טבע נפלה אבל 4 מנהלים קיבלו 31 מיליון דולר - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

טבע נפלה אבל 4 מנהלים קיבלו 31 מיליון דולר

3 מנהלים שעמדו בראש טבע כאשר ביצעה את העסקה הכושלת לרכישת אקטוויס פרשו עם מצנחי זהב גדולים: יצחק פטרבורג קיבל 6.8 מיליון דולר ב-2017, אייל דשא 4.2 מיליון דולר וארז ויגודמן, המנכ"ל שהודח, 2.8 מיליון דולר ■ השלושה התחייבו לא להשמיץ את החברה במשך 10 שנים ■ המנכ"ל הנוכחי שולץ קיבל 17 מיליון דולר

31תגובות
ארז ויגודמן
ראובן קפוצ'ינסקי

ערך האופציות שבידי עובדי טבע צנח ל–7.4 מיליון דולר בלבד בסוף 2017 משום שמחיר המימוש הממוצע של 43 מיליון האופציות שבידיהם הוא 44.32 דולר, בעוד מחיר המניה בסוף 2017 היה 18.61 דולר, בדומה למחירה הנוכחי — כך עולה מהדו"ח הכספי המורחב ל–2017 שטבע פירסמה אתמול. שווי האופציות למניות טבע שכבר הבשילו וניתנות למימוש הוא אפס, משום שמחיר המימוש הממוצע של האופציות שהבשילו מגיע ל–47.94 דולר. עובדי טבע מימשו 7,000 אופציות בלבד במחיר מימוש ממוצע של 17.44 דולר בשנה שעברה וברווח זניח של 57 אלף דולר, בהשוואה ל–5 מיליון דולר ב–2016 ול–120 מיליון דולר ב–2015.

עלות שכרו של קאר שולץ, המנכ"ל החדש של טבע, הגיעה ל–17 מיליון דולר ב–2017. עלות שכרו של שולץ, שנכנס לתפקידו בראשית נובמבר, כוללת שכר של 333 אלף דולר, מענק הוני במניות חסומות של 14 מיליון דולר ומענק הוני באופציות של 2 מיליון דולר. עלות שכרו של ארז ויגודמן, המנכ"ל הקודם של טבע שסיים את תפקידו בפברואר 2017, הגיעה ל–2.8 מיליון דולר, כולל שכר של 1.4 מיליון דולר והוצאות סוציאליות של 1.4 מיליון דולר. ויגודמן זכאי לשכר של 18 חודשים לאחר סיום תפקידו בתמורה לעמידתו בתנאי אי־תחרות בחוזהו.

שכר חציוני של 64 אלף דולר בשנה

עלות שכרו של יצחק פטרבורג, ממלא מקום המנכ"ל, הסתכמה ב–6.8 מיליון דולר ב–2017, כולל שכר של 1.5 מיליון דולר, מענקים הוניים במניות בסכום של 3 מיליון דולר ומענקים הוניים בסכום של 1.5 מיליון דולר באופציות. עלות שכרו של המנהל הפיננסי לשעבר, אייל דשא, הסתכמה ב–4.2 מיליון דולר. הדו"ח הכספי המלא של טבע מגלה שהשלושה התחייבו לא למתוח ביקורת ולהשמיץ את טבע במשך עשר שנים מיום סיום העסקתם.

טבע מגלה שעלות השכר החציונית של עובדי החברה הגיעה ל–64 אלף דולר בשנה. עלות זו כוללת שכר בסיס של 29 אלף דולר. עלות שכרו המתוקננת של שולץ — בהתחשב בכך שכיהן בתפקידו חודשיים בלבד ב–2017 — הגיעה ל–19 מיליון דולר בשנה שעברה.

קאר שולץ

תתקשה למחזר חוב

טבע שילמה בישראל ב–2017 מס של 96 מיליון דולר, 6.6% מהרווח לפני מס של החברה — לעומת מס של 209 מיליון דולר, 13.8% מהרווח לפני מס, ששילמה ב–2016. למרות ההפסד הכבד שטבע רשמה ב–2017, הרווח לפני מס של החברה בישראל ירד בשיעור נמוך יחסית של 4.3%, והסתכם ב–1.45 מיליארד דולר.

מספר עובדיה של טבע ירד ב–9.1% בשנה שעברה והסתכם בכ–51.8 אלף. טבע מציינת שהיא מצפה לצמצם את מצבת כוח האדם ב–14 אלף עד סוף 2019, ביחס למספרם בסוף 2017, כלומר ב–27%. מספר עובדי טבע שיסיימו את עבודתם עשוי להיות גבוה יותר משום שהחברה מדגישה כי בכוונתה להיפרד מ–14 אלף עובדים, לא כולל עובדים בחברות שיימכרו. מספר עובדיה של טבע בישראל ירד ב–9.1% בשנה שעברה — ל–6,245 בסוף דצמבר.

טבע מתייחסת לסיכונים שאליהם היא חשופה בגלל החוב הפיננסי העצום שלה, שמסתכם ב–32.5 מיליארד דולר נכון לסוף 2017. החברה מציינת כי ייתכן שלא תהיה מסוגלת למחזר את חובה אם תספוג הורדות דירוג נוספות. טבע מגלה שהורדת הדירוג האחרונה תגרום לה לקבל סכום נמוך ב–100–200 מיליון דולר במזומן ברבעון הראשון של 2018 מאיגוח של חוב לקוחות.

אפשרות הנפקה נוספת - בניגוד לדברי שולץ

עוד היא מציינת כי ייתכן שתידרש לבצע הנפקות נוספות של אג"ח ושל מניות. זאת בניגוד לדברי שולץ, ששלל את האפשרות שהחברה תגייס הון באמצעות הנפקת מניות בטענה שהדבר יביא להשמדת ערך.

טבע מונה בין גורמי הסיכון את התהליך המואץ של מיזוגים ורכישות בין לקוחותיה הגדולים, כששלוש קבוצות הרכישה הגדולות בארה"ב מהוות 80% ממכירותיה. לפי החברה, שלוש קבוצות הרכישה דרשו ממנה הנחות משמעותיות והיא מעריכה כי המגמה של כוח מיקוח גובר של לקוחות גדולים ושחיקת מחירי התרופות הגנריות בארה"ב תימשך ב–2018.

גורמי סיכון חדשים כוללים את כניסתה הצפויה של ענקית הקמעונות המקוונת אמזון לעסקי הפצת התרופות, והמיזם המשותף לברקשייר הת'ווי, חברת ההשקעות שבשליטת וורן באפט, ג'י.פי מורגן ואמזון להקמת חברת ביטוח בריאות שלא למטרות רווח — שתבטח את מיליון עובדיהן של שלוש החברות. טבע מעריכה שיוזמה זו תגביר את התחרות ותעמיק את שחיקת המחירים. החברה חוששת כי שינויים אלה במודל ההפצה הקלאסי שלה עלולים להגדיל את כוח המיקוח של לקוחותיה.

חשיפה לעוד הפרשה לירידת ערך המוניטין

טבע ביצעה הפרשה של 17.5 מיליארד דולר לירידת ערך המוניטין שנוצר ברכישותיה, כלומר עודף הסכום ששולם עבור היחידות העסקיות על השווי ההוגן של הנכסים המוחשיים והבלתי־מוחשיים הניתנים לזיהוי. יתרת המוניטין נכון לסוף 2017 מסתכמת ב–28.4 מיליארד דולר. טבע מציינת ש–16.5 מיליארד דולר מההפרשה לירידת ערך המוניטין מיוחסים לפגיעה בשווי הנכסים הגנריים בארה"ב, כתוצאה מתחרות גוברת, עלייה בכוח המיקוח של לקוחותיה והאצת האישורים של תרופות גנריות חדשות על ידי ה–FDA.

עוד מגלה טבע כי יתרת המוניטין המיוחסת לעסקי הגנריקה באירופה היא 8.2 מיליארד דולר נכון לסוף 2017, וכי יתרת המוניטין המיוחסת לעסקים הגנריים בשאר העולם מגיעה ל–4.3 מיליארד דולר. השווי ההוגן של הנכסים הגנריים באירופה ובשאר העולם גבוה ב–4.6% וב–4.1%, בהתאמה, מהשווי המאזני — ולכן גם עסקים אלה חשופים להפרשה לירידת ערך המוניטין.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#