הקריירה הקצרה של סחרני היום - סכנה לחשבון הבנק - שוק ההון - TheMarker

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הקריירה הקצרה של סחרני היום - סכנה לחשבון הבנק

סיפורם של האלפים שסוחרים בני"ע בבית מול מסך המחשב

89תגובות

באמריקה, כך מדווח ה"ניו יורק טיימס", סחרני היום (day traders) חזרו לשוק. כמו לפני המשבר, עשרות אלפים שאינם מקצועני השקעות יושבים בביתם או במשרד קטן במשך שעות מול המחשב, אולי לבושים בתחתונים וגופייה, עוקבים אחר חדשות השוק והמספרים - קונים ומוכרים ניירות ערך.

גם בישראל. חלקם סוחרים במניות, נכנסים ויוצאים מאותה מניה כמה פעמים ביום. אחרים, שאולי מתהדרים בתואר "משקיעים", קונים מניה ומקווים למכור אותה ברווח תוך כמה ימים. ויש כאלה שמעדיפים להתמקד באופציות המעו"ף, זירה המאפשרת השקעה על הכיוון של השוק כולו עם תנודתיות גדולה בהרבה - ולכן האדרנלין שהיא מייצרת בגופם של המשקיעים ממכר יותר.

כמה סחרני יום, ספקולנטים או "אינדיאנים" יש בישראל? מאחר שאין הגדרות מדויקות למונחים הללו אין גם הערכה רשמית של מספרם - אבל מדובר באלפים רבים, אולי אפילו יותר מעשרת אלפים. כל בית השקעות המציע שירותי מסחר מקוונים מדווח על מאות ואלפי לקוחות פעילים כאלה. הם גם מחוזרים: בשל קצב פעילותם הגבוה, הם יוצרים לבית ההשקעות הכנסה נאה, גדולה פי כמה מזו הנובעת ממשקיעים המחליפים נייר ערך רק פעם בכמה חודשים.

חלקם שקטים ומעדיפים להישאר מאחורי הקלעים. אחרים אוהבים דווקא להתבטא, לדבר, להיות חלק ממועדון, אולי לנסות להשפיע מעט על השוק באמצעות "טיפים" ומילות עידוד שהם מפיצים. את האחרונים אפשר למצוא בקלות באתרי האינטרנט, בפורומים ובטוקבקים שבתחתית סקירות הבורסה.

1 מ-100 מרוויח לאורך זמן

כמה ציטוטים מיום המסחר האחרון: הסוחר ליאור אומר ש"מניית גולן נמצאת במחיר מצחיק, הודעה בקרוב, שווה לפחות פי שישה מהיום, מאות אחוזים בדרך"; חיים, לעומתו, מביע תסכול ושואל "האם ייתכן שנגמר הקסם של כלל ביוטכנולוגיה והאופציה 2", ואילו ניסים קובע ש"משעה 10 וחצי יתחילו המימושים", וגם מאחל לידידיו "יום טובבבבב".

אבל האם הם מרוויחים כסף? היגיון אבולוציוני מכתיב שאם סחרני היום רק מפסידים, הרי שהם כבר היו נכחדים מזמן. האם מחציתם מרוויחים והיתר מפסידים? מחקרים אקדמיים שנעשו בחו"ל מראים באופן חד-משמעי כי בקרב הסוחרים הפרטיים יש הרבה יותר מפסידים ממרוויחים. מחקר פיננסי מ-2000 של ברד ברבר וטרנס אודיאן מאוניברסיטת דיוויס בקליפורניה, המבוסס על בדיקה של 66 אלף חשבונות, קבע כי ככל שאדם פרטי סוחר יותר, כך הוא מפסיד יותר. אולי בהשראת הכיתוב על חפיסות סיגריות טבעו שני החוקרים אמירה שנהפכה מאז למקובלת: "המסחר בניירות ערך מסוכן לבריאות הפיננסית שלך".

אז מה היחס בין המרוויחים למפסידים? מחקר טרי יותר, מ-2005, של אותו ברד ברבר, בדק ישירות את הביצועים של סוחרים פרטיים שקנו ומכרו מניות באותו יום בבורסה של טייוואן. התוצאות: סחרני היום אמנם היו אחראים ללא פחות מ-20% מנפח המסחר בבורסה, אבל הביצועים שלהם היו עלובים - 8 מ-10 סוחרים הפסידו כסף. יתרה מזאת, כשבדבר בדק כמה מהם הצליחו להרוויח על בסיס קבוע תקופה ארוכה, הממצאים היו מדכאים עוד יותר: רק 1% - האחרים פשוט נהנו מתקופות של מזל, וגם הם צפו ברווחיהם נשחקים על ידי הוצאות ומסים.

בדיקות יסודיות כאלה עדיין לא בוצעו בישראל, אבל דיווחים מבתי השקעות ומחברות המספקות שירותי מסחר מקוונים מאשרים את המגמה שנצפתה בחו"ל: הרוב המוחלט של הסוחרים הפרטיים מפסידים כסף, וכלל שהם סוחרים בקצב גבוה יותר - כך הם "נמחקים" מהר יותר.

ניתוח כלכלי מראה שאין להם הרבה סיכוי. הדפוסים של התנודות במחירי המניות בבורסה בטווחי זמן של שעות ואפילו ימים בודדים נבדקו גם הם בחו"ל, ונמצא שמדובר בתנודות אקראיות לחלוטין. התנועה של ניירות ערך מתנהגת בטווח קצר כמו אטומים במיכל גז - התמחור של אופציות מתבסס על הנחה זו.

בעבור סחרני היום התנודות של המניות בבורסה הן אקראיות, לפעמים עם נטייה כללית כלפי מעלה (בתקופות שהבורסה עולה) ולעתים כלפי מטה (כשהיא יורדת). אבל מאחר שכל פעולה עולה כסף (עמלות) ומכיוון שצריך לשלם מס הכנסה על הרווחים, הבורסה היא קזינו יקר - הסוחר יישחק באטיות, עד שיאבד את כל כספו. אם מתייחסים גם לכך שסוחר היושב כל היום מול המסך מוותר על עבודה אחרת ועל ההכנסה ממנה, ברור עוד יותר עד כמה המסחר היומי מסוכן לבריאות של חשבון הבנק.

ריגוש חוקי - ויקר

אז מדוע הם ממשיכים - איך זה שאלפים רבים של סחרני יום עדיין פועלים בישראל, ובכל יום מצטרפים אליהם חדשים (במקום אלה שהפסידו ופרשו)? תשובה אפשרית היא שחלקם פשוט נהנים מכך. מסחר יומי במניות, אג"ח או מט"ח מספק להם את אותו ריגוש המתקבל מהימור בקזינו, מרכישת כרטיס פיס או ממילוי טופס טוטו. יש בזה אדרנלין, עניין, אתגר שכלי, מעגלים חברתיים פעילים בעלי עניין משותף - והכל חוקי.

פתגם ידוע בוול סטריט מגדיר את ההבדל בין הימור לבין השקעה: "כאשר הסיכוי לרווח גדול מ-50% - זו השקעה. כשהסיכוי קטן מ-50% - זה הימור". סוחרים יומיים חדשים עשויים לחשוב בטעות שהם יודעים לעשות כסף, כי הבורסה בתל אביב עולה ברציפות כבר יותר משנה. אבל לאורך זמן רובם יגלו שהם לא עוסקים בהשקעה, אלא במשחק הימורים - וביום מן הימים גם הם יפסידו ויפרשו מהמשחק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#