו שי מאור ואלון ששון לאן נוסעת מניית הקרוואנים? ערן כהן

באלמר, שהחליף אותו בראש החברה, האמין שהתחרותיות בתוך הארגון, בין החטיבות ובין צוותי הפיתוח השונים היא שיטה טובה להגיע להישגים. תחת הנהלתו, מיקרוסופט אמנם שמרה על הדומיננטיות בשוק בעזרת מוצרי ווינדוס ואופיס, אבל התחרותיות הפנימית יצרה בארגון אווירה עוינת, שבה כל צוות ייחל למפלתו של הצוות המתחרה, ואיש לא חשב לשתף פעולה למען ההצלחה הגדולה יותר, זו של החברה כולה.

האווירה הארגונית הזאת היתה אחת הסיבות לכך שמיקרוסופט איבדה את מעמדה המוביל בעולם התוכנה. כך היא פיספסה את מהפכת האינטרנט, ואיפשרה לגוגל לצמוח ולהיהפך לאחת החברות החזקות בעולם. כך היא גם נכנסה באיחור גדול מאוד לתחום הענן, לאחר שאמזון פרצה את הדרך. ואולם במיקרוסופט, כמו תמיד, לא כדאי לזלזל, ובסופו של דבר הנהלת החברה התעוררה והבינה כי היא מפגרת מאחור.

ביל גייטס
REUTERS

ואיך סוגרים את הפערים? בעזרת משהו שמיקרוסופט לא סובלת במחסור ממנו — כסף. מיקרוסופט הבינה שגם היא צריכה רשת חברתית, ורכשה את לינקדאין, אמנם במחיר מלא, אך בהשקעה שבהחלט מניבה לה פירות. בנוסף, היא השקיעה סכומי ענק בתחום הענן, בהובלת סאטיה נדלה — ראש תחום הענן והתוכנה הארגונית. בהמשך, מונה נדלה למנכ"ל החברה, כשהחליף את באלמר בפברואר 2014. בכך אותתה מיקרוסופט שהיא נכנסת בכל הכוח בתחום הענן, ושואפת להוביל אותו בעתיד.

ב-2015, שנה לאחר מינויו נכנס נדלה לרשימת 100 האנשים המשפיעים בעולם של המגזין "טיימס" - והשנה כבר דורג במקום הראשון ברשימה, בזכות המהפך שהוביל במיקרוסופט. הבחירה אינה מפליאה בהתחשב בעובדה שמאז שמונה לתפקידו עלתה מניית מיקרוסופט בקרוב ל-150%, לאחר עשור של דשדוש ותשואת חסר משמעותית מול מגזר הטכנולוגיה ומול המדדים המובילים.

בדרכי נועם - בפנים וגם בחוץ

נדלה הכריז שהשינוי מתחיל בפנים - בתוך שורות הארגון. לאחר שהחברה תיהפך סביבת עבודה נעימה לעובדיה, אמר, המיצוב הזה יחלחל גם כלפי חוץ, והיא לא תיתפש עוד בשוק כחברה מונופוליסטית, דורסנית ובלתי אהודה, אלא כחברה שמבקשת לשתף פעולה בדרכי נועם, גם בין העובדים וגם כלפי הלקוחות. כך, מיקרוסופט התחילה להשתמש בבסיס החזק שלה בתחום התוכנה לארגונים כדי לשכנע חברות לעבור לענן שלה, בהצעה אטרקטיבית שקשה לסרב לה.

מנכ"ל מיקרוסופט לשעבר, סטיב באלמר. האמין שהתחרותיות בתוך הארגון היא שיטה טובה להגיע להישגים
REUTERS

בזמן קצר מאוד במונחי העולם העסקי, של שנים ספורות, התוכנית של נדלה הצליחה מעל ומעבר למשוער. תרמה לכך גם העובדה שכל הארגונים הגדולים רוצים יותר מספק ענן אחד. כך, מיקרוסופט לא מתחרה באמזון בשירותי ענן לעסקים זעירים, אלא בעיקר עבור הארגונים הגדולים, והחברות האלה עוברות לענן של מיקרוסופט, בשילוב ספק נוסף. למעשה, מיקרוסופט הצליחה לנצל את החוזקות שלה בתחום התוכנה, ומעבירה את רוב הארגונים הגדולים לענן שלה. לא בצורה כוחנית, אלא מתוך מתן מענה מיטבי לצורכי הלקוח.

מחיר היעד של מורגן סטנלי

אנחנו לא מתיימרים להבין לעומק בטכנולוגיה עצמה, ומסיבה זאת אנו מתייעצים במומחי טכנולוגיה. המומחיות שלנו היא בזיהוי מנהלים טובים ושינויים בחברות, ובמקרה של מיקרוסופט - אנו סומכים על השינוי הארגוני שעברה, ועל כך שהוא עשוי להניב תוצאות טובות. מיקרוסופט תמיד היתה חברה טובה, אבל כפי שנדלה לימד, יש גבול להישגים שכוח יכול להניב ברמה עסקית (כמו גם ברמה מדינית, אבל זה כבר נושא אחר). יש דרכים נוספות להגיע להישגים, ונדלה הוא הדוגמה הטובה ביותר ליישום התובנה הזאת בעולם העסקי.

גם במורגן סטנלי סבורים כך, ובדו"ח שפירסמו באפריל הם חוזים שמיקרוסופט, היא ולא אחרת, תהיה החברה הראשונה בעולם שתגיע לשווי של טריליון דולר - כבר בשנתיים הקרובות. במורגן סטנלי אף נתנו למניה מחיר יעד של 130 דולר, לעומת מחיר של 95 דולר כיום, שכבר מגלם מהלך עליות מהותי.

זו התשובה, אגב, למי שתוהה אם לא מאוחר מדי להשקיע בה. להערכתנו, התשובה היא לא. יש שיגידו שהגענו לתובנה הזאת באיחור היות ואיננו מומחים לטכנולוגיה, אבל בתחום דינמי עדיף לעתים לאחר, ולהצטרף למגמה ברורה. אנו סבורים שהמעבר לענן נמצא בשלב מוקדם למדי, והפוטנציאל גדול.

הכותב הוא מנהל השקעות חו"ל במור בית השקעות. אין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות בידי יועץ השקעות. החברה עשויה להחזיק או למכור במסגרת פעילותה השוטפת ניירות ערך או נכסים פיננסיים של החברה הנסקרת, והיא עשויה לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברה הנסקרת



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#