הגאות בתיירות: רווחי בתי המלון זינקו, המניות עלו ב-40% בשנה

הפריחה בתיירות הקפיצה את הרווחים של רשתות בתי המלון הבורסאיות פתאל, ישרוטל ודן ל-450 מיליון שקל ■ אפילו השקל החזק לא קילקל את החגיגה

ערן אזרן
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקיםכתוב תגובה
 קמפיין של משרד התיירות עם שיר אלמליח
קמפיין של משרד התיירות. צילום מסך

2017 היתה שנת שיא בתיירות לישראל. מספר לינות התיירים בשנה החולפת הסתכם ב-10.6 מיליון – גידול של 24% לעומת 2016. זאת, בשעה שמספר לינות הישראלים בבתי מלון נשאר דומה - 14 מיליון. הגידול בתנועת התיירים לישראל בא לידי ביטוי בתוצאות של רשתות בתי המלון הנסחרות בבורסת תל אביב – פתאל , ישרוטל ודן שנהנו בשנה החולפת מצמיחה בהכנסות, ומעלייה ממוצעת של 23% ברווחים ל-450 מיליון שקל לעומת 2016.

השנה הטובה של ענף המלונות בישראל נתמכה במצב הביטחוני הרגוע יחסית, שהוא משתנה מרכזי שמשפיע על תוצאותיהן של רשתות בתי המלון. התוצאות הושפעו לטובה גם מהמשך הצמיחה במשק והגידול בצריכה; בעוד הענף הושפע לשלילה מהמשך התחזקותו של השקל מול הדולר - המטבע העיקרי שבו ננקבים תעריפי המלונות בחו"ל (השקל עבר תיסוף חד של 9.8% ב-2017. התיסוף הקטין את הקתבולים לרשתות, שעיקר הוצאותיהן נקובות בשקלים).

הגאות בענף המלונאות באה לידי ביטוי בבורסה. ישרוטל, שבשליטת משפחת לואיס, זינקה ב-2017 בכ–22%, והשלימה זינוק של 40% ב-12 החודשים האחרונים. בשלוש השנים האחרונות קפצה המניה בכ–200%, כלומר שילשה את מחירה, ושווי החברה הגיע לשיא של 2.4 מיליארד שקל. ב–2017 ישרוטל הנפיקה לראשונה סדרת אג"ח סחירה, שעלתה מאז ההנפקה בכ–7.6%, ונסחרת בתשואה של 1.7%.

מלונות דן, שבשליטת משפחת פדרמן, הוסיפה לערכה כ-20% ב-2017, וסיכמה עלייה של 37% ב-12 החודשים האחרונים או 42% ב–3 שנים. כמו ישרוטל, גם שווי מלונות דן נמצא כעת קרוב לרמת שיא של 2.7 מיליארד שקל, לאחר שנסחרה בחודש שעבר לפי 2.8 מיליארד שקל. מניית פתאל לא נסחרה בבורסה ב–2017 — אך מאז הנפקתה בפברואר 2018 מחירה כבר נסק בכ–19%. החברה נסחרת לפי שווי של 5.3 מיליארד שקל, כ-800 מיליון שקל מעל השווי לאחר ההנפקה.

פתאל: המחיר לחדר באירופה נסק

2017 היתה שנה נוספת של התרחבות חזקה ברשת מלונות פתאל. החברה, שבשליטת דוד פתאל, רכשה בשנה החולפת 65 בתי מלון – וכיום היא מפעילה 171 בתי מלון, הכוללים 32 אלף חדרים, בישראל ובאירופה – ובהתאמה, ההכנסות והרווחים המשיכו לצמוח במהירות.

הרשתות צומחות מספר חדרים ותוצאות כספיות ב-2017 של בתי המלון הנסחרים בבורסה, במיליוני שקלים (בסוגריים — השינוי לעומת 2016)

בפברואר השלימה פתאל הנפקה ראשונית (IPO), מהגדולות שבוצעו בבורסה בעשור האחרון, שבה הונפקה לפי שווי של 4 מיליארד שקל "לפני הכסף". בהנפקה גייסה החברה 500 מיליון שקל, שישמשו אותה להמשך התרחבות, בעיקר באירופה. מניות החברה צפויות להיכנס החודש למדד ת"א 90 ואף למדד ת"א 35.

הדו"חות הכספים מעלים נתונים מעניינים לפעילות הרשת: השוק העיקרי שאחראי ל-48% מה-EBITDA הוא השוק הגרמני החזק; 41% מה-EBITDA מקורו בפעילות המלונאית בישראל; ואילו היתרה במדינות אחרות באירופה. באחרונה חתמה על עסקה גדולה להפעלה של 36 מלונות בבריטניה, בהשקעה של 120 מיליון ליש"ט, שצפויה לשנות במעט את מאזן פרישת המלונות ביבשת.

שיעור התפוסה במלונות החברה בישראל עלה ב-2017 ל-72.8%, לעומת 68.2% ב-2016. ההכנסה היומית (ADR) הממוצעת לחדר בישראל היתה 849.5 שקל, בדומה לעלותו ב-2016. עלות החדרים בישראל גבוהה משמעותית מעלותן באירופה – 530 שקלים ב-2017 או 474 מיליון שקל ב-2016. פתאל, שפועלת עם מערכת חכמה לניהול אופטימלי של הזמנת חדרים, הצליחה להגדיל את ההכנסה לחדר באירופה ב-12%.

הכנסות פתאל ב-2017 המריאו ב-40% ל-2.6 מיליארד שקל, לעומת 1.85 מיליארד שקל ב-2016. הגידול הושפע מההתרחבות המהירה של הרשת בישראל ובערים מרכזיות באירופה. הפעילות בישראל הכניסה לחברה ב-2017 1.3 מיליארד שקל והניבה רווח נקי של 228 מיליון שקל; לעומת מחזור של 998 מיליון שקל, ורווח תפעולי של 210 מיליון שקל ב-2016, עלייה של 31% ושל 8.5% בהתאמה.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס ב-2017 ב-44% ל-194 מיליון שקל, לעומת 134.3 מיליון שקל ב-2016 (נתוני פרופורמה); בעוד הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA), המנכה הוצאות או הכנסות שאינן תזרימיות, עלה ב-18% ל-561 מיליון שקל.

ישרוטל: בפעם הראשונה מחלקים דיווידנד

רשת המלונות ישרוטל, שבשליטת משפחת לואיס, הבעלים של קבוצת Acorn nternational Hotels , המשיכה לצמוח בישראל ב-2017, ופתחה שני בתי מלון - אוריינט בירושלים ופאבליקה ישרוטל בהרצליה - בהשקעה כוללת של 377 מיליוני שקל (בניכוי מענקי השקעה), כך שהרשת מונה כיום 19 בתי מלון בפרישה ארצית.

מלון ישרוטל אגמים באילת
מלון ישרוטל אגמים באילתצילום: ג'וש ילין

ב-2017 נהנתה הרשת מעלייה של 17% במספר הלינות של תיירים (פחות מגידול של 24% בענף התיירות כולו), וגידול של 3% במספר לינות ישראלים. מהדו"חות עולה כי תיירות הפנים מהווה 80% מהאורחים במלונות הרשת. 41% מהאורחים הישראלים מגיעים באמצעות סוכני נסיעות; בעוד 47% מבצעים הזמנות דרך מרכז ההזמנות של הרשת – שרוטל ישיר ואתר האינטרנט.

בתחום תיירות החוץ, החברה מפרטת כי 65% מהאורחים הם מאירופה לפי החלוקה: 23% ממזרח אירופה, 36% מצרפת, 7% מאנגליה ו-7% אחרים. שאר התיירים, 35% מגיעים מארה"ב וממדינות אחרות. שיעור התפוסה במלון בשנה החולפת היה 79% לעומת 76% ב-2016. ההכנסה הממוצעת לחדר באזור אילת היתה 513 שקל, ובשאר הארץ – 646 שקל.

על רקע העלייה במספר התיירים, העלייה בתפוסה והקמת המלונות, מחזורה של ישרוטל ב-2017 גדל ל-1.32 מיליארד שקל - עלייה של 6% לעומת 2016. הרווח התזרימי התפעולי (EBITDAR) היה 270 מיליון שקל ב-2017 – כמחצית מזה של המתחרה הגדולה פתאל. בתוספת התשלומים לבעלי מלונות (ישרוטל שוכרת את נכסיה) ה-EBITDAR הסתכם ב-317 מיליון שקל - גידול של 9% לעומת 2016.

בשורה התחתונה, ישרוטל הצליחה להגדיל ב-2017 את הרווח הנקי ב-11.5% ל-135 מיליון שקל, לעומת 121 מיליון שקל ב-2016. פרט לרווח מהפעלת בתי המלון, ישרוטל דיווחה על רווח של 19 מיליון שקל ממכירת דירות במלון אוריינט ירושלים. בעקבות השנה הטובה, בחברה החליטו לראשונה לחלק לבעלי המניות דיווידנד של 25 מיליון שקל.

מלונות דן: עיקר ההכנסות – תיירות חו"ל

מלונות דן, שדומה בהיקף פעילותה לישרוטל, מפעילה בישראל 13 בתי מלון עם 4,000 חדרים. בנוסף, החברה פועלת בתחום מתן שירותי הסעדה באמצעות קבוצת עידית לוגיסטיקת מזון. מאז דצמבר 2017 החברה מפעילה מלון נוסף בהודו, שבו הושקעו 237 מיליון שקל. בנוסף, החברה שותפה (50%) עם אורט ישראל באורט דן גורמה – מרכז קולינרי גבוה לאומנויות הבישול; וכן מפעילה חמישה טרקליני אח"מ בנתב"ג.

מלון דן ירושלים
מלון דן ירושליםצילום: אורי אקרמן

בשונה מישרוטל, התפלגות האורחים בבתי המלון מוטה מעט לטובת תיירים מחו"ל. 30% תיירים מצפון אמריקה, 16% תיירים מאירופה, 11% מיעדים אחרים, ו-43% ישראלים. התפוסה השנתית הממוצעת במלונות הרשת ב-2017 היתה 69.4%, לעומת 66.5% ב-2016, ו-65.9% ב-2015. כלומר, מבין שלוש הרשתות – למלונות דן התפוסה הנמוכה ביותר.

הכנסותיה של מלונות דן הסתכמו ב-2017 ב-1.12 מיליארד שקל - עלייה של 4% לעומת 2016. הכנסות הפעילות המלונאית, שהיא הפעילות העיקרית, עלו ב-2017 ב-3.7% ביחס ל-2016, והסתכמו ב-995.2 מיליון שקל. ב-2017 הסתכם ה-EBITDA מהפעילות המלונאית ב-212.1 מיליון שקל (21.3% מההכנסות), לעומת 203 מיליון שקל ב-2016 (21.1% מההכנסות), ו-241.3 מיליון שקל ב-2015.

פעילות ההסעדה הניבה לחברה הכנסות בסכום של 193 מיליון שקל, בהשוואה ל-183 מיליון שקל ב-2016. עם זאת, היא הניבה ב-2017 רווח תפעולי של חצי מיליון שקל בלבד, בהשוואה ל-3 מיליון שקל ב-2016. בשורה התחתונה, רווחיה של מלונות דן גדלו ב-2017 ל-113 מיליון שקל - עלייה של 6% לעומת שנת 2016. החברה הודיעה על חלוקת דיווידנד של 39 מיליון שקל לבעלי המניות.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker