לנסות "לעשות מכה" או להשקיע לטווח ארוך? - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
50 רעיונות להשקעה

לנסות "לעשות מכה" או להשקיע לטווח ארוך?

בסדרת טורים חדשה לא נמליץ במה להשקיע נציג רשימה של רעיונות, עצות כלליות, ובעיקר שאלות - שלדעתנו כל אחד צריך לשאול את עצמו לפני שהוא משקיע במניה ■ בטור הראשון, לפני שנעבור לרעיונות, נשטח בפניכם את תפישת עולם ההשקעות שלנו

8תגובות
בובות בדמות וורן באפט (מימין) וצ'ארלס מנגר, במפגש המשקיעים של ברקשייר
בלומברג

אם אתם מחפשים המלצות למניות שכדאי לכם לקנות היום, כדאי שתעברו הלאה. לא תמצאו את זה כאן. בטור הזה לא נספק רשימת קניות ומכירות יומית, ולעתים ננסה להסביר בכנות למה אנחנו גם טועים לפעמים — כמו כל משקיע.

מה כן נספר? נשתדל להציג כמה כללי אצבע שלדעתנו כדאי לכל משקיע לאמץ כדי לשחות במים הסוערים של שוק ההון. כללים פשוטים, שאנחנו שואפים לפעול לפיהם בבחירת השקעות, וימחישו לכם איך אנחנו חושבים.

50 רעיונות השקעה: היועצים בבנקים ממליצים: זו ההשקעה הכי נכונה השנה אסא ששון השמים מתבהרים באתרי הקידוח: מגזר האנרגיה חוזר להיות רלוונטי ערן כהן המחקר הגדול על מניות או נדל"ן מכריע: קנו דירה. בחו"ל איתן אבריאל הקאמבק של סוני: המניה שעלתה ביותר מ-50% בשנה האחרונה ערן כהן ההשקעה שתסדר לכם את הכסף לחופשת הסקי הבאה ערן כהן כשכולם מתחילים להספיד את הקניונים — מגיעה ההזדמנות של המשקיעים אלי לוי כדי לקנות יום אחד מטוס פרטי - אלה המניות שכדאי שתרכשו ערן כהן האם זו תהיה החברה הראשונה שתגיע לשווי של טריליון דולר? ערן כהן תשואות האג"ח באמריקה עולות - איך אפשר להרוויח מזה? יוטב קוסטיקה אחרי שרמסו את המתחרים הקטנים - כדאי להשקיע במניות של ענקיות השבבים ערן כהן מה שצריך להפחיד אתכם: כך תזהו חברות שלא כדאי להשקיע בהן ערן כהן להשקיע בשליח: בשוק אטרקטיבי עם שתי ענקיות — כדאי לקנות את שתיהן ערן כהן יקרה אך איכותית: גם אחרי העלייה החדה במניה — המודל של קוסטקו מנצח ערן כהן למה להשקיע במניות ולא בבורסה עצמה? ערן כהן עם קיילי ג'נר ותזרים מזומנים חזק: רשת הקוסמטיקה שמוכיחה איך אפשר להצליח גם בקניונים ערן כהן התפנית של ספאנטק: האם המנכ"ל החוזר ישיב את יצרנית הבדים למסלול צמיחה? בוריס שניידר כשהשווקים רועדים: על השקעה ברכבות כבר שמעתם? ערן כהן השוק עולה ויורד - אבל אנשים תמיד צריכים שמפו, סבון ותרופות ערן כהן מכונת ההפתעות של בארי דילר ממשיכה לייצר מתנות למשקיעים ערן כהן הממתק החבוי בהשקעה בחברת המלונות של אלי פפושדו שי מאור ואלון ששון לאן נוסעת מניית הקרוואנים? ערן כהן

במופלא מכם אל תדרשו - ואל תשקיעו

לפני כעשר שנים הונפקה חברת כרטיסי האשראי הבינלאומית מאסטרקארד. רגע לפני קבלת החלטה אם להשקיע במניה, שיתפנו בהתלבטות נהג מונית, שבמקרה היה בסביבה. "מה יכול להיות גרוע במאסטרקארד?", הוא אמר, ולא טעה. בעשור שחלף המניה זינקה פי 18. בדרך, אגב, היו גם מהמורות ושנים מוצלחות פחות לחברה — אבל נכון להיום, ההשקעה במאסטרקארד הוכיחה את עצמה.

זה כמובן לא אומר שצריך להשקיע לפי עצות של נהגי מוניות, אבל הדוגמה הזאת ממחישה כי מדובר בחברה שרבים מכירים ומבינים את פעילותה — גם האיש ברחוב. לכן, לגישתנו, העדיפו תמיד להשקיע בתחום שאתם מכירים היטב, ומבינים כיצד אפשר להרוויח בו. התרחקו מענפים מסתוריים שאין לכם מושג איך הם פועלים, גם אם הם הטרנד הלוהט בשוק כרגע. קחו למשל את הבנקים: כולנו יודעים איך בנק מרוויח — הוא מלווה וגובה ריבית; וגם איך הוא מפסיד — אם לא מחזירים לו את ההלוואה.

אם אתם מתכננים להשקיע לזמן קצר, "לעשות מכה" ולצאת במהירות מהשוק, עדיף שתחפשו תחביב אחר. אנחנו מאמינים כי מי שרוצה להשקיע בשוק ההון צריך לקחת נשימה עמוקה, מתוך נכונות להישאר שם לאורך זמן, ולבחור בשלב ראשון בחברה מוכרת ומובילה או במגזר יציב וצומח — וכל זאת, כשאתם מביאים בחשבון שכנראה לא תרוויחו בשנה הראשונה.

כשהלקוח צודק - גם המשקיע מרוצה

כשאתם משקיעים בחברה שאתם מכירים ומספקת לכם שירותים או מוצרים, שימו לב גם לחוויה שלכם כלקוח. אם אתם מתעצבנים או סובלים בכל מפגש עם חברה או עם נציגיה, ייתכן שכדאי לכם לשקול שנית אם להשקיע בה. חוסר שביעות רצון עקבי של לקוחות משירותי חברה מעיד במקרים רבים על בעיות בניהול — ועל כך שיש סיכוי לא נמוך שהיא תאבד לקוחות.

לפני קצת פחות משנה חברת התעופה האמריקאית יונייטד איירליינס עלתה לכותרות לאחר שעובדיה צולמו כשהם מורידים נוסע מהטיסה בכוח. מתברר שלא רק הנוסע ירד — גם שווי החברה, שצנח במיליארד דולר לאחר התקרית. זה לא היה מקרה בודד, יונייטד "זוכה" לציון הנמוך ביותר מלקוחותיה מבין חברות התעופה האמריקאיות הגדולות. דלתא, לעומתה, ידועה באיכות השירות שלה — ובהתאם, היא גם חברת התעופה הרווחית ביותר בארה"ב.

מטוסים של יונייטד איירליינס
Louis Nastro/רויטרס

להשקיע בהנהלה טובה

וזה מוביל למסקנה נוספת — חפשו חברה עם הנהלה טובה ויציבה. זהו השני מבין הטיפים החשובים שנתנו וורן באפט ושותפו צ'ארלס מנגר: ראשית, השקיעו בעסק שאתם מבינים את המודל העסקי שלו ואיך מרוויחים בו, ושנית — התמקדו בהנהלה. אם ההנהלה טובה — תשקיעו. מבחינתנו, הנהלה טובה באה לידי ביטוי בסולידיות, רווחיות, שירות טוב ללקוח ועובדים מרוצים.

אם אתם מזהים חברה עם יחסי עבודה גרועים ותחלופה גבוהה של עובדים — זהו תמרור אזהרה. חברה שלא מתייחסת כראוי לעובדים, כנראה צריכה להדאיג את בעלי מניותיה, במיוחד בטווח הארוך.

כשלחברה יש סיפור טוב, הזמן פועל לטובתך
מניית מאסטרקארד מאז ההנפקה

תחרות גוברת לא טובה למשקיעים

כשרוצים להשקיע במגזר מסוים, כדאי לבדוק אם רמת התחרות בו נמצאת במגמת עלייה, ירידה — או שהיא יציבה. גם במגזר אטרקטיבי מאוד קשה להרוויח אם התחרות גוברת מאוד, וניתן להרוויח יפה גם במגזר "מקולל" — אם התחרות בו נמצאת בסימן ירידה.

ניקח, למשל, את ענף הסלולר הישראלי, שנפתח לתחרות גדולה לפני כמה שנים בעקבות הרפורמה בענף התקשורת. גם אם החברות בענף טובות, קשה מאוד להציג תוצאות טובות כשהתחרות גוברת מרגע לרגע, ואחת לתקופה נכנס מתחרה חדש.

נחזור לשותף של באפט. מנגר אמר שהכי חשוב לחפש יתרון תחרותי בר־קיימא — חברה שיש לה יתרון תחרותי שניתן לראות מהיכן הוא נובע, והוא יכול להתקיים לאורך זמן. בהשקעה מנגרית קלאסית, הוא השקיע בשדה התעופה של שנחאי, שנסחר בסין. בדיוק להשקעה כזאת אנחנו שואפים.

כשהלקוחות מתלוננים, המשקיעים מודאגים
מניית יונייטד איירליינס

הכי חשוב - לדעת לתקן טעויות

המשקיע האגדי ג'ורג' סורוס אמר פעם שבהשקעות זה לא כל כך משנה כמה פעמים צדקת, וכמה פעמים טעית. מה שחשוב זה כמה אתה מרוויח כשאתה צודק, וכמה אתה מפסיד כשאתה טועה.

לפי סורוס, רוב בני האדם מקבלים החלטות נכונות בשיעור דומה, כך שלא ממש משנה אם הם צודקים ב–48% או ב–55% מהמקרים; מה שחשוב באמת זה כמה מהר הם מתקנים טעויות וכמה סבלניים הם עם ההצלחות. מי שמפסיד הכל במקרה של טעות, לא הפנים את אחד השיעורים הראשונים במבוא להשקעות: טעות היא עניין שגרתי — צריך לפזר את ההשקעות, ולשמור את ההפסדים קטנים ואת הרווחים גדולים.

קיבלתם החלטה, והבנתם שטעיתם — כדאי לתקן את זה מהר. ומה אם צדקתם? אז ייתכן שכדאי לשבת על ההשקעה הזאת לאורך זמן. כמו שלמדנו מהמקרה של מאסטרקארד, לא צריך לצאת מהשקעה בגלל שנה אחת טובה פחות. מי ששומר על פיזור ראוי, לא ייפרד מהשקעה טובה בגלל תקופה מסוימת של ירידה.

מה שנקנה בזול עלול לעלות ביוקר

ולסיום, צריך להתייחס גם למחיר המניה. אם נפסול השקעות טובות בטענה שהן יקרות מדי, בסוף נגיע למשהו שאולי יהיה זול — אבל לא בהכרח טוב. אנחנו לא מחפשים השקעה זולה, אלא חברות עם פרמטרים איכותיים במחיר סביר.

בטורים הבאים ננסה להציע רעיונות שלהערכתנו עומדים בקריטריונים האלה, ולהסביר איך אנחנו חושבים. נכון, יהיו בדרך טעויות — אבל מי שמתפזר על פני 50 רעיונות השקעה, מניח לזמן לעשות את שלו ומגלה שלפחות 60% מהרעיונות היו מוצלחים — יהיה כנראה מרוצה לאורך זמן.

לוי הוא מנכ"ל מור קרנות נאמנות, כהן הוא מנהל השקעות חו"ל במור בית השקעות. הטור אינו מתן ייעוץ־שיווק השקעות ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לחברה או למי מטעמה עשוי להיות עניין אישי בחברות או בניירות הערך המוזכרים בטור



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#