הראל פיננסים על דו"חות פירסט קפיטל: מספר שיא של נכסים בפיתוח יובילו לעלייה ברווח בשנים הקרובות - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הראל פיננסים על דו"חות פירסט קפיטל: מספר שיא של נכסים בפיתוח יובילו לעלייה ברווח בשנים הקרובות

קראוס: "המחיר ל-SF, והרווח התפעולי התזרימי בעקבותיו צפויים לגדול בעתיד כתוצאה מחידושי חוזים רבים"

פירסט קפיטל פרסמה ביום שישי את דו"חותיה הכספיים לשנת 2010. פירסט קפיטל הינה החברה העיקרית בפורטפוליו של גזית גלוב ומהווה כ-30% מהשווי הנכסי של גזית גלוב.

"עוד שנה חזקה של FCR מוכיחה כי הנדל"ן בקנדה נמצא בתקופה טובה", אומר אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן בהראל פיננסים. "הרווח התפעולי השנתי הינו בקצב של כ-330 מיליון בשנה והמאזן החזק של החברה, אשר בא לידי ביטוי ב-52.2% חוב למאזן, מובילים את החברה להמשך רכישות ופיתוח אשר מהווים את מנוע הצמיחה של החברה לעתיד."

"FCR נסחרת בתשואה גלומה של כ-6.6%, מעט נמוך לעומת חברות נדל"ן אחרות בקנדה אולם המאזן החזק והיקף הפיתוח הגדול של החברה מהווים את הסיבה לפרמיה הזו", מסביר קראוס. "כמו כן החברה הגידלה את ה-NOI מנכסים זהים ב2.2% לעומת השנה החולפת, נתון שמצביע על איכות הנכסים וניהולם האקטיבי והצפי לעתיד הינו גידול ברווח התפעולי השנתי -(NOI) לאור חידושי חוזים במחיר גבוה יותר מהיום."

נכסים בפיתוח:

לחברה יש מספר שיא של נכסים בפיתוח - 29 נכסים.

FCR השקיעה במהלך 2010 כ-473 מיליון דולר בנכסים בפיתוח. כ-47% מההשקעות היו בנכסים חדשים ובשליש היו בנכסים בפיתוח. לאורך השנים FCR משקיעה כ-10% משווי הנכסים בפיתוח ורכישת נכסים חדשים.

חישוב תשואה מגולמת:

· קצב ה-NOI השנתי של FCR עומד על כ-330 מיליון דולר.

· התשואה הגלומה על פי שווי השוק עומדת על 6.58%. נזכיר כי FCR גייסה אג"ח בתשואה של 5.85 שנפדה בסוף 2017.

מקור: מצגת החברה ועיבוד הראל פיננסים

תזרים החברה

· הוצאות ניהול של 21.4 מיליון - בדומה להוצאות הניהול של החברה ב-2010.

· לחברה הוצאות מימון של 5.8% מהחוב (החוב הינו במח"מ של 4.7).

· נדגיש: הרווח הנקי התזרימי אינו נותן ביטוי לנכסים בפיתוח ועלייה ב-NOI כתוצאה מחוזים חדשים בעתיד.

"המחיר ל-SF, והרווח התפעולי התזרימי בעקבותיו צפויים לגדול בעתיד כתוצאה מחידושי חוזים רבים", אומר קראוס. "במצגת החברה מציגה FCR את המחיר ל-SF בכל שנה. כיום שכר הדירה ל-SF עומד על 16.35 דולר. החברה חתמה על חוזים חדשים במחיר של 19.34 דולר וב-5 השנים הקרובות כחצי מהפורטפוליו מגיע לחידוש וכך צפויה החברה להגדיל את ה-מנכסים זהים גם בשנים הקרובות."

מחיר ל-SF ושיעור התפוסה בשנים האחרונות:

מקור: מצגת החברה

מקור:מצגת החברה



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#