המהומות בעולם הערבי מעלות חששות מחזרה לשנות ה-70 - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

המהומות בעולם הערבי מעלות חששות מחזרה לשנות ה-70

שנות ה-70 היוו קטסטרופה עבור הכלכלה העולמית

3תגובות

החוב הריבוני, הבעייה האמיתית של העולם הפיננסי, שעוד נחזור אליה בהמשך, פינה את מרכז הבמה למחירי האנרגיה שזינקו בשבועות האחרונים על רקע המהומות בעולם הערבי. ריח של שנות ה-70 עלה לאוויר. מי יודע, אולי לא רחוק היום שיבקשו מאיתנו לבחור יום שבו לא ניסע באוטו, כפי שכבר קרה בעבר.

למעט אירוע בולט אחד, המהומות בוונצואלה (חברה באופ"ק) ב-2002, הרי שכל תשעת האירועים שהשפיעו הכי הרבה על תפוקת חבית נפט יומית קרו ברדיוס של 1,000 ק"מ מישראל. יתרה מכך - ישראל אחראית על לא פחות משליש האירועים המשמעותיים ביותר - מבצע קדש, מלחמת ששת הימים ומלחמת יום כיפור, שהובילה לאמברגו המפורסם של 1973. מבט בלוח לעיל מלמד כי שנות ה-70 היוו קטסטרופה עבור הכלכלה העולמית.

הלוח מלמד כי המהפכה הנוכחית בלוב תפסה אמנם מקום מכובד בתוך ה-TOP 10, אבל זה לא משהו שאמור לשנות סדרי עולם. האמברגו של 1974-1973, שבא בעקבות מלחמת יום כיפור בה עמדו ארה"ב ואירופה לצידנו, הורידה את תפוקת הנפט היומי ב-10% (במונחים דאז כמובן) ומחיר הנפט זינק מ-5 דולר ל-12 דולר במהלך 1974. הזינוק סחרחר את הכלכלה העולמית, 4 שנים מאוחר יותר, בעת המהפכה באיראן, הופסקה כמעט כליל התפוקה היומית, ועם הפלישה של איראן לעיראק ב-1980 זינק מחיר חבית נפט ל-35 דולר לחבית, האינפלציה גאתה והעשור הוכרז כ"אבוד".

משבר האנרגיה של שנות ה-70 גרר את הכלכלה העולמית כלפי מטה. ארה"ב, שהיתה (ועודנה) יבואנית הנפט הגדולה בעולם, צימצמה את היבוא במהלך ראשית שנות ה-80 ביותר מ-50% וכך קרה שמחיר חבית נפט צלל מטה למחיר של 10 דולר.

עד הפלישה של סאדאם חוסיין לכווית, בקיץ 1990, נסחרה חבית נפט ביציבות סביב מחיר של 15 דולר בממוצע (חץ כחול), אבל עם הפלישה זינק המחיר תוך מספר חודשים ל-41 דולר, מחיר שיא שהחזיק מעמד יותר מ-13 שנים עד שהשור הסיני התעורר והתחיל לשתות נפט לארוחת הבוקר.

אם נוציא מהמשוואה את הביקוש העולמי לנפט ונתרכז רק באינפלציה מ-1991 ועד הלום, הרי שהמחיר של חבית נפט מהשיא ההוא של 1991 אמור להיות 67 דולר, אבל מה אם נוסיף את הביקוש העולמי? כאן כבר מתחיל החישוב להיות מעניין - בשנתיים האחרונות עלה הביקוש לנפט (במונחי חביות ליום) ב-7% ל-90.2 מיליון חביות ליום. השנתיים האחרונות, לבטח 2009, לוו בהתכווצות כלכלית, אולם למעט הרבעון השני של 2009 שבו ירד הביקוש ב-500 אלף חביות ליום, הרי שלמרות המצב הגלובלי הביקוש לנפט נותר יציב.

אופ"ק מפיקה קצת פחות משליש - כ-30 מיליון חביות, אבל ההיצע העולמי הנוכחי הוא 89 מיליון חביות. כלומר, על פניו יש חוסר של 2 מיליון חביות ליום נכון לרגע זה, ואם תוסיפו את המהפכה בלוב שהורידה את התפוקה ב 1.5 מיליון חביות ליום הרי שיש מחסור (גם הוא טכני) של כ-4 מיליון חביות ליום.

כאן נכנסת לתמונה ערב הסעודית. זהו הסיפור האמיתי - כל ניסיון הפיכה, ולא משנה כיצד יסתיים, יכניס את ההיצע העולמי לסחרור שלאף אחד אין מושג איפה הוא ייגמר. הכלל אומר שב-2008 נסחרה חבית נפט כבר ברמות של 150 דולר לחבית, על רקע ביקושים ולא הפיכות, הרי שסביר להניח שהמחיר יחזור לשם עם או בלי הפיכה בערב הסעודית. אבל אם האדמה תרעד בסעודיה אזי מחיר חבית נפט עשוי להגיע לרמות מחירים שטרם ראינו על המסכים.

ביום שישי הקרוב יתפרסם נתון האבטלה בארה"ב. התחזיות מדברות על שיעור אבטלה של 9.1%. איך כל זה קשור? במהלך משבר האנרגיה של שנות ה-70 עמד שיעור האבטלה בארה"ב על 6.5% בממוצע (כולל שנות המיתון) ואילו ב-2008, אז מחיר חבית נפט עמד על 147 דולר, עמד שיעור האבטלה על 5.3%. יהיה מעניין לראות את ברננקי ואובמה נעים באי נוחות בכיסא כאשר מחיר חבית נפט יחזור לרמות מחירים של 150-130 דולר על רקע אבטלה של 9%.

המצב הוא שברירי- אי אפשר להעלות ריבית על רקע האבטלה והצמיחה,אבל האינפלציה ומחיר האנרגיה והמזון עושים את ההתאוששות לקשה עוד יותר שאם חשבנו לרגע שהראש יוצא מעל המים לקחת קצת אוויר, כדאי שנחשוב פעמיים כי יד חזקה לא נותנת לעולם להרים ולו לרגע את הראש.

הכותב הוא מנהל ההשקעות הראשי בחברת ההשקעות שקדי שוקי הון. הכותב עשוי להחזיק בניירות ערך שונים, לרבות בניירות ערך המוזכרים בכתבה זו. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#