אלי להב מכוון גבוה: עומד לרכוש נכסים בשווי 260 מיליון שקל - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אלי להב מכוון גבוה: עומד לרכוש נכסים בשווי 260 מיליון שקל

להב.אל.אר החלה במו"מ עם שותפים לקיום עסקות בהיקף של כ-260 מיליון שקל, כאשר חלקה בהן ייסתכם בכ-80 מיליון שקל ■ בראש העסקות: הקמת מרכז מסחרי בסמוך לאילת בהשקעה של כ-185 מיליון שקל ■ להב מעוניינת לגייס סדרת אג"ח בהיקף של 50 מיליון שקל

6תגובות
אלי להב
עופר וקנין

אלי להב מעוניין לבצע קפיצת מדרגה בעסקיו הציבוריים. מאז סוף 2016 ביצעה חברת להב אל.אר שבשליטו (47%; יחד עם רעייתו חגית) עסקות בגרמניה וישראל שבהן רכשה יותר מ-30 נכסים בהיקף של כ-235 מיליון שקל - להב בדרך לפתוח את 2018 ברכישות בהיקף גבוה יותר - כ-260 מיליון שקל, יחד עם שותפים.

חלקה של החברה בעסקות יסתכם בכ-80 מיליון שקל, בדומה לשווי החברה בבורסה. את העסקות תממן להב באמצעות הונה העצמי, שהגיע בספטמבר האחרון לכ-30 מיליון שקל, ובאמצעות 50 מיליון שקל שהיא מעוניינת לגייס בחוב. לפי ההערכות, סדרת האג"ח החדשה שלה תהיה בעלת מח"מ של כ-5 שנים, ובחברה מקווים ליהנות מהריביות הנמוכות בשוק האג"ח ולהשיג ריבית של כ-3.5% לשנה.

להב פועלת בתחום הנדל"ן המניב בגרמניה (בעיקר בתחום הסופרמרקטים השכונתיים) ובתחום האנרגיה הירוקה בישראל, באמצעות הקמת והפעלת מתקנים פוטו-וולטאיים. כעת, להב מכוון לאילנות גבוהים יותר, ויוצא לפעול בתחומים שונים אך משיקים לפעילותו – ובדינמיקה עסקית זהה: רכישת נכסים בעזרת שילוב של הונה העצמי ונטילת מימון מבנקים, בשאיפה להשיג תשואה גבוהה מהריביות שאותן תשלם. לפי גורמים בחברה, את השנה שעברה סיכמה להב עם תשואה של ממוצעת של 8.5% על נכסיה, בעוד הריבית הממוצעת ששילמה למממנים הסתכמה בכ-1.5% בלבד.

העסקה העתידית הגדולה ביותר עליה דיווחה אתמול החברה היא הקמת מרכז מסחרי לחנויות עודפים של מותגי אופנה בסמוך לאילת. המרכז, שיהיה פטור ממע"מ, יכלול גם תחנת דלק סמוכה שתוקם וכ-300 מקומות חניה. האזור עליו יוקם הפרויקט ממוקם כ-2 ק"מ מצפון לעיר התיירות ובסמוך לשדה התעופה החדש. המרכז יוקם על שטח של כ-21 דונם, מתוכו שטח בנוי של 14 אלף מ"ר.

החברה לא ציינה מי שותפיה העסקיים לרכישה ומי מחזיק כיום בקרקע, אך סיפרה ל-TheMarker כי קיבלה בלעדיות לרכישה זו, וכי לשטח קיימים כל האישורים הרלוונטיים לצורך הוצאתה לפועל באופן מיידי. ההשקעה הכוללת בפרויקט תסתכם בכ-185 מיליון שקל, וחלקה של להב בפרויקט צפוי להיות 22.5% ממנו, כלומר השקעה של כ-41.5 מיליון שקל.

בעסקה נוספת, חברת בת זרה (50%) של להב, שיתרתה מוחזקת על ידי קבוצת ראובן אלה מתעתדת לרכוש מלון בעיר לאנגן (Langen) שבגרמניה. השותפות עם ראובן אלה, שבבעלותה המלונות כרמים, דניאל ומספר מלונות בגרמניה, תאפשר שימוש במותג מריוט.

החברה חתמה על הסכם בלעדיות לרכישת מלון 4 כוכבים בכ-17 מיליון יורו (ככ-70 מיליון שקל). המלון ממוקם במרכז העסקים של לאנגן, כ- 15 ק"מ משדה התעופה של פרנקפורט ובצמוד לתחנת הרכבת הקלה. המלון נבנה בשנות ה-80 ושופץ לאורך הזמן, ובו 205 חדרים, חדרי ועידות ואולמות, וחניון בשטח של 12 אלף מ"ר.

המלון מושכר כיום לרשת המלונות הגרמנית Steigenberger, בהסכם שכירות שיסתיים בנובמבר. הרשת משלמת דמי שכירות של כ-1.9 מיליון יורו בשנה, בשכ"ד שנתפס כגבוה באזור, וצפוי לרדת עם סיום ההסכם. להב מקיימת מו"מ להארכת השכירות, בשאיפה לתקופה של 10-15 שנים, אך נראה כי הסכם השכירות החדש ייחתם דווקא עם שותפיו לרכישה, קבוצת ראובן אלה. זו מעוניינת לשכור את המלון בתמורה לכ-1.3 מיליון יורו בשנה בלבד, בתוספת תשלום שייגזר מביצועים עד לתקרה של 1.7 מילון יורו. לפי להב, התשואה הצפויה להון העצמי מעסקה זו (בהנחת שכ"ד נמוך מזה הקיים) נעה בין 10.1%-12.6%.

נכס מניב נוסף בגרמניה שמתכוונת להב לרכוש ממוקם בעיר Kerfeld, המושכר כיום לרשת הסופרמרקטים NETTO – ומזכיר את רכישותיה בגרמניה אשתקד. באמצעות חברת בת זרה (50%) להב מנהלת מו"מ מתקדם לרכישת הנכס בכ-980 אלף יורו, בעוד NETTO משלמת דמי שכירות שנתיים של 100 אלף יורו. הנכס עומד על שטח כולל של כ-5 דונם, מתוכו השטח הבנוי הוא 827 מ"ר ובו כ-100 מקומות חניה. מעסקה זו צופה להב תשואה של 12%-14% על ההון העצמי.

להב לא זונחת את תחום המתקנים הפוטו-וולטאים בישראל, שבו היא מחזיקה ב-238 מתקנים המייצרים כ-12.2 מגה וואט של חשמל בשנה, ומוכרים אותו בכ-25 מיליון שקל בשנה. זאת, לעומת אחזקה של 38 מתקנים בסוף 2016, שאפשרו מכירת חשמל בכ-3.3 מיליון שקל בלבד.

החברה פועלת בתחום באמצעות להב הרים ירוקים (100%), שזכתה במכרז של רשות החשמל להקמת מתקנים בקיבוץ שדה נחום שבצפון הארץ. להב תקים על שטח של 35 דונם 4 מתקנים פוטו וולטאים בהספק מותקן של כ-3.3 מגה למשך 23 שנים. ההון עצמי שיושקע עומד על כ-1.9 מיליון שקל עם NOI שנתי צפוי של כמיליון שקל, כלומר תשואה שנתית ממוצעת להון העצמי של 26%-31%.

מאז סוף 2016 ביצעה החברה 7 עסקות (28 נכסים) בתמורה לכ-55 מיליון יורו. מתוכן, השתמשה החברה בהון עצמי של כ-15 מיליון יורו, והשיגה תשואות עסקה ממוצעות של יותר מ-8%, ותשואה להון עצמי ממוצעת של כ-11%. בתחום האנרגיה הירוקה, רכשה בתקופה זו כ-200 מתקנים פוטו-וולטאיים בכ110 מיליון שקל.

מעבר לאלו, להב רכשה לפני חצי שנה 3 קומות במגדל סיטי-טאוור בר"ג בכ-39 מיליון שקל, במחיר שאותו תפשה כאטרקטיבי במיוחד, שיניב לה תשואה של 7% מדמי שכירות לאולמות האירועים. על רקע רצף העסקות, ב-2017 עלתה מניית החברה בכ-35%. הציבור מחזיק ב-12.5% בלבד מהמניות, כאשר פרט ללהב עצמו מחזיקים בחברה איליק רוז'נסקי (21%) ונפתלי שמעון (20%).



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#