ברזיל העבירה את מכתשים להפסד של 159 מיליון דולר ברבעון הרביעי - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ברזיל העבירה את מכתשים להפסד של 159 מיליון דולר ברבעון הרביעי

מכתשים אגן ספגה הפסד של 30 מיליון דולר בברזיל והפרשות כבדות לארגון מחדש בישראל. החברה צופה שיפור ניכר ברבעון הראשון שבו תציג רווח תפעולי של 107 מיליון דולר (14% מהמחזור) - כתוצאה מהתייצבות במחירים ומהלכים להפסקת הדימום בברזיל

תגובות

>> סביר להניח שמנכ"ל מכתשים אגן, ארז ויגודמן, הוכה בהלם כשהגיע בראשונה למפעליה של החברה בברזיל, וגילה כי מה שהיה שנים רבות אחד ממרכזי הרווח העיקריים שלה, הפך לבור הפסדים כמעט חסר תחתית.

החברה הבת הברזילית מילניה סבלה ב-4 השנים האחרונות מתחרות גוברת ביצרנים סיניים, ששחקו עד דק את הרווחיות של סל המוצרים המיושנים שלה, ובעיקר את רווחיות הגלייפוסט, קוטל עשבים לא סלקטיבי שמכירותיו היו 30% ממכירותיה.

התוצאה של ההזנחה הניהולית המתמשכת של מילניה היא פיגור מתמשך ביחס לחברות אחרות בענף ב-8 מ-10 אזורי המכירות בברזיל, ושחיקה עקבית בנתח השוק של החברה בשוק, שהיה 24% ממכירותיה ב-2009.

תהליך הארגון מחדש ורבעון קטסטרופלי בברזיל העבירו את מכתשים אגן, יצרנית חומרי ההדברה הגנריים הגדולה בעולם, להפסד של 159 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2010, על רקע המשך ההליכים למכירת השליטה בה (60%) לכמצ'יינה הסינית לפי שווי חברה של 2.4 מיליארד דולר.

זהו ההפסד הגבוה בתולדות החברה, שנובע ברובו מהפרשות חד-פעמיות בהיקף של 120 מיליון דולר. ואולם עוצמת המכה בברזיל היתה כה חזקה, שהסבה למכתשים הפסד של 40 מיליון דולר ברבעון החולף, גם בנטרול ההפרשות, ולרווח תפעולי תזרימי (EBITDA) זעום של 3.4% מהמחזור. מכתשים צופה שתהליכי הארגון מחדש, שכוללים החלפת מנכ"ל במילניה, פרישת 200 עובדים, סגירת מרבית הסינתזות הכימיות באתר החברה בטקווארי (שנעשו ברבעון הרביעי של 2010), וכן פיטורי 300 מ-800 עובדי החברה במילניה בעלות של 50 מיליון דולר - יביאו לחיסכון של 37 מיליון דולר בהוצאות הייצור, ההנהלה והכלליות ב-2011. זאת, בשילוב עם המגמה החיובית של התייצבות המחירים ועלייה בביקושים, יאפשרו למכתשים להציג ברבעון הראשון של 2011 תוצאות דומות לאלו שהציגה ברבעון הראשון של 2010, שהיה מהטובים בשנים האחרונות: מכירות של 723 מיליון דולר, רווח גולמי של 233 מיליון דולר (32.2% מהמחזור), רווח תפעולי של 107 מיליון דולר (14.7% מהמחזור) ו-EBITDA של 133 מיליון דולר (18.4% מהמחזור).

הכנסותיה של מכתשים הסתכמו ב-505 מיליון דולר ברבעון הרביעי - צמיחה של 1.8% בהשוואה למקביל ב-2009; שיעור נמוך בהשוואה לגידול של 13% שהציגה סינג'נטה, החברה הגדולה בענף. מכתשים ציינה שהמכירות גדלו כמותית ב-8%, כלומר ב-41 מיליון דולר, אך ירידת המחירים גרעה 26 מיליון דולר מהמכירות. הגורם העיקרי לגידול המתון במכירות היה ירידה של 14% במכירות באמריקה הלטינית ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ל-168 מיליון דולר על רקע רבעון מצוין באמריקה הלטינית.

אסיה לא מספיקה

החברה הברזילית, שפעלה בשולי רווח גולמים נמוכים של 10%, פחות ממחצית מהרווחיות הגולמית הממוצעת בקבוצה, צימצמה משמעותית את מכירות הגלייפוסט. עובדה זו גרמה, יחד עם הירידה במחירו, לירידה במכירות הגלייפוסט ל-180 מיליון דולר שהם 7.6% מהמחזור ב-2010 בהשוואה ל-220 מיליון דולר שהיו 10% מהמכירות ב-2009.

העובדה שתוצאות הרבעון הרביעי, שאמור להיות הרבעון החזק של החברה בברזיל, היו כה גרועות העלימה את השיפור המשמעותי שהחברה חוותה באזורים אחרים. המכירות באסיה פסיפיק צמחו ב-25% ברבעון הרביעי ל-86 מיליון דולר ועקפו בפעם הראשונה את המכירות בארה"ב, כתוצאה מפעילות בהודו שקרבה לקצב שנתי של 100 מיליון דולר, וצמיחה של 20% באוסטרליה וניו זילנד.

מכתשים צפויה לצמוח באסיה גם ב-2011 עקב כניסה לתאילנד ודרום קוריאה, ולייצר הכנסות של עשרות מיליוני דולרים במערב אפריקה בעקבות הקמת מערך מכירות שם.

גידול של 0.5% בנתח של מכתשים בשוק האגרו-האירופי לרמה של 7.0% הניע עלייה של 9% במכירות ברבעון הרביעי של 2010 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2009 ל-141 מיליון דולר. מדובר בנתון הגבוה משמעותית מצמיחתה של סינג'נטה בשוק האירופי, כתוצאה מגידול כמותי במכירות במרכז ובמזרח אירופה במדינות כמו רומניה ופולין, שקוזזה בשחיקת היורו כלפי הדולר ובירידת מחירים.

המכירות בצפון אמריקה גדלו ב-3.5% ברבעון הרביעי של 2010 בהשוואה לרבעון המקביל ל-84 מיליון דולר עקב גידול כמותי שקוזז חלקית בירידת מחירים.

הרווח הגולמי של מכתשים צמח ב-5% ברבעון הרביעי של 2010 לעומת הרבעון המקביל ל-101 מיליון דולר, 21% מהמחזור, בהשוואה ל-20.3% מהמחזור ברבעון המקביל. זאת כתוצאה מגידול כמותי במכירות (תרומה חיובית של 15 מיליון דולר) וירידה במחיר חומרי הגלם (תרומה חיובית של 26 מיליון דולר), שקוזזה בשחיקת מחירים (תרומה שלילית של 21 מיליון דולר), אם כי היא התמתנה והפכה להתייצבות ברבעון הראשון של 2011, במקביל לעלייה החדה במחירי הסחורות החקלאיות.

הפעילות השוטפת של מכתשים ייצרה גירעון של 6 מיליון דולר בתזרים המזומנים ברבעון הרביעי על רקע יציבות במלאי ברמה של מיליארד דולר. אם כי לנוכח מגמת העליות במחירים והציפייה לצמיחה ב-2011, מעריכה מכתשים שהמלאי משקף 186 ימי מכירה לעומת 197 בסוף 2009.

אמיר פוסטר, אנליסט בבית ההשקעות דש ברוקראז', מציין שמכתשים אגן הציגה תוצאות חלשות בהתאם לציפיותיו המוקדמות. הוא מעריך שתוצאות הפעילות בברזיל ישתפרו דרמטית בשל חיסכון של 40 מיליון דולר בשנה החל ב-2011 כתוצאה מארגון מחדש של החברה. לדבריו, הנושא החשוב ביותר למשקיעים הוא עסקת מכתשים-כמצ'יינה, והמהלך החשוב ביותר בהקשר זה הוא קבלת אישור מממשלת סין לעסקה.

פוסטר מציין כי במהלך שיחת הוועידה עם האנליסטים אתמול לא נמסרו פרטים חדשים בנוגע לעסקה. להערכתו, הרציונל העסקי שבהשלמת העסקה גבוה במחיר שסוכם, ועל כן הוא מניח שהעסקה תצא לפועל.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#