לאומי: "ב-2011 המשקיעים ייאלצו להסתפק בתשואות נמוכות יותר" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לאומי: "ב-2011 המשקיעים ייאלצו להסתפק בתשואות נמוכות יותר"

הפועלים: "עדיפות להשקעה בחברות המוטות למשק המקומי"

2תגובות

השבועיים הראשונים של 2011 עברו על בורסת תל אביב במגמה חיובית מתונה. מדד ת"א 25 הוסיף 0.8% לערכו ומדד ת"א 100 התחזק ב-1.7%. כל זאת על רקע עונת הדו"חות הכספיים מעבר לים, והתפתחויות בנושא המלצות ועדת ששינסקי להעלאת המיסים על רווחי הגז.

"מחירי השיא בהן נסחרות כיום מניות רבות עלול להביא למימושי רווחים בטווח הקצר, כאשר פרסום דו"חות כספיים בהתאם לציפיות עלול להיות הטריגר לכך", כותבים במחלקת המחקר של בנק לאומי, ומוסיפים כי "במבט ל-2011, המגמה החיובית תימשך על רקע האיתנות היחסית של הכלכלה הישראלית והמחסור באלטרנטיבות השקעה, אך נראה כי המשקיעים ייאלצו להסתפק בתשואות נמוכות יותר. נציין כי התפתחויות שליליות מעבר לים, בדגש על אירופה, מהוות סיכון להתממשות הצפי האמור".

בנק הפועלים גם הוא מסכים לדברים, אך משה סני ממחלקת המחקר של הבנק מוסיף כי "למול גישתנו החיובית כלפי שוק המניות המקומי, אין להתעלם מקיומם של גורמי סיכון, ובראשם חשש מפני תפנית שלילית בכלכלה הגלובלית. לדעתנו, המשברים המקומיים באירופה (יוון, אירלנד) מעלים את הסיכון הגלום במדינות נוספות באיחוד. בנוסף, קיים חשש מפני האטה גם בארה"ב, אם כי חשש זה הולך ומתפוגג. מימוש תרחיש שלילי של פגיעה בכלכלה הגלובלית ישפיע לשלילה גם על השוק הישראלי".

בלאומי מציינים את הימשכותו של הסנטימנט החיובי שמאפיין לאחרונה את מניות הטכנולוגיה, "על אף החולשה של הדולר ולקראת תחילת עונת פרסום הדוחות הכספיים של חברות הסקטור במהלך השבוע הבא".

בבנק הפועלים מעריכים כי השונות בין המניות השונות תגבר בראייה עתידית, ועל כן מעדיפים השקעה במניות בודדות ולא באמצעות מדדים. בהפועלים כותבים כי "בחלוקה ענפית, אנו רואים עדיפות להשקעה בחברות המוטות למשק המקומי, וחברות הפועלות בענפים הבסיסיים, כגון פרמצבטיקה ודשנים. בין המניות המומלצות על ידינו ניתן למנות את בזק, טבע, פז, גזית גלוב, שופרסל, החברה לישראל, כיל, אידיבי אחזקות, דלק רכב, גולף, נייס ועוד".

השוק הסולידי

אורלי ניר מבנק הפועלים מעריכה כי רמת התשואות הנמוכות באג"ח הממשלתיות מפחיתות במידה רבה את כדאיות ההשקעה בהן, ומצדיקות שימור רכיב נזילות גבוה באמצעות המק"מ. ניר ממליצה "לבחון השקעה באיגרות חוב קונצרניות מדורגות גבוה, בריבית משתנה אשר מעניקות תוספות תשואה נאות מעל המק"מ לשנה ועל השקעה במינון נמוך באפיק זה" הדוגמאות שמעניקים בפועלים הן דור אלון ג', מבנה תעשיה , ירושלים ז' , הראל הנפ ב'.

רמות התשואה הנמוכות בשוק האג"ח מעידות על תמחור מלא בשוק איגרות החוב", כותבים במחלקת המחקר של בנק לאומי אך מסייגים כי "עם זאת, הצפי בשוק לתוואי העלאות ריבית בשנה הקרובה, ביקושים גבוהים וקשיחים מצד הגופים המוסדיים והיקף גיוסים נמוך מהצפוי מותירים לפי שעה את רמת התשואות על כנה. נסייג כי למרות האמור קיים סיכון הנובע מכיוון תשואות אג"ח ארה"ב ולכן קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב לטווח פדיון בינוני, המספקות תשואה שוטפת סבירה. עם זאת, רמת המחירים הגבוהה באפיק הממשלתי טומנת בחובה אפשרות נמוכה לרווחי הון ולפיכך מוצע לבחון הסטת כספים סלקטיבית לאפיק הקונצרני בדירוגי השקעה".

להערכת בנק הפועלים, "התשואה השוטפת הגלומה באיגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני בשילוב הציפיות האינפלציוניות הגבוהות תומכות בהמשך השקעה ברכיב זה. בנוסף, מבנה העקום התלול אשר צפוי להשתטח בשנה הקרובה, לאור הצפי לעליית ריבית (מהלך שיוביל לעליית תשואות בעיקר בשחרים הקצרים), תומך אף הוא בהשקעה באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני (ממש"ק 115 ושחר 2683)".

להערכת כלכלני בנק לאומי יש לשמור על מח"מ ממוצע של 7-5 שנים באפיק הממשלתי הצמוד ועל מח"מ ממוצע של 6-5 שנים באפיק הממשלתי השקלי בתיק. לגבי אג"ח קונצרני, סבורים בלאומי כי "הסיכון הכרוך כיום בהשקעה באגרות חוב קונצרניות במח"מ ארוך גבוה, ועל כן יש להעדיף נטילת סיכון מנפיק תוך הקטנת סיכון מח"מ - באמצעות השקעה באגרות חוב בעלות מח"מ קצר-בינוני. אנו ממליצים להתרכז בהשקעה באגרות חוב בדירוגי השקעה בינוניים (BBB+ - A+) בעלות שעבודים והתניות פיננסיות. הקטנת הסיכון הנובע מהשקעה בהן אפשרית באמצעות קיצור מח"מ ההשקעה".

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#