רק חמישית מהקרנות מניבות תשואה עודפת בטווח הארוך - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

רק חמישית מהקרנות מניבות תשואה עודפת בטווח הארוך

תגובות

<<דירוג TheMarker נערך על ידי חברת AlphaBeta של קובי שמר. שמר היה בעבר שותף מנהל באנליסט, חברת ניהול הקרנות המפורסמת בישראל.

שמר עבר לצדו השני של מתרס ניהול ההשקעות בעקבות הנתונים מהעולם על הביצועים המאכזבים של מנהלי הקרנות. לפי נתונים אלה המנהלים לא מצליחים להניב תשואה עודפת, כלומר הם לא מצליחים להכות את מדדי השוק.

בעולם מחלקים כיום את התשואה שמניבה קרן נאמנות לשניים. התשואה שנובעת מתשואת שוק המניות היא תשואה טריוויאלית. את התשואה הזאת, הנקראת במונחים מקצועיים בטא, אפשר להשיג כיום בקלות ובזול באמצעות רכישה של תעודות סל או קרנות אינדקס (קרנות שמחקות את מדד השוק).

החלק השני של התשואה הוא התשואה העודפת - מעל לתשואה שהניב שוק המניות - שהצליח מנהל הקרנות להשיג. זוהי האלפא, והיא אמת המידה העיקרית לבחינת הצלחתו של מנהל קרן נאמנות.

מכיוון שרק האלפא נחשבת, הרי שרק עבורה אמורים מנהלי קרנות לגבות דמי ניהול. כאן מתגלה נקודת התורפה העיקרית של ענף הקרנות: הענף הזה גובה מהמשקיעים דמי ניהול גבוהים על כל התשואה שהוא מניב, אף שחלק הארי של התשואה כלל אינו קשור לביצועי המנהל אלא לביצועי השוק. כך אנחנו קונים ביוקר מוצר, שאת מרביתו אנחנו יכולים לקנות בזול בחוץ.

יתרה מזו, הממצאים בעולם - וכך עולה גם מתוצאות דירוג TheMarker - הם שהרוב המוחלט של הקרנות מניבות אלפא שלילית. משמע, הרוב המוחלט של הקרנות מניבות תשואה נמוכה מתשואת השוק (נמוכה מבטא).

מתוך 76 קרנות אג"ח שנבדקו בדירוג TheMarker מאז 2003, רק 15 הניבו תשואה עודפת חיובית. מתוך 146 קרנות שנבדקו ב-2007-2009, רק 43 הניבו תשואה עודפת חיובית. כך נוצר המצב הפרדוקסלי שבו אנחנו משלמים ביוקר, ומקבלים תמורה שלא מצליחה להניב לנו אפילו את הבטא.

לכן, בעולם ממליצים כיום למקד את ההשקעות בתעודות סל זולות. הדרך הטובה ביותר להשקיע בשווקים היא באמצעות השקעה ישירה במדדי השוק, משמע באמצעות רכישת תעודות סל או קרנות אינדקס. בישראל נסחרות כיום עשרות רבות של תעודות סל, המכסות כמעט כל אפיק בשוק האג"ח, והן מציעות דרך מצוינת להיחשף להשקעה סולידית בשוק זה.

AlphaBeta היא חברה העוסקת בפיתוח אסטרטגיות השקעה מבוססות אינדקסים בשוק ההון הישראלי. כל האינדקסים מבוססים על מחקרים שנערכו ב-AlphaBeta ושמבוססים על התקופה של 12 השנים האחרונות. כל האינדקסים של החברה מצוטטים ברויטרס, וכן מפורסמים ומצוטטים בזמן אמת באתר TheMarker.

קובי שמר הוא בעל ניסיון של 28 שנה בשוק ההון הישראלי.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#