אופנהיימר על צ'ק פוינט: האם היקף הביי -בק יגדל? - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אופנהיימר על צ'ק פוינט: האם היקף הביי -בק יגדל?

"אנו מאמינים כי צ'ק פוינט יכולה וצריכה להגדיל את היקף הרכישה החוזרת של מניותיה"

בשבוע שעבר דיווחה צ’ק פוינט על תוצאות שיא כשהמומנטום החיובי בתחום קופסאות האבטחה ממשיך לתת אותותיו. כידוע, עושר מגיע יד ביד עם הצלחה וקופת המזומנים ממשיכה לגדול. נכון לסוף 2010 נחו בקופת המזומנים הדשנה של החברה מזומנים ושווי מזומנים (וני"ע) בהיקף של 2.4 מיליארד דולר.

"בהינתן תזרים מזומנים מרשים (682 מיליון דולר ב-2010), היעדר רכישות משמעותיות באופק (מעל 1 מיליארד דולר) ורכישות טכנולוגיה בעלויות נמוכות יחסית, אנו מאמינים כי צ'ק פוינט יכולה וצריכה להגדיל את היקף הרכישה החוזרת של מניותיה", אומר שמעון פוטר, אנליסט אופמנהיימר. "כעת כשנושא המס כבר אינו מהווה בעיה, אנו מביאים דו"ח זה על מנת להמחיש את השפעות הרכישה החוזרת על הרווח הצפוי למניה."

עדכון מרשות המסים בישראל: שינוי שהוכרז לאחרונה ברשות המסים מאפשר כעת לצ'ק פוינט לחלק רווחיה (בצורת דיבידנד או רכישה חוזרת של מניות) ללא השפעות מס שליליות.

רמות נוכחיות של ביי-בק: במהלך 3-4 השנים האחרונות רכשה צ'ק פוינט מניותיה בהיקף של כ-50 מיליון דולר ברבעון כשבמהלך הרבעון היקף המניות שנרכשו צנח מרמה של 225.4 מיליון מניות בשנת 2007 לרמה של 212.9 מיליון מניות ב-2010. הסיבה לכך היא כמובן האמרת מחיר המניה.

"אנו מאמינים כי תקרת הרכישות ללא השפעה שלילית מצד רשויות המס טרם השינוי עמדה על כ-250 מיליון דולר בשנה", אומר פוטר.

"אנו משערים שאם היקף הרכישות החוזרות יעלו לרמה של 500 מיליון דולר, נראה את הרווח למניה של החברה עולה בכ-0.08 דולר בשנת 2011 וזאת תחת הנחה שמחיר המניה הממוצע בתקופת הרכישות יעמוד על כ-50 דולר."

בדומה לכך, ההשפעה כתוצאה מרכישה אגריסיבית יותר שבהיקף של 700 מיליון דולר תוביל לתוספת של 13 סנט לשורת הרווח למניה. במקרה של רכישה חוזרת בסך מיליארד דולר, הרווח יקפוץ בכ-0.22 דולר למניה.

השפעה על הטווח הארוך: "בנוסף, רכישה חוזרת בקצב שנתי של 700 מיליון דולר בשנה, היקף נמוך מהתזרים החופשי שהחברה מייצרת (תחזית 2011: 736 מיליון דולר), צפויה להוביל לעלייה של 0.31 דולר לרווח למניה (בהנחת מחיר מניה ממוצע של 55 דולר) לתחזיותינו ל-2012 אשר צופה רווח למניה בהיקף של 3.05 דולר", אומר פוטר.

התסריט הסביר: "בהינתן קופת מזומנים בהיקף של 2.41 מיליארד דולר ותזרים חופשי צפוי של 740 מיליון דולר ב-2011 , אנו מאמינים כי ביי-בק בהיקף של כ- 700 מיליון דולר בשנה הינו תסריט סביר תוך שהדבר יהווה שימוש הולם בכספי החברה להעלאת עושר בעלי המניות", אומר פוטר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#