טאואר בוחנת רכישת חברה שתגדיל את המחזור ב-150 מיליון דולר

החברה פירסמה תחזית חלשה לרבעון הראשון, ומנייתה נפלה ב–11% ■ המנכ"ל אלוונגר צופה האצה בצמיחה במחצית השנייה של 2018

יורם גביזון
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
i-gold advertisement
מעבר לטוקבקים
מנכ"ל טאואר, ראסל אלוונגר
מנכ"ל טאואר, ראסל אלוונגרצילום: אייל טואג

יצרנית השבבים טאואר היא אחת מיצרניות הערך הגדולות בבורסה. מנייתה עלתה ב–400% בחמש השנים האחרונות. ההישג של החברה בולט יותר על רקע נתוני הפתיחה שקיבלו את המנכ"ל, ראסל אלוונגר, כשנכנס לתפקידו במאי 2005.

אלא שלאחר שהעפילה לשווי 3.3 מיליארד דולר, והכריזה על כוונתה להגיע למחזור של 3.5 מיליארד דולר (פי 2.5 ממחזור המכירות ב–2017), שוק ההון לא היה סלחן לתחזית חלשה לרבעון הנוכחי — והתעלם מכך שב–2017 צמחה טאואר ב–11% למכירות שיא של 1.4 מיליארד דולר, שהרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) גדל ב–16% לשיא של 425 מיליון דולר, ושתזרים המזומנים הפנוי עלה ב–62% ל–191 מיליון דולר.

מניית טאואר נפלה בשיעור מצטבר של 11% בשני ימי המסחר האחרונים, לאחר שהחברה פירסמה את התחזית להכנסות של 325 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2018 — 9.3% פחות מהמחזור ברבעון הרביעי של 2016 וב–1.5% פחות מאשר ברבעון הראשון של 2017. טאואר הסבירה את התחזית שהיתה נמוכה ב–6% מממוצע תחזיות האנליסטים בהשפעת עונתיות.

אלוונגר הודה שקצב הצמיחה האורגני של החברה (בניכוי הרכישות של מפעליה של פנסוניק ביפן ומקסים בטקסס) ירד מ–30% ב–2016 ל–23% ב–2017, וצפוי לרדת לקצב דו־ספרתי נמוך ב–2018. לדבריו, אף שהצליחה להגדיל את נתח השוק, טאואר לא תוכל להתמיד בקצב צמיחה אורגני של 30%, אלא אם תיכנס לתחומים חדשים.

אלוונגר הודה שצמיחה אורגנית, כולל הפעילות המשותפת עם טקומה בסין, עשויה להגדיל את המחזור ל–2.3–2.5 מיליארד דולר בשנה, אך מימוש היעד של 3.5 מיליארד דולר בשנה ידרוש רכישות של חברות וטכנולוגיות. לדבריו, טאואר בוחנת רכישה של חברה שמחזיקה בטכנולוגיות משלימות לבקשת שניים מלקוחותיה העיקריים בסין, שהתחייבו להזמין מטאואר את כל צורכיהן בתחום זה, אם אכן תבצע את הרכישה.

בשיחה עם TheMarker אמר אלוונגר שמדובר בחברה בעלת טכנולוגיה של רשתות עצביות שישימה בתחום של אינטליגנציה מלאכותית. לדבריו, בשלב ראשון הרכישה עשויה להגדיל את ההכנסות ב–150–200 מיליון דולר בשנה.טאואר הרוויחה 147 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2017, 1.4 דולר למניה, לעומת ממוצע תחזיות האנליסטים לרווח של 54 סנט למניה. הפער הגדול נובע מהכנסות מס חד־פעמיות בסכום מצטבר של 95 מיליון דולר. בניכוי הטבות אלו היה הרווח למניה על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב מגיע ל–58 סנט למניה.

ההכנסות צמחו ב–5% ברבעון בהשוואה לרבעון המקביל ל–358 מיליון דולר, הרווח הגולמי גדל ב–1.9% ל–89 מיליון דולר, והרווח התפעולי ירד ב–1.3% ל–54.5 מיליון דולר. שורת הרווח הנקי נהנתה מהכנסה של 82 מיליון דולר מיצירת נכס מס נדחה בישראל, כחלק מניצול הפסדים צבורים לצורך מס של 1.2 מיליארד דולר בישראל.

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

על סדר היום