כלכלנים: "מבצע ממושך יוביל להיחלשות השקל, ירידות בבורסה וזינוק במחיר הנפט"

מקורות באוצר: "תקציב הביטחון לא צריך לגדול בעקבות הפעולה בעזה - דו"ח ועדת ברודט העמיד רזרווה שנתית של 800 מיליון שקל"

יורם גביזון
שרית מנחם כרמי
מוטי בסוק
טל לוי
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
יורם גביזון
שרית מנחם כרמי
מוטי בסוק
טל לוי

מוקדם עדיין להעריך את עלות הפעולה בעזה אתמול - כשלא ידוע כמה ימים היא תימשך, אם היא תכלול מעורבות של כוחות קרקע, גיוס של כוחות מילואים או שהות ברצועה - כך אמרו אתמול מקורות בירושלים.

לדברי המקורות, יום של פעולה צבאית כמו זה שהיה אתמול - הכולל טיסות של חיל האוויר והפצצות - עולה עשרות מיליוני שקלים ואינו אמור ליצור בעיה תקציבית. שבוע של פעילות צבאית הכוללת כוחות קרקע צריך להיספג על ידי תקציב מערכת הביטחון. אם יהיה צורך, העלות התקציבית של הפעולה תבוא לידי ביטוי בתקציב המדינה ל-2009. במערכת הביטחון סירבו להתייחס לדברים.

בירושלים אומרים כי תהיה לפעולה עלות תקציבית גבוהה אם יוחלט לגייס מילואים, אם צה"ל יכבוש חלקים מהרצועה ויקים בהם מינהל אזרחי, או אם יוגדל טווח המיגון של היישובים בדרום מעבר לעוטף עזה. להקמת מינהל אזרחי והגדלת טווח המיגון עשויה להיות עלות גבוהה מאוד, של מאות מיליוני שקלים לכל יעד ואולי אף מיליארדי שקלים.

לפי בכירים באוצר, אם הפעולה תימשך יותר משבוע וההוצאה התקציבית תהיה גבוהה, לאחר סיומה יהיה על ראש הממשלה אהוד אולמרט, האוצר ומשרד הביטחון לקיים שיחות, לקביעת עלות הפעולה לתקציב המדינה. באוצר מזכירים כי בניגוד למלחמת לבנון השנייה, מצבה של קופת המדינה קשה עתה, ולפיכך היא תהיה חייבת להיות נדיבה פחות בסיוע לצה"ל.

סך כל תקציב הביטחון ל-2009, כפי שנקבע על ידי הממשלה באוגוסט האחרון, הוא 48.8 מיליארד שקל. התקציב לא אושר על ידי הכנסת. הממשלה הבאה, שתקום לאחר הבחירות בפברואר, תצטרך לקבוע סופית מה יהיה תקציב הביטחון ל-2009.

שר הביטחון, אהוד ברק, דרש מהאוצר בחודשים האחרונים תוספת תקציב של 3 מיליארד שקל, מהם 1.5 מיליארד שקל כבר בתקציב 2008, על בסיס הבטחות שקיבל מאולמרט. בשל המצב הפוליטי בקשתו לא הוכרעה. בצנרת יש דרישות נוספות של מערכת הביטחון, בהיקף של 3-4 מיליארד שקל, לשנות את תקציב 2009 ו-2010 לפיתוח מערכות לחימה, להצטיידות ולפיצוי על התייקרויות במחירי דלקים ומזון.

מרשות המסים נמסר אתמול כי הרשות נערכה מבעוד מועד לאפשרות של הסלמה בעוטף עזה ובאזור. עובדי הרשות ושמאים הגיעו בימים האחרונים לכל המקומות שנפגעו ואמדו את הנזקים. למשפחה שביתה נפגע בנתיבות יוצע דיור חלופי זמני. אנשי מס רכוש גם מפעילים מוקד טלפוני לפניות הציבור, ומספרו הוא 6898153-08.

ההשפעה תלויה במשך המבצע

מיכאל שראל, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח, אמר אתמול כי השפעת המבצע בעזה על הכלכלה הישראלית תלויה באופן שבו הוא יתפתח. "אם התקיפה היא תחילתו של מבצע גדול ורציני יותר ויש חשש למלחמת התשה", הוא אמר, "אז המשמעות מבחינת השווקים הפיננסיים גדולה.

"מלחמת התשה ממושכת עשויה לגרור הוצאות ממשלתיות גבוהות בגין הפעילות הצבאית, מיגון ופינוי של יישובים סמוכים. מדובר בהוצאה תקציבית ניכרת, שתחריף את הבעיות התקציביות הקיימות ותגרום לעליה בפרמיית הסיכון של ישראל. תרחיש כזה יפגע באיגרות החוב הממשלתיות. גם התיירות ופעילות השקעות זרות יפגעו, מה שישפיע על השקל, והוא עשוי להיחלש.

"לעומת זאת, אם המבצע הצבאי יסתיים בקרוב, השווקים עשויים לעלות. הסיבה לכך היא שהשוק המקומי נסחר על רקע חששות ביטחוניים, ותרחיש כזה יכול להבהיר את התמונה ולהסיר את החששות האלה".

גם גיורא סרצ'נסקי, מנכ"ל ישיר בית השקעות, אומר כי ניסיון העבר מראה שלאירועים ביטחוניים יש השפעה מהותית על השווקים רק אם מדובר באירוע ארוך שמחלחל גם לכלכלה הריאלית.

"מכיוון שלא ידוע מה היקפו של המבצע הנוכחי", הוא מסביר, "קשה לאמוד את ההשפעות על השווקים. אם המתקפה תתרחב ותביא להסלמה אזורית, הכלכלה עתידה להיפגע וגם המשקיעים ירגישו את ההשפעות, כמו בגל הפיגועים הארוך של 2001, שחילחל לפעילות הכלכלית ופגע בשוק הפיננסי. אם מדובר במבצע נקודתי שיסתיים בימים הקרובים, השווקים יגיבו בהתאם - ואולי לא צפויה ירידה משמעותית לאורך זמן".

שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס, מעריך כי למבצע עופרת יצוקה לא תהיה השפעה ניכרת על הכלכלה ולא על שוקי איגרות החוב כל עוד העימות הצבאי לא יתרחב לחזיתות אחרות ויהיה, כפי שהוא צופה קצר, ומוגבל בהיקפו.

מעוז מעריך שהוצאות המבצע תוקצבו ונלקחו בחשבון. חוסר היציבות עלול, עם זאת לגרום להשפעה קצרת טווח על שער החליפין של השקל, כך שהתנודתיות במסחר במט"ח תעלה, וכן על מחיר הנפט, שהוא אחד הגורמים העיקריים לירידה החדה באינפלציה בחודשים האחרונים.

מעוז מעריך שהעלייה בחוסר הוודאות הביטחוני ובשער החליפין תמתן את הפחתת הריבית מחר ותגביל אותה ל-0.5%.

בעקבות העלייה בתנודתיות בשער החליפין תיתכן להערכת מעוז עלייה של 0.2%-0.3% בתשואות על איגרות החוב השקליות הלא צמודות לטווח של שנתיים-שלוש. מעוז טוען, עם זאת, שצמצום הנפקות איגרות החוב על ידי משרד האוצר בחודשים הקרובים והרצון של בתי ההשקעות להציג תשואות נאות לקראת סוף 2008 יגרמו להשפעה מוגבלת של המתיחות הביטחונית על עליית התשואות.

"אין חוכמות - השוק יתפרק ביום ראשון בבוקר" - כך העריך אתמול פעיל בשוק המוסדי. "ביום רביעי כבר הגיב השוק בירידות של 3% לנוכח ההערכות כי התקיפה בעזה נדחתה לשבת בשל מזג האוויר. אירועים אלה מגיעים בתקופה שבה השוק ממילא במצב רגיש לנוכח ההאטה בעולם", מציין אותו פעיל.

"כאשר נורו רקטות לאזור שדרות בלבד, הפעילים פחות או יותר התעלמו, שכן הדבר הפך לשגרה. ואולם כעת התרחב הירי וזהו נתון חדש שנכנס למערכת", אומר הפעיל ומוסיף: "במצב של שגרה, השאלה העיקרית היא אם המשקיעים הזרים יושפעו מהמצב, אך כיום, לאחר מהלך אגרסיווי של ירידות שערים ומשיכת כסף, לא ברור כמה כסף זר נותר בבורסה, כך שההשפעה תהיה בשוליים. מרכז הכובד עובר לציבור הישראלי והשאלה היא אם הוא יגיב על כך בהיסטריה".

התאחדות התעשיינים פתחה חדר מצב מיוחד

התאחדות התעשיינים פתחה בעקבות הכרזת הממשלה על מצב בטחוני מיוחד בדרום חדר מצב מיוחד שתפקידו לתת מענה לנושאים שיסייעו לתעשיינים לעבור את תקופת המבצע ולתפקד על פי ההנחיות הביטחוניות שיפורסמו. מנהל חדר המצב ירכז את בקשות המפעלים בדרום לסיוע ולמתן פתרון נקודתי.

בראש חדר המצב עומד ארנון קשנסקי, מנהל סניף התאחדות התעשיינים בדרום. טלפון: 08-6466705

בנק מזרחי טפחות: פתיחת המבצע לא אמור להשפיע על החלטת הריבית

"פתיחת מבצע עופרת יצוקה, בפני עצמה, לא אמורה להשפיע מיידית על מערך השיקולים של בנק ישראל לקראת החלטת הריבית" - כך מעריך רונן מנחם, מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות לקראת החלטת הריבית מחר של בנק ישראל.

"גם אם בכל זאת תהיה למבצע השפעה בהמשך, הכיוון לא ברור: מחד, עשויה להתבקש הפחתה חדה יותר בריבית, מאחר ושוק המניות יגיב בירידות תלולות או שהמערכה תתארך ותצריך משאבים שייגרעו מהתוצר העסקי. מאידך עלול להיות צורך בהעלאת ריבית, מאחר וההסלמה הביטחונית תתורגם לפיחות מהיר ולא סדיר בשער השקל. לכן, הכיוון יהווה תוצאה של ההתפתחויות בפועל".

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker