עסקי הדלק של אריק קוטלר: הרווח התפעולי התזרימי של GPM גדל בכ-38%

הרווח התפעולי התזרימי המתואם של GPM טיפס ברבעון השלישי של 2017 לכ-28.9 מיליון דולר ■ למרות הגידול ברווחי GPM, החברה האם ארקו הפסידה בינואר-ספטמבר 2017 כ-23 מיליון שקל - בעיקר עקב הפרשות חשבונאיות למסים והפחתת עודפי עלות

ערן אזרן
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
אריק קוטלר
אריק קוטלר

ארקו החזקות – הפועלת בתחום תחנות התדלוק בארה"ב – הרוויחה ברבעון השלישי של 2017 22.5 מיליון שקל, ביחס לרווח נקי של 9.1 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2016 (מיוחס לבעלי המניות). הגידול ברווח נבע בעיקר מההתרחבות בתחום תחנות התדלוק בארה"ב, שבו היא פועלת באמצעות החברה הבת GPM. למרות הגידול ברווח ברבעון השלישי, ארקו סיימה את תשעת החודשים הראשונים של 2017 בהפסד של 23 מיליון שקל.

ההפסד של ארקו מיוחס בעיקר להפרשות חשבונאיות בגין ההתרחבות המהירה בארה"ב, וכן להוצאות הקשורות להתרחבות ולמימוש של חלק ממניות GPM. כך, בינואר-ספטמבר 2017 נרשמה הפרשה מס חריגה של 6 מיליון שקל, לעומת הכנסה של 400 אלף שקל ברבעון המקביל. ההפרשה קשורה לעסקה שבה מכרה ארקו חלק מאחזקותיה ב-GPM לקרנות אמריקיאות ("עסקת Harvest"). סעיפים נוספים שתרמו להפסד - הוצאות מימון (12 מיליון שקל) סעיף הנהלה וכלליות (6.2 מיליון שקל) והפחתות של עודפי עלות בגין הרכישות שבוצעו בארה"ב (3.2 מיליון שקל).

GPM – שבה שותפות גם הקרנות Davidson Kempner ו- Harvest Partners – מפעילה ומספקת דלקים לכ-1,200 תחנות דלק וחנויות נוחות, בעיקר בחוף המזרחי. בשנים אחרונות החברה גדלה בקצב מהיר, בעיקר באמצעות עסקות של sale-and-leaseback (מכירה והשכרה) בארה"ב. ההערכות בשוק הן שהמנכ"ל ובעל השליטה בחברה, אריק קוטלר, מקדם אסטרטגיה של התרחבות אגרסיבית במטרה להגיע לגודל קריטי, שיביא את אחת השחקניות הגדולות בתחום לרכוש את GPM באקזיט גדול.

הכנסות GPM ברבעון השלישי של 2017 עלו ב-43% ל-738 מיליון דולר, לעומת 516 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2016. הגידול בהכנסות נבע בעיקר כתוצאה מתרומתן של הרכישות החדשות שלא נכללו בתוצאות הרבעון המקביל ב-2016. כמו כן, בעקבות סופות ההוריקן בחודשים אוגוסט וספטמבר 2017, נרשמה עלייה במחירי הדלקים, שהביאה לשיפור ברווחיות הגולמית במכירת דלקים.

תחנת דלק של ולרו. GPM מחזיקה בתחנות של החברה
תחנת דלק של ולרו. GPM מחזיקה בתחנות של החברה צילום: בלומברג

מספר הגאלונים שנמכר ברבעון השלישי של 2017 עלה ב-32% ל-238 מיליון גאלונים, לעומת 180 מיליון גאלונים ברבעון המקביל ב-2016. בחברה הסבירו כי העלייה היא בעיקרה פועל יוצא של עסקות הרכישה שהושלמו ב-2016 ובתקופת הדו"ח, ושלא נכללו בתקופות המקבילות ב-2016, וכן מעלייה במחירי המכירה הממוצעים לגאלון למגזר ברבעון בעקבות סופות ההוריקן באוגוסט ובספטמבר 2017.

הכנסות חנויות הנוחות עלו ב-35% ל-285 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2017, לעומת 211 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. העלייה בהכנסות נבעה גם היא בעיקרה מהשלמת עסקות הרכישה, בקיזוז ירידה במכירת הסחורות בחנויות זהות ביחס לרבעון המקביל ב-2016, כתוצאה ממדיניות תמחור מוצרים בחנויות, מהמכירות באתרים שבמרכז ארה"ב והשפעות תנאי מזג האוויר.

על רקע הגידול בהכנסות, הרווח הגולמי של GPM ברבעון השלישי של 2017 עלה ב-31% ל-140 מיליון דולר, לעומת 107 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2016. הרווח הגולמי מחנויות הנוחות – שמהווה עיקר מקור הרווח של GPM – עלה ברבעון השלישי ב-28% ל-78 מיליון דולר, לעומת 61 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2016. שיעור הרווח הגולמי ממכירת סחורות בחנויות זהות עלה ברבעון השלישי ל-29.1%, לעומת 28.9% ברבעון המקביל ב-2016.

הרווח התפעולי התזרימי, ללא הוצאות מטה (Store level Ebitda) של GPM עלה ל-41 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 39% בהשוואה ל-29.4 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2016. הרווח התפעולי התזרימי המתואם (Adjusted EBITDA) טיפס ברבעון השלישי ל-28.9 מיליון דולר, עלייה של 38% לעומת 21 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2016.

בשורה התחתונה, GPM סיימה את הרבעון השלישי של השנה עם עלייה של 28% ברווח הנקי ל-14.5 מיליון דולר (מתוכו רווח של 12.6 מיליון דולר המיוחס לבעלי המניות של GPM), לעומת רווח של 11.3 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2016 (רווח של 9.5 מיליון דולר מיוחס לבעלי המניות של GPM). נכון ל-30 בספטמבר 2017, הונה של GPM הסתכם ב-100 מיליון דולר (מיוחס לבעלי המניות).

בארקו ציינו כי נכון למועד הדו"ח, GPM ניצלה קווי אשראי ב-50 מיליון דולר, ויש לה יתרת קווי אשראי לא מנוצלים בסך 125 מיליון דולר. זאת, בנוסף ליתרות מזומנים ושווי מזומנים בקופתה של הקבוצה בסכום של 193 מיליון שקל. "יתרות המזומנים וקווי האשראי של הקבוצה מהווים בעבורה מקור נזילות ובסיס מזומנים רחב וגמיש המאפשרים לה לאתר הזדמנויות חדשות לצורכי המשך צמיחה", הדגישו בחברה.

קוטלר מסר: "תוצאות הרבעון השלישי של חברת GPM משקפות היטב את יישום האסטרטגיה העסקית של החברה, הכוללת המשך צמיחה בהיקפי פעילותה בדרך של רכישות ומיזוגים וחיזוק מעמדה של GPM בשוק האמריקאי. ברבעון השלישי נהנתה GPM גם מהמגמות שאיפיינו את שוק הדלקים בארה"ב, והדבר בא לידי ביטוי הן בתוצאותיה של GPM והן בתוצאותיה של ארקו. כפי שדיווחנו, אנו נמצאים במשא ומתן לרכישת 300 חנויות נוחות ותחנות דלק בעסקה של 180 מיליון דולר, ואנו ממשיכים לבחון במקביל עסקות רכישה נוספות. במקביל, אנו פועלים כל העת להמשך ניצול היתרון לגודל של GPM בארה"ב, ומקסום הסינרגיה בתוך הקבוצה".

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker