"פרשת פייסבוק מספקת הזדמנות השקעה בענקיות האינטרנט" - שוק ההון - TheMarker

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"פרשת פייסבוק מספקת הזדמנות השקעה בענקיות האינטרנט"

בבית ההשקעות אופנהיימר אופטימיים במיוחד לגבי פייסבוק וגוגל, שאיבדו יותר מ-10% בחודש האחרון, ונותנים למניותיהן מחירי יעד הגבוהים ב-30% ממחירן בשוק

תגובות
צוקרברג בשימוע
Andrew Harnik/אי־פי

"צניחתן של מניות הטכנולוגיה בחודש האחרון, בהובלת מניית פייסבוק שסבלה מלחץ בפרשת קיימברידג' אנליטיקה, היא הזדמנות השקעה במגזר האינטרנט, שהוא אחד ממנועי הצמיחה החזקים ביותר במגזר הטכנולוגיה ובכלכלה האמריקאית והעולמית" — כך אמר אנליסט האינטרנט הראשי של בית ההשקעות אופנהיימר, ג'ייסון הלפסטיין, שביקר בישראל בשבוע שעבר.

לאחר שמניותיהן הובילו את העליות בוול סטריט בשנים האחרונות, ואז חוו ירידות ניכרות בחודש האחרון כחלק מהמגמה השלילית בשוקי ההון, באופנהיימר מאמינים כי ארבע חברות ה–FANG (פאנ"ג — פייסבוק, אמזון, נטפליקס ו גוגל) ימשיכו ליהנות ממצב ''כמעט מונופוליסטי" ונטול רגולציה של ממש בתחומים הצומחים של הפרסום הדיגיטלי: סחר מקוון, שירותי צפייה באינטרנט, פרישה גלובלית, שיעורי צמיחה גבוהים ורווחיות משתפרת.

מבחינת תמחור המניות, הלפסטיין מוצא את פייסבוק וגוגל כבעלות הפוטנציאל הגבוה ביותר לעליית מחירים משמעותית, ומסמן להן מחירי יעד הגבוהים בכ–30% ממחירן כיום. זאת, גם לאחר שפייסבוק זינקה בחמש השנים האחרונות ב–540% וגוגל ב–160%.

מניית פייסבוק מרכזת עניין רב מאז פרשת דליפת המידע בה, ואיבדה יותר מ–16% משווייה בשבועיים האחרונים של מארס. לאחר התאוששות של כ–8%, בין היתר הודות לשימוע שנערך למייסד והמנכ"ל מארק צוקרברג בפני בתי הנבחרים בארה"ב, החברה נסחרת כיום לפי שווי של כ–480 מיליארד דולר. המניה, שמחירה כעת הוא כ–165 דולר, רחוקה בכ–15% מהשיא שקבעה בתחילת פברואר, 190 דולר. מחיר היעד שהציבו באופנהיימר למניית פייסבוק הוא 225 דולר, גבוה ב–36% ממחירה בוול סטריט.

באופנהיימר סבורים כי התמחור הנוכחי של פייסבוק "אטרקטיבי במיוחד", מאחר שהיא נסחרת במכפילי רווח של 21 ו–16 לתחזיות שלה ל–2018 ול–2019, ובמכפילי EV/EBITDA של 12 ו–9 בהתאמה. "זהו תמחור נמוך באופן חריג עבור חברה שצומחת בקצב של כ–40% בהכנסות וברווחיות. בפועל, תחזית הרווח הנקי ל–2018 עשויה אף להיות שמרנית, כשהפרשה האחרונה עשויה לגרום להנהלת החברה לפרוש את השירותים החדשים בקצב אטי יותר, ולעומת זאת להגדיל את קצב המוניטיזציה (הפקת הכנסה מנכס דיגיטלי) שלה".

לפי הלפסטיין, הרעשים שיצרה הפרשה, כמו קריאות למחיקת החשבונות בפייסבוק, השפיעה על החברה במידה מעטה בלבד, והיא צפויה להמשיך ולהציג תוצאות כספיות חזקות. "אנחנו סבורים כי המצב הנוכחי אינו אמור להשפיע מהותית על פעילות פייסבוק", הוא אומר. "גם הגברת הרגולציה בעתיד עשויה דווקא לעזור לחברה וליתר ענקיות המדיה הדיגיטלית. העלאת רף הרגולציה צפויה לפגוע בחברות קטנות יותר, ובמיוחד בחברות הפרסום הדיגיטלי (Ad-Tech).

"פייסבוק עדיין מחזיקה במעמד המוביל בשוק הפרסום הדיגיטלי, עם נתח שוק של 18%, לעומת 14% לפני שנתיים, ויש לה פוטנציאל גדול להמשך הצמיחה. הפרסום במובייל אחראי לכמעט 90% מהכנסותיה — יותר מבכל חברת אינטרנט אחרת, והיא נהנית משיעורי צמיחה גבוהים במיוחד".

הלפסטיין הדגיש בסקירתו את הפוטנציאל של אינסטגרם, שבבעלות פייסבוק, שפופולרית במיוחד בקרב צעירים. "פייסבוק התחילה לנצל את אינסטגרם לצורכי פרסום רק לפני שלוש שנים. אינסטגרם צפויה להציג השנה צמיחה של כ–60% בהכנסות — קצב כפול מזה של פייסבוק עצמה".

"עוצמה שיווקית יוצאת דופן"

באופנהיימר אופטימיים גם לגבי גוגל, שאיבדה כ–10% משווייה בחודש החולף ורחוקה 13% מהשיא שרשמה בתחילת פברואר. מחיר היעד של בית ההשקעות למניית אלפבית, החברה האם של גוגל, הוא 1,340 דולר, הגבוה בכמעט 30% ממחירה בשוק.

"מובילת האינטרנט, חברת האחזקות אלפבית נהנית מעוצמה שיווקית יוצאת דופן וממאגר מידע מקיף במיוחד על המשתמשים", כתבו באופנהיימר. "היא מחזיקה בנתח מוביל ויציב של 32% משוק השיווק הדיגיטלי, וממשיכה לצמוח על חשבון הפרסום באפיקי המדיה המסורתיים". מניית החברה נסחרת במכפילי רווח של 21 ו–19 לתחזיות 2018 ו–2019, ובמכפילי EV/EBITDA של 12 ו–11 בהתאמה.

"תמחור זה מושפע לרעה מהפסדים בחטיבת החדשנות Other Bets, שהנכס העיקרי שלה הוא חברת וויימו (Waymo), המתמקדת בפיתוח כלי רכב אוטונומיים (ובכך מהווה פוטנציאל להצפת ערך בעתיד). אלפבית מחזיקה בקופת מזומנים של כ–100 מיליארד דולר, שעשויה לשמש בעתיד לרכישת מניות עצמית או לחלוקה אחרת לבעלי מניות לצורך הצפת ערך".

AARON P. BERNSTEIN/רויטר?
SAUL LOEB/אי־אף־פי
CHIP SOMODEVILLA/אי־אף־פ�


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#