היום שבו היורו יתרסק ל-0.8 דולר - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

היום שבו היורו יתרסק ל-0.8 דולר

לא מיליוני המובטלים בספרד יממנו את חובות היבשת

7תגובות

היום שבו שע"ח של היורו יחזור ל-0.8 דולר יהיה כנראה יום הדין עבור גוש היורו. אם לשפוט על פי ההתנהגות של היורו מול הדולר - אז היום הזה מתקרב. זה לבטח לא יקרה מחר בבוקר, וגם לא עוד שבוע, אבל ברגע שזה יקרה זה יהיה ללא ספק יום אחד מאוחר מדי.

הרשנו לעצמנו למתוח קצת את גרף יורו-דולר כ-12 חודשים קדימה (חלקו הימני של הגרף למעלה), תוך כדי יעד של 1.18 דולרים ליורו אחד - הוא הקו האופקי בגרף לעיל. אבל האם זה יהיה סופו של המהלך הדובי האחרון של האירו מול הדולר?

זו ללא ספק שאלת המפתח. אם התשובה היא שלילית והיורו ימשיך לצנוח, הרי שתוך זמן מה, ואין לנו כרגע הערכה כמה זמן זה ייקח, הדולר יסחר בפארי מול היורו (1 מול 1), אבל להערכתנו זה לא יגמר שם. היחס יתהפך עד אשר 0.8 דולר יקנו יורו אחד.

ייתכן מאוד שבעתיד נאכל את הכובע וזה לא יתרחש, אבל תאמינו לנו - אין בזה שום דבר רע. ההיפך הוא הנכון. אם הבנק המרכזי באירופה וקרן המטבע ימשיכו במניפולציה שלהם בשוק האג"ח האירופי, לא ישתנה דבר ואי הוודאות תוסיף לרחף מעל היבשת כמו הענן הוולקני מאיסלנד. אין פתרון קסם - חובות מדינות ה-PIIGS יושבות על קנה הנשימה של גרמניה הגדולה כמו גידול ממאיר. חובות של לא פחות מ-1.5 טריליון יורו עומדים על הפרק. מי יממן את זה? 20% המובטלים בספרד? 10% המובטלים בצרפת?

לא ולא. מה שיממן את החוב זה חוב חדש. ואת החוב החדש יממן חוב עוד יותר חדש עד שבסופו של דבר מישהו יקום ויאמר תחילה בשקט (ואחר כך בצעקה) שהוא לא מוכן להלוות יותר, בטח שלא בתשואה שכזו. כשזה יקרה כדור השלג יתחיל את המסע שלו במדרון החלקלק. אירופה תאלץ לגייס בריביות גבוהות יותר, וכבר כרגע התשואות על האג"ח היווני, האירי והפורטוגלי עולות וכל זה על רקע יחס חוב לתוצר של 100% ומעלה.

הריבית על היורו נמצאת זה זמן רב בשפל כל הזמנים של 1% ויחד עם זאת הצמיחה הצפויה בגוש עומדת על קצב שנתי של 1.9% וגם נתון זה הוא פועל יוצא של כדורי ה-LSD שניתנים למוסדות הפיננסים במימון ממשלתי.

למרות שהריבית על היורו הלכה וירדה במהלך 12 השנים האחרונות, לא רק שהתמ"ג במונחי אחוזים לא עלה אלא דווקא ירד:

משהו לא בריא קורה בממלכה האירופית - הריבית בשפל אבל קצב הצמיחה יורד גם הוא. אמנם הגרף העליון - זה של הריבית, עשוי להסביר את שערו הנמוך של היורו, אבל הפיחות (לכאורה) של היורו מול הדולר לא עושה את העבודה הנדרשת והיצוא לא תורם את שלו, מה שאומר שמתחת לפני השטח הכול רקוב וימשיך להיות רקוב עד אשר תיפול החלטה בגוש - לפרק את החבילה.

בכתב ההמשך לספר "אמנות המלחמה" (שנכתב לפני 2,500 שנה בסין) שנקרא '36 האסטרטגיות' החשובות ביותר, נבחרה אסטרטגיית הבריחה כחשובה ביותר מבין כל ה-36. למה? כי בריחה היא למעשה לקחת צעד אחד אחורה ולתכנן את המהלך הבא. העיקר זה לא לאבד את הראש. אולי לא רואים את זה עכשיו, אבל הבנק המרכזי באירופה עושה את ההיפך - הוא משתמש כעת בכל התותחים, בכל החיילים ובכל האסטרטגיות האחרות על מנת לשרוד את המלחמה. הוא עושה הכול מלבד לברוח.

הימורים לא היו חלק מ-36 האסטרטגיות כי גם לפני 2,500 שנה ידע העולם שהימור הוא בעצם מזל ועם מזל אי אפשר ללכת למכולת, ולבטח לא לעבור את הכביש.

הכותב הוא מנהל ההשקעות הראשי בחברת ההשקעות שקדי שוקי הון. הכותב עשוי להחזיק בניירות ערך שונים, לרבות בניירות ערך המוזכרים בכתבה זו. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#