העסקה הכושלת: על בד סוגרת את המפעל בקנטקי - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

העסקה הכושלת: על בד סוגרת את המפעל בקנטקי

מאז רכישת המפעל ב-2012 הוא צבר הפסדים תפעוליים של כ-20 מיליון שקל, בין היתר על רקע התחרות גוברת בתחום ■ המפעל נרכש תמורת 15 מיליון דולר כדי לגוון את סל מוצרי החברה ■ על בד מתכוונת להעביר את הפעילות למפעל בצפון קרוליינה

3תגובות
מפעל על בד בקיבוץ משואות יצחק

במאי 2012 רכשה יצרנית הבדים הלא ארוגים על בד, שבשליטת מושב משואות יצחק, מפעל למוצרי ספיגה בקנטאקי, ארה"ב, מקבוצת Tranzonic בכ–15 מיליון דולר. במועד הרכישה נחשב המפעל ליצרן השני בגודלו בשוק הצפון אמריקאי של פדים ותחבושות היגייניות. באמצעות הרכישה קיוו בעל בד לגוון את סל המוצרים, כך שבנוסף למגבונים לחים, החברה תתרחב לתחומים משיקים.

חמש שנים לאחר מכן, מתבררת העסקה בקנטקי ככישלון. בעל בד — שמנוהלת בידי אמנון ברודי (יו"ר) ודן מסיקה (מנכ"ל) — החליטו לייעל את פעילות החברה ולחסל את המפעל, שהניב הפסד תפעולי מצטבר של קרוב ל–20 מיליון שקל בין 2014 ל–2017 — כך נודע ל–TheMarker. עם סגירת המפעל, על בד צפויה להעביר את פעילות הייצור למפעל החברה שבצפון קרוליינה, יחד עם הציוד והלקוחות.

המפעל בקנטקי מייצר מוצרי היגיינה נשית לספיגה חיצונית (תחבושות ותחתוניות), מוצרי ספיגה לאוכלוסייה הבוגרת (חיתולים, סדיניות ופדים) ופדים ליולדות. המפעל משווק את מוצריו באמצעות רשתות קמעוניות בארה"ב, שיווק ישיר לגופים מוסדיים כמו בתי אבות או בתי חולים, ומכירה באמצעות חברות הפצה. המפעל, בשטח של 20 אלף מ"ר, מעסיק כ–135 עובדים.

במרבית השנים מאז רכישתו הציג המפעל בקנטקי הפסדים תפעוליים (שמופיע בדו"חות המפעל כמגזר פעילות מוצרי הספיגה). בינואר־ספטמבר 2017 רשם המפעל הפסד תפעולי של 3.5 מיליון שקל, בהמשך להפסד של 8.5 מיליון שקל ב–2016, הפסד של 4.6 מיליון שקל ב–2015, והפסד של 2.8 מיליון שקל ב–2014. ב–2013 הרוויח המפעל כחצי מיליון שקל.

בסוף 2016 דיווחה על בד בדו"חות הכספיים על שינוי בצפי ההכנסות ואי־עמידה בתחזיות של מגזר מוצרי הספיגה. על רקע זה, בדצמבר 2016 בחנה החברה ירידת ערך לרכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים שנרכשו במסגרת עסקת Tranzonic והצטברו אחריה, בסכום כולל של כ–17.7 מיליון דולר (כ–60 מיליון שקל). עם זאת, החברה החליטה לבסוף שלא לבצע את ההפרש, בהתבסס של שווי השימוש של המפעל, כפי שמגולם בתזרימי המזומנים העתידיים הצפויים. בשל העברת הפעילות והלקוחות למפעל בקרוליינה, ככל הנראה על בד אינה צפויה לבצע הפרשה בדו"חות.

שוק מוצרי הספיגה להיגיינה נשית לשימוש חיצוני מבוסס על צמיחה בשווקים מתפתחים — בעיקר מדרום אמריקה ומזרח אירופה. השוק מאופיין בתחרות גוברת, שמכתיבה מחירי מוצרים נמוכים יחסית. על רקע התחרות, פעילות מוצרי הספיגה של על בד הניבה שיעורי רווחיות גולמית נמוכים מאוד — 9% בלבד מהמכירות ב–2016 ו–12% ב–2015.

על בד, שנסחרת לפי שווי שוק של כ–625 מיליון שקל, נמנית על שלוש הקבוצות הגדולות בעולם לייצור ושיווק מגבונים לחים (שאינם ממותגים). בנוסף, החברה מייצרת מוצרי היגיינה נשית ומוצרי ספיגה, הנמכרים ברשתות שיווק באירופה ובארה"ב. מניית החברה איבדה מאז השיא במאי 2017 כ–20%. הירידה במניה מיוחסת לתוצאות כספיות חלשות יחסית, שנבעו בעיקר מהחולשה של הדולר והיורו מול השקל — המטבעות העיקריים שבהם על בד מוכרת את מוצריה.

סגירת המפעל בקנטקי מצטרפת להסתבכות נוספת של על בד, דווקא בישראל. במאי 2017 חנכה על בד מפעל חדש בעיר דימונה, שיתמקד בייצור מגבונים מתכלים לשטיפה באסלה. פתיחת המפעל עשויה להיות בשורה טובה לחברה. אלא שהקמת המפעל הסתבכה, ועלותו גלשה בכ–70 מיליון שקל מעבר לתכנון הראשוני לעלות של כ–160 מיליון שקל. בין השאר, הנהלת החברה העריכה בחסר את עלות הקמת המבנה, עלות המכונות והרכבת המערכות, הוצאות היוון של כוח אדם ומימון ההשקעות ועלות של מרכיבים נוספים בפרויקט, בעיקר בתחום הגז הטבעי והתשתיות.

בינואר־ספטמבר 2017 הרוויחה על בד 28 מיליון שקל, במחזור הכנסות של 1.1 מיליארד שקל, זאת לעומת רווח של 45 מיליון שקל, במחזור הכנסות של 1.15 מיליארד שקל בינואר־ספטמבר 2016. בניגוד למוצרי הספיגה, החברה שומרת על רווחיות בתחום פעילותה העיקרי — מגבונים לחים המשווקים בגרמניה, ארה"ב וישראל. פעילותה השוטפת הניבה בינואר־ספטמבר 2017 עודף תזרימי של 40 מיליון שקל, לעומת עודף של 91 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב־2017.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#